流動負債ppt課件(2)(參考版)
2025-05-08 18:57本頁面
【正文】 ? （ 3）海特公司應當選擇哪一種投資方案？為什么？（計算結(jié)果精確到小數(shù)點后兩位。海特公司的資本量不受限制，但是，由于生產(chǎn)條件所限，海特公司只能選擇生產(chǎn) A、 B兩種設備中的一種設備。 ? 海特公司的資本成本為 10%，企業(yè)所得稅稅率為 40%。預計設備 B的產(chǎn)品生命周期也為 6年， 6年后固定資產(chǎn)的預計凈殘值為 10萬元。 6年中，生產(chǎn)銷售設備 A，每年可為公司新增銷售收入 500萬元，新增付現(xiàn)成本 300萬元。經(jīng)預測分析，生產(chǎn)和銷售設備 A和設備 B的有關資料如下： ? （ 1）生產(chǎn)設備 A，需要新增固定資產(chǎn)投資額為 630萬元，固定資產(chǎn)投資無建設期。 2022年海特公司花費了20萬元對家庭健身器材市場進行調(diào)查。 (5)當項目新增營業(yè)利潤為 1000萬元時應選擇債券籌資方案；當項目新增營業(yè)利潤為 4000萬元時應選擇債券籌資方案。 (2022300)= (4)該公司應當增發(fā)普通股籌資。 (20223004000 12%247。 (1600300)= 發(fā)行債券籌資的財務杠桿 =2022247。 800=[(EBIT300) ]247。 800=[(EBIT300) ]247。 (3)計算籌資前的財務杠桿和按三個方案籌資后的財務杠桿。 要求 :(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 (3)按 20元 /股的價格增發(fā)普通股。該項目備選的籌資方案有三個： (1)按 11%的利率發(fā)行債券。 9某公司目前的資本來源包括每股面值 1元的普通股 800萬股和平均利率為10%的 3 000萬元債務。 我們從 9%開始逐次測試，當貼現(xiàn)率為 9%時，項目的凈現(xiàn)值為： NPV=— 150 000+28 000 (P/A， 9%,4)+90 000 (P/F， 9%， 5) =— 150 000+28000 +90 000 =780(元 ) 因為 NPV為負數(shù)，我們必須用一個更小的貼現(xiàn)率 8%來測試： NPV=— 150 000+28 000 (P/A， 8%,4)+90 000 (P/F， 8%， 5) =— 150 000+28000 +90 000 =4026(元 ) 最后根據(jù)插值法計算內(nèi)部收益率： IRR=8%+1% [4026247。計算項目各年的現(xiàn)金凈流量，并用內(nèi)含報酬率指標對該項新產(chǎn)品開發(fā)方案是否可行進行評價 (保留小數(shù)點后兩位數(shù) )。預期 B公司股利持續(xù)增長 ,年增長率 4%.假定目前無風險收益率為 8%,市場所有股票平均收益率為 12%,A公司股票 β系數(shù) 2,B公司 . 8 (1)判斷應否購買兩家公司的股票 9 (2)若投資兩種股票各 100股 ,計算投資組合的預期收益率 ,并計算投資組合的 β系數(shù) . ? (1)AK=8%+2 (12%8%)=16% ? BK=8%+(12%8%)=14% ? A股票價值 =5 PVIFA(16%,5)+5(1+6%)/(16%6%) PVIF(16%,5)= ? B股票價值 =2((1+4%)/(14%4%)= ? 二者均大于市場價值 ,所以可以購買 ? (2)證券組合收益率 =100 /(100 40+100 20 40/(100 40+100 20) 16%+100 20/) 14%=% ? (3)投資組合的 β系數(shù) = 8藍天公司正在考慮開發(fā)一種新產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品行銷期估計為 5年， 5年后停產(chǎn)。 ? 答 :不應更新舊設備 習題 ? 6某企業(yè)按 2/10,N/30條件購入商品 . ? (1)計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 ? (2) 若企業(yè)準備放棄現(xiàn)金折扣 ,將付款日推遲到第 50天 ,計算現(xiàn)金折扣成本 ? (3) 若另一家供應商提供 1/20,N/30的信用條件 ,計算放棄現(xiàn)金折扣成本 . ? (4) 若企業(yè)準備要折扣 ,應選擇哪一家 . ? (1)(2/10,N/30)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 : 2%/(1— 2%) 360/(30— 10)= (2)將付款日推遲到第 50天 :機會成本 2%/(1— 2%) 360/(50— 40)= (3)(1/
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