財(cái)務(wù)管理習(xí)題word版(參考版)
2025-01-12 23:34本頁面
【正文】 綜上所述，該合并可提高并購企業(yè) A 公司股東的每股收益，并使被并購企業(yè) B 公司股東在每股市價(jià) 方面獲得好處，故能成交。被并購 B 企業(yè)的每股市價(jià) =15 （ 1+20%） 247。合并后原 B 企業(yè)股東實(shí)際每股收益 = =（元），低于合并前 B 企業(yè)每股收益。 30= 為換取 B 公司全部股票， A 公司需增發(fā)股數(shù) =600 =360（萬股） 合并后： 新 A 公司每股收益 =（ 6000+900）247。 600=(元 ) B 企業(yè)每股市價(jià) =10 =15（元） 股票交換比率 =被并購 B 企業(yè)的每股作價(jià)247。 如果兩個(gè)企業(yè) 并購后的收益能力不變，新公司市盈率不變，則合并對原企業(yè)股東每股收益的影響可用如下方法求得： 合并前： A 公司每股收益 =6000247。 第十章 A 公司和 B 公司流通在外普通股分別為 3000 萬股和 600 萬股，現(xiàn)有凈利分別為 6000 萬元和 900 萬元，市盈率分別為 15 和 10。發(fā)放 10%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少 250 萬元，股本增加 250萬元。 以下股利政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是 ( B )。 第九章 某企業(yè)要交納 33％的所得稅，法定公積金提取 10％，在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下，企業(yè)可真正自主分配的部分占利潤總 額的（ B ）。 360 20% 45 75%=1500 200 80000 10%=8000 合計(jì)： （ 2022015002008000） =10300（元） 方案二、 收益： 120220 25%=30000 成本： 120220247。 問：企業(yè)是否改變信用政策？如改變應(yīng)采用那個(gè)方案。方案有二： 其一，只對壞帳損失率小于 8%的客戶賒銷，預(yù)計(jì)銷售收入將減少 80000 元，平均付款期仍為 45 天，管理成本將減少 200 元，減少銷售額的壞帳損失率為 10%； 其二，只對預(yù)計(jì)壞帳損失率小于 20%的客戶賒銷，預(yù)計(jì)銷售收入將增加 120220 元，平均付款期限仍為 45 天，管理成本將增加 300 元，增加銷售額的預(yù)計(jì)壞帳損失率為 18%。公司要求的投資收益率為 15%，則 A 股票的投資價(jià)值為多少？ Ｖ＝ (P/F,15%,1)＋ (P/F,15%,2) ＋ (＋ 8) (P/F,15%,3) ＝ ＋ ＋ ＝ (元 ) 04 05 06 07 V=? +8 元 i=15% 某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是 40 元，每股股利是 2 元，預(yù)期的股利增長率是 5%，則其市場決定的預(yù)期收益率為 ( D )。 1000+1= （ 3）回收期 =2+1000247。 2)= 1 8)= 5 （ 3）投資回收期。 內(nèi)含報(bào)酬率＝ 16％＋（ 18％－ 16％） [338/（ 338＋ 22） ]＝ ％ (其實(shí) 不用算都知道 ) 某項(xiàng)目初始投資 1000 萬元，項(xiàng)目有效期 8 年，第 1 年，第 2 年末現(xiàn)金流量為 0，第 3 至第 8 年末現(xiàn)金流量為 280 萬元，假設(shè)貼現(xiàn)率為 8%，求該項(xiàng)目的下列指標(biāo)： （ 1）凈現(xiàn)值。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為 ( C )。 第六章 年末 ABC 公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。 10= 元 /股 EPS（ B） =（ 11048）（ 133%）247。 10 =（ EBIT48）（ 133%）247。 要求： (1)計(jì)算兩 方案息稅前利潤無差別點(diǎn)。 100 30%（ 20 50 40% 8%） 50 40% 8%= (4)DTL= =3 某公司正在考慮兩個(gè)籌資方案，這兩個(gè)方案均使用了一定的財(cái)務(wù)杠桿，但兩者又有較大差別。 50（ 140%） =20% (2)DOL=100 30% 247。 A. B. 3 C. 6 D. 8 [解析 ]500*(140%)/500*(140%)(F+I) =300/300(F+I)=3 可知 (F+I)=200 當(dāng) F 增加 50 時(shí)： 300/300(200+50)=6 某公司年銷售 100 萬元，變動成本率 70%，全部固定成本和費(fèi)用 20 萬元，總資產(chǎn) 50 萬20220220001000 40110001000 ％）－－（ ％）－（?? ??元，資產(chǎn)負(fù)債率 40%，負(fù)債平均成本 8%，假設(shè)所得稅率為 40%，要求計(jì)算： （ 1）權(quán)益凈利率； （ 2）經(jīng)營杠桿； （ 3）財(cái)務(wù)杠桿； （ 4）總杠桿。 某公司年?duì)I業(yè)收入 500 萬，變動成本率為 40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 ，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2。 經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ( Y )。 要求計(jì)算： (1)企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)； (2)預(yù)計(jì)下年銷售收入增長 20％，下年息稅前利潤為多少 ? (3)若預(yù)計(jì)下年銷售收入降低 30％，則下年息稅前利潤為多少 ? 解： (1)DOL＝ ＝ 2 (2)EBIT＝ 200 (1＋ 20％ 2)＝ 280(萬元 ) (3)EBIT＝ 200 (1— 30％ 2)＝ 80(萬元 ) 提示：原 EBIT 為 200 萬元，在 DOL 為 2 的情形下，銷售增加 20%則 EBIT 增加 40%(80/200)。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 1000 元，可采取的措施有 ( )。 [解析 ] 利息＝ 500 8％＋ 300 8％ 5/12＝ 50（萬元） 承諾費(fèi)＝ 200 ％＋ 300 ％ 7/12＝ （萬元） 企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是 ( A )。 、折扣期不變 ，折扣百分比提高 、折扣百分比不變，信用期延長 ，信用期和折扣期等量延長 、信用期不變，折扣期延長 企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如 ( ABC )。 [解析 ]A凈租賃 B承租人 C正確 D大于 放棄現(xiàn)金折扣成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。 ，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分 (75%或以上 )的租賃，被視為融資租賃。 資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃。 答案 （ 1） .股權(quán)資本 =3*(130%)= 億元 籌集股權(quán)資金 == 億元 （ 2） .發(fā)行價(jià)格 =*15=6 元 /股 （ 3） .社會公眾股 = / 5= 億股 每股盈余 = / += 元 /股 市盈率 =5 / =10 倍 （ 4） .社會公眾股 =*25% / 125%= 億股 長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點(diǎn)是 ( B )。預(yù)計(jì)明年稅后利潤為 4500 萬元。 ，易募足資本 某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨(dú)家發(fā)起的股份 有限公司。 關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是 ( ABCD )。 按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論、以等量資金投資 A、 B 兩項(xiàng)目 ( ADE )。 [解析 ]市場利率居高時(shí)，意味著投資活躍，大家都愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大 ，通常為 3%。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為 ( C )。 [解析 ]本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問題，對于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。 這是年投資回收額的計(jì)算例題。 答案 05 年主營業(yè)務(wù)凈利率 =(40026078+8)* (130%)/400=% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =400/(242+307)/2= 次 權(quán)益乘數(shù) =(242+307)/2/(168+173)/2= 倍 得到
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