【正文】 這對(duì)于提高權(quán)益資本凈利率也很有幫助。建立健全賒銷的信用制度，以降低應(yīng)收賬款的壞賬率和拖欠的情況。應(yīng)建立成本管理體系，用以控制和降低主營業(yè)務(wù)成本。杜邦分析指出引起武鋼財(cái)務(wù)下降的主要因素，可以通過針對(duì)性的對(duì)這些因素優(yōu)化提高財(cái)務(wù)?？梢钥隙ㄎ滗摰陌l(fā)展能力指標(biāo)是很好的，能得出結(jié)論武鋼的發(fā)展能在所屬的行業(yè)里是較強(qiáng)的，投資武鋼具有一定的可行性。武鋼有著較高的每股收益能提升股民的信心，對(duì)于維持企業(yè)的市值有一定作用。值得注意的是武鋼的短期財(cái)務(wù)指標(biāo)過低，這必然導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。武鋼的資產(chǎn)負(fù)債率一直在提高，可能是因?yàn)楣竟芾韺影l(fā)現(xiàn)以后的總資產(chǎn)報(bào)酬率大于長期負(fù)債的利息率，從而增加了負(fù)債率。與同行業(yè)對(duì)比能夠容易發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)中武鋼營運(yùn)、盈利、發(fā)展能力還是比較強(qiáng)的。之所以下降，可能是由于金融危機(jī)導(dǎo)致了行業(yè)整體的不景氣。 七、結(jié)論和建議武鋼股份近三年來，多數(shù)指標(biāo)是逐年下降，但是卻仍然高于行業(yè)平均水平。為改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)因控制以上指標(biāo)的惡化而采取相應(yīng)的措施。留下變化幅度和絕對(duì)值較大的指標(biāo)，然后可以得出結(jié)論就是這幾個(gè)指標(biāo)的變化主要導(dǎo)致了權(quán)益資本凈利率的下降。然后分析分解的結(jié)果。然后進(jìn)入第三層分解，發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率的主要變化原因。在第二層的分解中發(fā)現(xiàn)，下降的主要原因來自于總資產(chǎn)收益率的下降。通過前面的自上而下的層層分解，不僅可以揭示企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且還為決策者優(yōu)化經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提供了思路。為了了解這一指標(biāo)的變動(dòng)原因，可以通過上述的圖例過程層層分解，最后通過研究依存于權(quán)益資本凈利率的其他指標(biāo)的變化，來揭示企業(yè)的獲利能力及前因后果。0009年武鋼杜邦分析圖權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營業(yè)務(wù)利潤率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤6518717632主營業(yè)務(wù)收入54159639118資產(chǎn)總額64946818870主營業(yè)務(wù)收入54159639118主營業(yè)收入54159639118全部成本44715688842流動(dòng)資產(chǎn)14639238775其他利潤38212305所得稅2887020339長期資產(chǎn)50307580095主營業(yè)務(wù)成本42280979745營業(yè)費(fèi)用444878185管理費(fèi)用1817489555財(cái)務(wù)費(fèi)用172341357存貨8442414018應(yīng)收賬款93186123短期投資0貨幣資金4636055505長期投資1442220091其他流動(dòng)資產(chǎn)1467583129無形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)48665882026其他資產(chǎn)2643522407年分析 權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營業(yè)務(wù)利潤率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤5188571983主營業(yè)務(wù)收入73338706169資產(chǎn)總額73313637100主營業(yè)務(wù)收入73338706169主營業(yè)收入3338706169全部成本65873998681流動(dòng)資產(chǎn)13340684958其他利潤1116264390所得稅1159871115長期資產(chǎn)59972952142主營業(yè)務(wù)成本63004176470營業(yè)費(fèi)用549141643管理費(fèi)用1478746527財(cái)務(wù)費(fèi)用841934040存貨9341539783應(yīng)收賬款156674206短期投資0貨幣資金2230338497長期投資3708208662其他流動(dòng)資產(chǎn)1612132472無形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)55740511264其他資產(chǎn)4733181608年分析權(quán)益資本凈利率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)1/（）主營業(yè)務(wù)利潤率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%凈利潤1515376774主營業(yè)務(wù)收入53714166530資產(chǎn)總額73324006865主營業(yè)務(wù)收入53714166530主營業(yè)收入537141665308全部成本52560652711流動(dòng)資產(chǎn)11844282083其他利潤799106722所得稅437243768長期資產(chǎn)61479724781主營業(yè)務(wù)成本49517266301營業(yè)費(fèi)用513855441管理費(fèi)用1682985607財(cái)務(wù)費(fèi)用846545362存貨7225842031應(yīng)收賬款233595152短期投資0貨幣資金3084166616長期投資3497963480其他流動(dòng)資產(chǎn)1300678285無形資產(chǎn)0固定資產(chǎn)57753096813其他資產(chǎn)4636323909年分析 從上面的圖形可以直觀的發(fā)現(xiàn)杜邦分析的核心，即：分解。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。六、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)杜邦財(cái)務(wù)分析模式是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。所以可以肯定武鋼的發(fā)展能力指標(biāo)是較好的，能得出結(jié)論武鋼的發(fā)展能在所屬的行業(yè)里是較強(qiáng)的，投資武鋼具有一定的可行性。凈利潤增產(chǎn)率是一直保持了下降的趨勢(shì)。在08年武鋼與之保持了基本一致，到了09年才下跌，這很可能是大環(huán)境的不景氣所導(dǎo)致。 主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率圖 武鋼主營業(yè)務(wù)收入增長率先是略微的上升，后是較大幅度的下降。這反映了武鋼的發(fā)展能力在此呈現(xiàn)出較好的表現(xiàn)。這表明股東權(quán)益資本的盈利水平的變化，先上升后下降。從近期，來看武鋼的仍然要處于不景氣的狀態(tài)中。在08年行業(yè)平均水平為負(fù)值，說明在金融危機(jī)期間鋼鐵行業(yè)的受到了較大的影響。 凈收益增長率是指當(dāng)年留存收益增長額與年初凈資產(chǎn)的比率。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。所以在投資分析是應(yīng)有限的使用這個(gè)指標(biāo)，具體方法可以是給予較低的適當(dāng)?shù)臋?quán)重。但是，必須指出該指標(biāo)不能反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不能反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。每股凈資產(chǎn)該指標(biāo)發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本，也就是賬面權(quán)益。有著較高的每股收益能提升股民的信心，對(duì)于維持企業(yè)的市值有一定作用。這一指標(biāo)反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。企業(yè)應(yīng)改善經(jīng)營狀況，合理的控制期間費(fèi)用，盡量擴(kuò)大銷售提高企業(yè)的盈利。回顧前面分析到的，已獲利息倍數(shù)大大超過行業(yè)平均水平，由此圖就能夠解釋。盡管07到09一直是下降的趨勢(shì)，但仍然高于行業(yè)平均水平的5%。 主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售毛利率圖主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售毛利率兩個(gè)指標(biāo)可以直接的反映