【正文】 而2007年行業(yè)再次陷入虧損。2006年，隨著我國污水處理費的廣泛收取，行業(yè)整體盈利水平大增，%，增幅較大。在統(tǒng)計的污水處理行業(yè)中，2003年行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，全年虧損達(dá)到773萬元，同比2002年的虧損1267萬元有所提高。綜合政策趨勢、水價形成機(jī)制變革與行業(yè)市場化配合的進(jìn)程來看，預(yù)計“十一五”期間全國水價仍有50%~100%的提升空間。另外，根據(jù)全國各省、市水價提升的落實情況來看，到2005，全國主要城市水價提升幅度已經(jīng)超過預(yù)期水平。而水價增長除了收取水資源費外，主要是通過收取污水處理費來實現(xiàn)。于是，污水處理費，即通過水價的調(diào)整來獲得行業(yè)投資收益?！笆晃濉逼陂g政府規(guī)劃對污水處理行業(yè)投入3000多億元，并不是意味著這些資金全部由國家財政支出，而僅僅是未來五年間全國計劃和需要開工的項目進(jìn)行匯總后得出的資金需求總數(shù)，而這些資金，政府能負(fù)擔(dān)的實際上只有一小部分。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖16 20042007年污水處理行業(yè)銷售收入增長情況三、利潤總額變化分析及預(yù)測（一）污水處理企業(yè)利潤來源分析由于目前我國污水處理費價格較低，對于污水處理廠的運行一般政府進(jìn)行補(bǔ)貼。二、銷售收入變化分析在統(tǒng)計的115家企業(yè)集團(tuán)中，其銷售收入的增長態(tài)勢也非常明顯。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖15 20042007年污水處理行業(yè)資產(chǎn)增長情況經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，我國污水處理行業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，但與我國660多座城市及眾多鄉(xiāng)鎮(zhèn)相比，我國污水處理事業(yè)規(guī)模太小，污水處理率仍太低。在統(tǒng)計的115家企業(yè)集團(tuán)中，總資產(chǎn)規(guī)模增速明顯。第二節(jié) 行業(yè)規(guī)模分析一、資產(chǎn)變化分析及預(yù)測本文采用的數(shù)據(jù)根據(jù)國家統(tǒng)計局獲得的115家污水處理企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)計而得。價格的提高使得許多原先不具備投資價值的供水項目收益率提升，具備投資價值，擴(kuò)大了可收購項目機(jī)會。目前我國供水產(chǎn)業(yè)處于良好的發(fā)展時期。南京2007年4月開始，到“十一五”末。陜西加快污水處理費改革，2007年底以前，、。目前，已開征污水處理費的城市，江蘇到2008年。以下是各地政府關(guān)于供水產(chǎn)品價格和污水處理量的最新政策情況。圖14 行業(yè)利潤增長驅(qū)動因素隨著經(jīng)濟(jì)活動的深入和生活水平的提高，人們對潔凈水和良好環(huán)境（污水處理）的需求越加提高?！对圏c辦法》的實施降低了企業(yè)在資本市場上直接融資的門檻，拓寬了水務(wù)企業(yè)的融資渠道，對于我國水務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無疑是一個利好的消息。而公司債募集資金的使用不強(qiáng)制與項目掛鉤；第四，公司債不強(qiáng)制擔(dān)保，而是引入了信用評級管理制度。而公司債未來將不限于大型企業(yè)，一些中型企業(yè)甚至小型企業(yè)達(dá)到符合一定法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的都有發(fā)行的可能；第二，與企業(yè)債相比，公司債發(fā)行的審核方式也有所不同。同時，確立了若干市場化改革內(nèi)容：如公司債券發(fā)行不強(qiáng)制要求提供擔(dān)保；公司債券發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定；采用櫥架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行等。初期，試點公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。因此，初步測算重點流域“十一五”期間水污染治理資金總需求為4000 億－4500 億元。就主要水污染物減排而言，除工程減排之外，還包括結(jié)構(gòu)調(diào)整減排和管理減排。規(guī)劃的重點治理工程投資不是實現(xiàn)重點流域總量控制目標(biāo)和水質(zhì)目標(biāo)所需資金的全部。對環(huán)境不友好的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品應(yīng)用提高稅收標(biāo)準(zhǔn)、減少補(bǔ)貼等方式進(jìn)行懲罰，鼓勵建立循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，提升企業(yè)開展清潔生產(chǎn)的動力，促進(jìn)環(huán)境友好產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售?！笆晃濉逼陂g，投產(chǎn)當(dāng)年污水處理廠實際處理量不得低于設(shè)計能力的60%，投產(chǎn)三年以上污水處理廠污水處理量不得低于設(shè)計能力的75%。逐步開展村鎮(zhèn)集中式飲用水水源地保護(hù)區(qū)劃定工作，加強(qiáng)農(nóng)村飲用水水源地污染防治的監(jiān)管。2．治理資金總需求超4000 億針對重點流域的現(xiàn)存問題，“十一五”期間，國家將優(yōu)先保護(hù)飲用水水源地水質(zhì)。但目前，各流域大部分水域已無剩余化學(xué)需氧量（COD）容量，黃河、淮河等流域經(jīng)濟(jì)發(fā)展低于全國平均水平，水污染治理資金籌措困難，海河、遼河、淮河等流域稀釋水量匱乏，“三湖”流域存在典型的湖泊水體富營養(yǎng)化特征。重點流域涉及23 個省、市、自治區(qū)，總面積約275 萬平方公里， 億立方米， 億，地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP） 萬億元。1．三類重點工程根據(jù)各省、市、自治區(qū)項目前期準(zhǔn)備情況以及治理工程對污染物的削減作用和對水體水質(zhì)的貢獻(xiàn)，篩選出規(guī)劃重點治理工程，“十一五”期間，這些重點治理工程的總投資將達(dá)2565 億元。盡管建設(shè)項目“三同時”環(huán)保投資比上年增加20%、站環(huán)境治理投資總額的比例也接近30%，但是其占建設(shè)項目投資總額的比例明顯偏低，為歷年最低，說明2006年國家建設(shè)項目投資過多、過快，而相應(yīng)的環(huán)境治理投資卻未能足額到位。數(shù)據(jù)來源：環(huán)?？偩謭D13 全國近年工業(yè)源廢水污染治理投資額三、建設(shè)項目“三同時”投資2006年，建設(shè)項目“三同時”環(huán)保投資于上年相比，也有較大增加。第三章 行業(yè)規(guī)模與效益分析第一節(jié) 行業(yè)投資狀況分析及預(yù)測一、城市污水治理投資2006年，在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資中，%，%。集團(tuán)化、規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)一體化將是我國未來水務(wù)企業(yè)的發(fā)展方向。表3 2007 年水務(wù)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目及國內(nèi)投標(biāo)者情況項目投標(biāo)企業(yè)及報價蘭州供水集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓首創(chuàng)股份：?？谒畡?wù)集團(tuán)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓北京首創(chuàng)股份有限公司、北京控股、廈門水務(wù)集團(tuán)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)?？傮w而言，我國水務(wù)市場的集中度依然較低。此外，在剛剛閉幕的“2007 中國水務(wù)國際大會”上，北京、廣東、浙江、重慶、天津等國內(nèi)多家水企紛紛參會。因此，對于中國的水務(wù)產(chǎn)業(yè)，無論從供水還是排水來說，都有著巨大的發(fā)展前景。政府投資將主要集中在市場不能有效配置的領(lǐng)域，或者對本地區(qū)整個基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展有全局性影響的領(lǐng)域，比如城市污水或供水的管網(wǎng)投資、舊有污水處理廠的更新改造投資，以及污泥處理的設(shè)施投資等。此外，中水回用項目、污水處理項目都迎來了越來越大的發(fā)展機(jī)遇。三、國內(nèi)水務(wù)積極參與市場競爭隨著我國水資源市場改革的不斷深入，水務(wù)市場也越來越開放。而目前我國大多數(shù)水務(wù)公司和外資水務(wù)公司相比，差距較大，很難完全滿足地方政府的要求。在水務(wù)市場化改革中，地方政府都希望通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)，引入具有資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢的戰(zhàn)略合作者來改善水務(wù)企業(yè)的經(jīng)營。而從項目轉(zhuǎn)讓方來說，地方政府進(jìn)行水務(wù)改革的目的之一是籌集資金，因而地方政府也更傾向于和報價更高者合作。二、外資相比內(nèi)資具有較大優(yōu)勢（一）外資水務(wù)企業(yè)項目報價較高在核心項目的競爭中，外資水務(wù)的報價更具吸引力。 長期來看，根據(jù)國家的政策導(dǎo)向，水價和污水處理費是肯定要調(diào)整，但預(yù)計不會很快到位。即使簽訂了正式的商業(yè)條款，規(guī)定第二年水價的上漲幅度，但如果地方領(lǐng)導(dǎo)出現(xiàn)更迭，也可能會遇到問題。 但業(yè)內(nèi)人士表示，較長運營期的經(jīng)營模式造成的政策風(fēng)險以及水價最終的上漲幅度能否達(dá)到水務(wù)公司的盈利預(yù)期等都成為水務(wù)公司不容回避的問題。聯(lián)合水務(wù)也表示，聯(lián)合水務(wù)的業(yè)務(wù)拓展首選在東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，這些地區(qū)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域中心，面臨著巨大的環(huán)境壓力。6月初，威立雅又一大手筆高溢價并購項目獲得成功，以9億多元的價格受讓?？谒畡?wù)集團(tuán)組建的項目公司49%的股權(quán)。僅2007年以來，威立雅就以高溢價收購了中國的兩個水處理項目。我國有3300億元的污水處理市場需求，這塊大蛋糕同時也吸引了包括威立雅、中法水務(wù)、柏林水務(wù)、聯(lián)合水務(wù)等外資巨頭前來跑馬圈地。 而目前，%，與發(fā)達(dá)國家相比存在著明顯的差距。城市生活垃圾無害化處理率不低于60%。全國設(shè)市城市的污水處理率不低于70%，新增城市污水處理能力4500萬噸。 陜西省將對污水處理項目建設(shè)給予配套政策扶持，包括城市污水處理生產(chǎn)用電給予優(yōu)惠，城市污水處理工程建設(shè)用地采用行政劃撥、有償使用等方式，征收的污水處理費免征增值稅等。 陜西省鼓勵各類企業(yè)、個人和外商以各種形式參與經(jīng)營城市污水處理廠。今后陜西省境內(nèi)城市污水收集管網(wǎng)仍由政府投資為主，但不再批設(shè)事業(yè)單位。除了實行政企分開，建設(shè)部還鼓勵企業(yè)規(guī)?；?jīng)營，支持企業(yè)跨區(qū)域投資運營，培育一批具有一定實力的大型企業(yè)集團(tuán)。目前我國一半以上的污水處理單位都是事業(yè)單位性質(zhì)，其運行經(jīng)費主要靠國家財政。目前我國污水處理廠仍然是地方政府壟斷，靠國家財政吃飯。二、逐步實現(xiàn)政企分開2007年9月，建設(shè)部副部長仇保興在第五屆世界水大會上宣布，到2008年底，我國所有城鎮(zhèn)污水處理單位都要改制成為企業(yè)法人，實行政企分開。按照規(guī)范的招標(biāo)程序，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時考慮了雙方的互補(bǔ)性；設(shè)計了特殊的交易結(jié)構(gòu)，使兩家合資公司的權(quán)利義務(wù)對等。項目簽約后，按照雙方協(xié)議合資成立廈門水務(wù)中環(huán)污水處理有限公司，專門從事城市污水處理。其中前者轉(zhuǎn)讓45％，后者轉(zhuǎn)讓55％，（凈資產(chǎn)值）。為加快公用事業(yè)改革步伐，2003年6月28日，廈門市將原有14家國有水務(wù)資產(chǎn)整合為廈門水務(wù)集團(tuán)有限公司，實現(xiàn)原水、給水、排水一體化運營和管理。福建三明市在原自來水公司基礎(chǔ)上整體改制成立福建恒源股份制企業(yè)，推進(jìn)供水和污水處理的一體化和市場化。上海市成立了注冊資本90億元的水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展有限公司，其下屬的原水股份收購了合流污水治理一期工程資產(chǎn)，邁出了水務(wù)資源整合的第一步。一、城市供排水一體化改革城市供排水一體化，也在一些地區(qū)推進(jìn)。表現(xiàn)為，一是各級政府職能由行業(yè)管理向市場監(jiān)管轉(zhuǎn)變。104ｍ３／ｄ的污水處理規(guī)模內(nèi)，／ｍ３；如果超過這一規(guī)模，～／ｍ３收費。表2 20012007年我國污水處理行業(yè)典型BOT項目時間項目名稱2001廣東新會東郊污水處理廠2002上海竹園污水處理BOT項目2004北京東壩、垡頭污水處理BOT項目2004合肥王小郢污水處理BOT項目2004濰坊市污水處理廠TOT項目2005南昌象湖污水處理廠BOT項目2006廣東珠江斗門井岸城區(qū)生活污水處理廠BOT項目2006鶴壁市山城污水處理BOT項目2006襄樊市城市污水治理BOT項目20062008年奧運重點配套工程北京順義污水處理廠工程2007廣州西朗項目資料來源：北京世經(jīng)未來數(shù)據(jù)庫三、ＴＯＴ方式政府通過公開招標(biāo)出讓資產(chǎn)和特許經(jīng)營權(quán)；投資者在協(xié)議期內(nèi)擁有、運營、維護(hù)設(shè)施；期滿后將運行良好的設(shè)施無償交給政府。政府授予項目公司特許經(jīng)營權(quán)，企業(yè)自行建設(shè)，通過收取污水處理費收回投資，～／ｍ３。二、ＢＯＴ方式廣東省有一批城鎮(zhèn)污水處理廠采用ＢＯＴ模式建設(shè)。據(jù)估算，這兩個廠原來每月運營維護(hù)費需要50多萬元，租賃后政府每月只給企業(yè)付40萬元；政府一年就可以節(jié)省120多萬元。一、委托運營2001年11月，由深圳市、區(qū)、鎮(zhèn)三級政府共同投資建設(shè)的龍崗區(qū)龍?zhí)锖蜕程镂鬯幚韽S，租賃給安徽國楨環(huán)保節(jié)能科技股份有限公司運營，運營期限15年。分析ＢＯＴ項目地域分布情況可以發(fā)現(xiàn)，％；其次為中西部地區(qū)，％，其他地區(qū)所占比例較小。在城市污水處理項目上，ＢＯＴ（建設(shè)—運營—移交）、ＴＯＴ（移交—運營—移交）等方式占主導(dǎo)地位。這些政策的出臺，加快了城市污水處理設(shè)施運營的市場化進(jìn)程。許多?。ㄊ?、自治區(qū)）出臺推動市政公用事業(yè)市場化的政策，江蘇等12個省（市、自治區(qū)）頒發(fā)了全面推進(jìn)市政公用事業(yè)市場化的具體意見；福建等5個省出臺推進(jìn)污水處理產(chǎn)業(yè)化的指導(dǎo)性文件。第二節(jié) 城鎮(zhèn)污水處理廠建設(shè)和運營模式分析在國家政策引導(dǎo)下，我國城市污水處理行業(yè)進(jìn)行了一系列市場化改革。由環(huán)保工程公司轉(zhuǎn)型的水業(yè)投資企業(yè)，近年來實現(xiàn)了與資本市場的銜接，不斷擴(kuò)大市場份額，是水業(yè)投資領(lǐng)域成長性最好的投資企業(yè)。四、一批有競爭優(yōu)勢的企業(yè)得到發(fā)展壯大中國水網(wǎng)評出的2004年、2005年廢水業(yè)十大影響力企業(yè)，大體上有四類：國有企業(yè)、投資企業(yè)、外資企業(yè)和環(huán)保工程公司。建立有效的風(fēng)險控制機(jī)制，也是污水處理行業(yè)市場化中須重視的問題。從工程承包、設(shè)計建設(shè)到調(diào)試運營都由一個公司負(fù)責(zé)，每一個環(huán)節(jié)的成本降低與公司的利益掛鉤。徐州三八河污水處理廠在建設(shè)運營成本控制上取得了成功。該項目給我們的啟示是：通過公開招標(biāo)和市場競爭創(chuàng)下了污水處理的國內(nèi)最低價，說明投資人追求的投資回報時間可以較長。二期工程是上海污水治理三期工程的一部分，采用二級生物處理工藝，日處理能力50萬立方米。2002年進(jìn)行境內(nèi)投資人招商，民營資本占85％／ｍ３的最低價中標(biāo)。一期是蘇州河綜合整治一期工程的延續(xù)，采用一級強(qiáng)化處理工藝，設(shè)計能力170104ｍ３／ｄ。上海竹園污水處理廠是一個成功的例子。只有形成合理的定價機(jī)制，才能保障設(shè)施的正常運營和“利益攸關(guān)方”的多贏。預(yù)計2008年行業(yè)從業(yè)人員人均資產(chǎn)利用達(dá)到450萬元。這說明：污水處理行業(yè)的快速發(fā)展，對于先進(jìn)設(shè)備的購入、先進(jìn)工藝的引進(jìn)等大大提高了生產(chǎn)效率；污水處理行業(yè)的自動化程度在逐漸提高。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖12 2004~2007年我國污水處理行業(yè)平均生產(chǎn)率變化同時污水處理行業(yè)從業(yè)人員人均銷售收入也保持較快的增長速度。隨著我國污水處理行業(yè)近幾年的大力投入，處理設(shè)備、工藝都有了較大的提高。二、我國污水處理行業(yè)平均生產(chǎn)率水平由于污水處理行業(yè)一般投資巨大，主要用于管網(wǎng)建設(shè)和處理設(shè)備的購買、維護(hù)。如此快速的投資和較高的收入增速，一方面說明我國污水處理行業(yè)基礎(chǔ)薄弱，另一方面說明，我國污水行業(yè)發(fā)展空間巨大，現(xiàn)在正以前所未有的速度發(fā)展。在“十一五”規(guī)劃期末，污水處理行業(yè)的規(guī)模將在“十一五”規(guī)劃期初基礎(chǔ)上擴(kuò)大超過10倍。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖11 2004~2007年污水處理行業(yè)主要指標(biāo)增長情況從上圖可以看出我國從2003年以來，對于污水處理行業(yè)的投入增速較大，5年間總資產(chǎn)平均增速達(dá)到35%以上。但由于在地方推行力度不夠，我國污水處理在近幾年才獲得較快的發(fā)展。第二章 2007年行業(yè)市場競爭分析第一節(jié) 行業(yè)競爭特點分析及預(yù)測一、我國污水處理行業(yè)發(fā)展階段評價污水處理行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r可以通過行業(yè)的總資本狀況，以及銷售、利潤等相關(guān)經(jīng)濟(jì)運行指標(biāo)來反映行業(yè)的狀況。但從行業(yè)發(fā)展趨勢看，污水處理費上升將是必然。所以污水處理費仍有上升的空間。污水處理費的確定在一段時期內(nèi)具有一定的