第二章股票與債券(參考版)
2024-10-15 12:30本頁面
【正文】 ? 外國債券 (Foreign Bonds)： 外國人以當?shù)貒泿潘l(fā)行的債券 。 日本 ? 「武士債券 (Samurai Bonds)」 。 荷蘭 ? 「 Rembrandt Bonds」。 41 ? 國際債券 ? 「外國債券」之俗稱： 美國 ? 「洋基債券 (Yankee Bonds)」。 40 ? 附認購權證公司債 (Bonds with Warrants) 認購權證有權以約定價格向發(fā)行公司買入股票本金履約期間債券到期日發(fā)行公司債 券利息 利息 利息 利息 利息......?時間+附認購權證債券示意圖 發(fā)行時附有公司股票的「 認購權證 (Warrants)」，以吸引投資人購買債券 。 ? 提前清償條款 (Put Option Provision)： 發(fā)行滿 5 年後債權人可要求以面額的 % 贖回。 39 ? 可轉換公司債 (Convertible Bonds, CBs) 臺灣宏碁電腦公司 1991 年 6 月 30 日於倫敦發(fā)行總額 4,500 萬美元的「 海外可轉換公司債 (ECB)」 ： ? 到了 1996 年，宏碁的股價已攀升至新臺幣 $60，持有人轉換後賣出，報酬率達 200% 左右，而這並未包括過去 5 年每年 4% 的利率。 38 投資人可在約定的期間之後，將債券按比率轉換為股票，但轉換標的為發(fā)行公司所持有其他公司之股票，一般是發(fā)行公司關係企業(yè)的股票。 ? 記名出售給美國居民。 ?利息收入由信託人領取，至 2020 年 8 月 15 日有 53 億美元之收入。 ? 後來美國財政部自己發(fā)行了「 本利分離債券 」，由聯(lián)邦備制度的登錄系統(tǒng)進行結算與交割，搶走了大部分「 本利分離債券 」市場。 36 ? 本利分離債券 (Separate Trading of Registered Interest and Principal Bonds, STRIPS Bonds) ? 「 本利分離債券 」亦稱為「 分割債券 」，是指將本金與利息分開交易之債券。 到期日油價上限： $40。 以實體資產(chǎn)來支付本息，通常是發(fā)行公司的產(chǎn)品，例如黃金、石油、葡萄酒等，但債券流通性低。 ? 利率不隨股價指數(shù)下跌而調(diào)降 (遞增不遞減 )，上限 9%。 以浮動利率方式付息的債券。 ? 物價指數(shù)連動債券 (PriceIndexed Bonds) 從發(fā)行到還本之間不發(fā)放利息，以折價方式出售。 33 ? 浮動利率債券 (FloatingRate Bonds) ? 零息債券 (ZeroCoupon Bonds) ? 垃圾債券 (Junk Bonds) ? 利率依物價指數(shù)調(diào)整或股價指數(shù)之債券。 債券設定「 提前清償條款 」 ，持有人在一時間之後，可以要求發(fā)行公司以約定價格贖回債券。 32 ? 可賣回債券 (Putable Bonds) ? 統(tǒng)一公司 1996 年發(fā)行臺灣第一個「 可賣回公司債 」，投資人可隨時要求公司提前贖回，為債券與「 賣權 (Put Options)」的組合。 ? 發(fā)行公司可以在某個時間後，在到期日前依約定的價格收回債券。 31 ? 可收回債券 (Callable Bonds) ? 遠東紡織公司於 1995 年發(fā)行為期 5 年的「 擔保公司債 」，發(fā)行滿 3 年後，公司有權向持有人買回債券，買回的利率上限為 9%。 ? 機動利率債券以合庫一年期定存利率加兩碼計算 (當時為 % + 2 % = %)，每年調(diào)整一次。 臺積電信用良好，票面利率為公債利率加碼 % (% + % = %)，每半年計息一次。 ? 發(fā)行金額： 為新臺幣 40 億元，為期 5 年。 公司以其信用所發(fā)行的長期債券。 28 3. 債券種類 ? 抵押債券 (Mortgage Bonds) ? 擔保債券 (Guaranteed Bonds) ? 信用債券 (Debenture) 以公司資產(chǎn)作為抵押品所發(fā)行的債券。 27 2. 債券類型 (1) 政府公債 B. 地方政
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