[管理學(xué)]第三章_企業(yè)資金的籌集(參考版)
2024-10-22 01:53本頁(yè)面
【正文】 承租方擁有使用權(quán) ， 一般要承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維護(hù) 、維修 、 保養(yǎng)等；租賃期結(jié)束時(shí) ， 承租人或者將租賃資產(chǎn)退還給出租人 ， 或者繼續(xù)租賃 ， 通常是廉價(jià)購(gòu)買 。 價(jià)值分析 （ 1） 作為債券的價(jià)值 （ 2） 轉(zhuǎn)換為基準(zhǔn)股票的轉(zhuǎn)換價(jià)值 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)值 =轉(zhuǎn)換比率 ?基準(zhǔn)股票價(jià)格 轉(zhuǎn)換比率 =單位轉(zhuǎn)債的面值 247。 ? 轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整通常有以下幾種情況： ? 設(shè)調(diào)整前轉(zhuǎn)股價(jià)格為 P0,調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)格為 P1，每股送紅股數(shù)為 N，每股配股或增發(fā)新股數(shù)為 k，配股價(jià)或增發(fā)新股價(jià)為 A，每股派息為 D。 *發(fā)行債券的資格與條件 1) 、資格－－根據(jù)“公司法”規(guī)定，以下有發(fā)行債券資格： （ 1）股份有限公司 (2）國(guó)有獨(dú)資公司 （ 3）兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè) （ 4）其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司 2) 、發(fā)行條件－－發(fā)行債券均有具體規(guī)定，但一般條件： （ 1）發(fā)行債券的最高限額 （ 2）公司自有資本最低限額 （ 3）公司獲利能力 （ 4）利率水平 發(fā)行價(jià)格 ? I=B ?i B面值 i 票面利率 k市場(chǎng)利率 ? 當(dāng) i= k時(shí) ， PV = B， 平價(jià)發(fā)行 ? 當(dāng) i k時(shí) ， PV B， 溢價(jià)發(fā)行 ? 當(dāng) i k時(shí) ， P V B， 折價(jià)發(fā)行 nntt kBkIPV)1()1(1 ???? ??? =債券面額 x PVIFk,n +債券利息 x PVIFA k,n 公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： （ 1）資金成本低 （ 2）能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用 （ 3）不會(huì)影響股東對(duì)公司的控制權(quán) ? 缺點(diǎn)： （ 1）增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （ 2）可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用 （ 3）可能導(dǎo)致公司總資金成本上升 （ 4）降低公司經(jīng)營(yíng)靈活性。 （ 2） 利息在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定 。 3 、 補(bǔ)償性余額 －－銀行要求企業(yè)將借款的 10～ 20%平均存款余額留存銀行，這主要是降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。 二、普通股 基本特征 （ 1） 沒(méi)有到期日 （ 2） 股利不確定 （ 3） 投資風(fēng)險(xiǎn)大 （ 4） 資金成本高 價(jià)值要素 （ 1） 票面價(jià)值 （ 2） 賬面價(jià)值 （ 3） 清算價(jià)值 （ 4） 內(nèi)含價(jià)值 （ 5） 市場(chǎng)價(jià)值
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