財(cái)務(wù)管理課件：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(參考版)
2025-01-15 14:46本頁(yè)面
【正文】 ] 189。+（ 100110） 178。 ]189。 +（ 100110） 178。 （ 3）判斷 A、 B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。 VbR R ??如果不考慮通貨膨脹因素 ,則 : VbRRRR FRF ?????期望報(bào)酬率 =資金時(shí)間價(jià)值 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 確定單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，可采用以下四種方法 ? 離差率 ,以及同期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的歷史資料進(jìn)行分析 ? ? 議而獲得 ? ,供投資者參考使用 四、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 ? 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) ? 減少風(fēng)險(xiǎn) ? 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) ? 接受風(fēng)險(xiǎn) 例題 ? 某企業(yè)有 A、 B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為 1 000萬(wàn)元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表：金額單位：萬(wàn)元 ? 要求： （ 1）分別計(jì)算 A、 B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。 三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 Eq ??例題 ? 投資決策中用來(lái)衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的（ ）。 ? 對(duì)于期望值不同的決策方案，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)數(shù)值。 反映預(yù)計(jì)收益的平均化，它代表著投資者的合理預(yù)期報(bào)酬率 ???niii PXE1 ? 離散程度是用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) ? (1)方差 ? 是用來(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間的離散程度的一個(gè)數(shù)據(jù) inii PEX212 ）（ ?? ???（ 2）標(biāo)準(zhǔn)離差 以絕對(duì)數(shù)衡量方案的風(fēng)險(xiǎn)，在期望值相同的情況下標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。如果不借錢(qián)，該企業(yè)有沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？ 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。運(yùn)氣好時(shí)賺得更多，運(yùn)氣不好時(shí)賠得更慘。 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 是指因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 從公司本身來(lái)看，可將企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分為 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) （商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）和 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （籌資風(fēng)險(xiǎn)）兩類(lèi)： ? 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（市場(chǎng)銷(xiāo)售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、其他）的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它是任何商業(yè)活動(dòng)都有的，也叫商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)事件是隨機(jī)發(fā)生的，因而可以通過(guò)多角化投資來(lái)分散。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 從個(gè)別投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 和公司特有風(fēng)險(xiǎn) 兩類(lèi)。 ? 與收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 才是財(cái)務(wù)管理中所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)。危險(xiǎn)專(zhuān)指 負(fù)面效應(yīng) 。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（ ）。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（ ）。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確是（ ）。以下說(shuō)法正確的有（ ）。他會(huì)按 %作為半年的實(shí)際利率，這樣報(bào)價(jià)的名義利率為2 %=%，同時(shí)指明半年付息。此時(shí)，必要報(bào)酬率和票面利率相等，債券的公平價(jià)值為 1000元，可以按1000元的價(jià)格發(fā)行。求 A、 B兩公司各自的實(shí)際利率。 ? 答案：甲方案的成本代價(jià) =乙方案的成本代價(jià) （ P/A， 7%， n）＝ 8000247。 例題解析 ? 甲設(shè)備的年使用費(fèi)低 2022元，價(jià)格 8000元。 α 的系數(shù)，就應(yīng)在表中 n行上找出與 α 最接近的兩個(gè)左右臨界系數(shù)值，設(shè)為 21 ?? 、2121 ?????? ???? 或， )(122111 iiii ?????????（二）期間的推算 ? P/A的值 ,設(shè)其為 α ? ? α 的系數(shù)值 ,則在 ）（122111nnnn ?????????例題 ? 有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低 2022元，但價(jià)格高于乙設(shè)備8000元。本金應(yīng)為多少？ ? 解析：年金現(xiàn)值＝ A/i＝ 5/8%＝ （萬(wàn)元） 例題 ? 某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā) 50000元獎(jiǎng)金。 無(wú)年金發(fā)生期：共 m期 年金發(fā)生期：共 n期 （ 1）遞延年金終值 計(jì)算方法和普通年金終值類(lèi)似
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