貨幣的時間價值(參考版)
2025-05-31 00:46本頁面
【正文】 6 / 6。由于各國的稅制千差萬別，且一國的稅制也處于變化之中，因此，一般在金融工程學的教科書中不過多涉及稅制的問題。投資后的第1年將分得3萬元的紅利，第二年將分得5萬元的紅利，第3年將分得6萬元的紅利，第4年將分得8萬元的紅利并協(xié)議由該股份有限公司以每股56元的價格贖回全部1萬股的股權。當各期的都相等時，適用年金的計算公式，即：令，求IRR。內部收益率反映項目在整個壽命期內的平均盈利能力，即動態(tài)投資收益率。是用現(xiàn)值法對某個投資項目的財務和經濟效益進行評估時所使用的一個重要指標。這時投資的現(xiàn)在價值為：例題：，且每股的分紅將以每年增加1%的速度遞增下去，如果市場的基準利率也保持5%不發(fā)生變化的話，問此時該股票的價格為多少？題解：（元）特別地，當時，則：例題：如果某項地產將一直給其所有者帶來每年5000元的收益，而市場的基準利率也保持5%不發(fā)生變化的話。問在貼現(xiàn)率為5%的情況下這項助學計劃的現(xiàn)在價值為多少？題解：練習題：某上市公司宣布今后5年該公司的股票每股增加10元的紅利分配。如果貼現(xiàn)率為5%的話，問整個投資項目的預期投資收益率為多少？ 六．年金(annuity)的現(xiàn)在價值年金滿足如下的條件：（1） 現(xiàn)金流等量，等間隔分布在各個時點上；（2） 貼現(xiàn)率（或利率）均相同。練習題：投資人甲以50萬元的投資獲得某股份有限公司1萬股的股權。即：或：進一步地，可以計算出項目的預期收益率(expected return)。而且利率與現(xiàn)在價值呈現(xiàn)出一種負相關關系，亦即當利率由大變小時，現(xiàn)在價值由小變大；當利率由小變大時，現(xiàn)在價值由大變小。問在貼現(xiàn)率為10%的情況下，該投資經理人會選擇哪個項目？在貼現(xiàn)率為5%的情況下又會選擇哪個項目？投資回報現(xiàn)金流單位：萬元人民幣時間A項目的現(xiàn)金流量B項目的現(xiàn)金流量第1年5001050第2年600600第3年700500第4年800400合計26002550項目分析的方法是把投資項目在各期產生的現(xiàn)金流折算成現(xiàn)在價值，然后加總，進行對比。例題：某投資經理人有A，B兩個
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