【正文】 在此，還要感謝與我同在一個教室上課的，可愛的同學們，我們一起經(jīng)歷過很多別人所沒經(jīng)歷過的喜怒哀樂，這是十分珍貴的情誼，希望我們彼此，永遠將這一分感情珍藏在內(nèi)心的深處。所以我要特別感謝我的論文輔導老師，感謝她幾個月以來對我論文的輔導，從選題到查閱資料，論文提綱的確定，中期論文的修改，后期論文格式調(diào)整等各個環(huán)節(jié)中都給予了我悉心的指導。 論文寫作指導： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的畢業(yè)設計資源學習、分享平臺 . 參 考 文 獻 1. 白重恩等 :《中國上市公司治理結構的實證研究》，《經(jīng)濟研究》 2020 年第 2 期 2. 李善民等 :《收購公司與目標公司配對組合績效的實例分析》 2020 年第 6 期 3. 吳世農(nóng) :《我國上市公司 股權結構董事會獨立性與公司價值的理論分析》 2020 年第 2 期。 [2]所謂隧道效應，是最早由美國經(jīng)濟學家施萊 弗等人提出、用來解釋控股股東侵害中小股東利益的一種行為 — 控股股東通過金字塔式的股權結構和參與管理層的方式，獲得大大超過其股權的現(xiàn)金流控制權。 綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風險管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與 生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。 收益分配是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。 。因此，對于應收帳款管理在以下幾方面強化： 。 2）應收帳款管 理成本， 3）壞帳損失成本。 企業(yè)財務活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可論文寫作指導： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的畢業(yè)設計資源學習、分享平臺 . 能避免或降低投資風險。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利 潤率水平。此外，還有資金組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。二是借入資金。 把握財務活動中的重要環(huán)節(jié) 在市場經(jīng)濟條 件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。因此，要權衡舉債經(jīng)營的財務風險來確定債務比率，應將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。不同產(chǎn)業(yè)的負債經(jīng)營合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為 左右，第二產(chǎn)業(yè)為 0?? 5 左右，第三產(chǎn)業(yè)為 左右。同時企業(yè)償債能力強弱是對負債經(jīng)營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率。由于市場經(jīng)濟的發(fā)展，利用財務杠桿作用籌集資 金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發(fā)生損失，提出相應措施，防止損失的實際發(fā)生。 （三）采取適當 的風險策略 采取適當?shù)娘L險策略 在建立了風險預警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。各部門要明確其在企業(yè)財務管理中的地位、作用、職責及被賦予的相應權力，做到權責分明，各負其責。同時，注意對各業(yè)務單元及下屬運營子公司的日常營運、合規(guī)性及風險管理職能進行常規(guī)性內(nèi)部審計；要求子公司管理層及時回饋內(nèi)審報告意見并采取適當行動及時向公司審計或風險委員會及董事會提交進度匯報。同時，現(xiàn)有的內(nèi)部審計注重于生產(chǎn)經(jīng)營方面的審計，對風險審計明顯重視不足。 強化風險管理職能 按照《公司法》和《證券法》等相關法律法規(guī)的規(guī)定和證監(jiān)會的要求，上市公司一般會設立專門的真機管理委員會，直接對董事會負責。再次是財務和會計應該分設，單位分管領導分開，分別設置管理中心，各行其 責。另外，治理結構和內(nèi)控制度弱化本身就是高風險的表現(xiàn)，因此，首先要完善公司治理結構，提高風險控制能力，實現(xiàn)科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。 企業(yè)財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務風險實現(xiàn)組織化運作，才能實現(xiàn)企業(yè)財務風險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。當前，上市公司最重要的就是要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。 （二）優(yōu)化和強化企業(yè)資本結構及風險管理職能 確定合理的企業(yè)資本結構 [4]新《企業(yè)財務通則》第二十一條規(guī)定“企業(yè)依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集債務資金的，應當明確籌資目的，根據(jù)資金成本、債務風險和合理的資金需求，進行必要的資金結構決策，并簽訂書面合同。準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環(huán)。系數(shù)越大，資產(chǎn)越安全，財務風險越小；否則反之。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負債率之差，其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率是預計資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價值之比。通常該比率應以低為好，但當企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當提高資產(chǎn)負債率，以獲取負債經(jīng)營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則應減小資產(chǎn)負債率，從而降低財務風險。它是負債總額與資產(chǎn)總額之比。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和 資金占用量的大小等。同時，資產(chǎn)凈利率論文寫作指導： 625880526 論文資源網(wǎng) 最專業(yè)的畢業(yè)設計資源學習、分享平臺 . 又是一個綜合指標。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。一般認為流動比率應該在 2以上，但最低不低于 響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。（ 2）流動比率。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負債總額。 利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監(jiān)控。阿爾曼認為：若 Z 值小于 ，則企業(yè)存在很大的財 務風險；若 Z 值在 灰色區(qū)域，企業(yè)財務狀況不明朗；若 Z 值大于 3，說明企業(yè)的財務狀況良好，財務風險發(fā)生的可能性很小。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預測能力的財務比率，建立 起了一個類似回歸方程的 Z 計分法模型： Z＝ ＋ + ＋ 其中： X1＝營運資金 /資產(chǎn)總額； X2＝留存收益 /資產(chǎn)總額； X3＝息稅前利潤 /資產(chǎn)總額；X4＝普通股和優(yōu)先股的市場價值總額 /負債賬面價值總額； X5＝銷售收入 /總資產(chǎn)。這種方法是由美國愛德華。一般來