關于中小企業(yè)人融資的外文翻譯---香港創(chuàng)業(yè)板市場前景-企業(yè)融資(參考版)
2025-05-17 16:00本頁面
【正文】 。因此中小企業(yè)援助基金早期階段的做法可能有一天被視為投資發(fā)展中國家最合適的手段。這就提供了一個潛在的出口機會。總 之，這些因素都在很大程度上影響著缺乏資金去實現(xiàn)其潛力的發(fā)展中國家的經濟發(fā)展最具活力的經濟部門。這意味著，即使是當?shù)劂y行從發(fā)展機構獲得的信貸額度轉貸給中小企業(yè)往往利用不足。與他們一起工作可能會帶來明顯減少 “發(fā)展 ”比更針對小額信貸扶貧等為重點領域的利益。還有更多的問題要考慮，包括本地法律體系和政府透明度的缺失，如藥品，電訊或私營工業(yè)企業(yè)，而不是在 資產 相對較少的 小公司，這些公司資本化程度低，以及被認為極易受到市場條件的影響。對于私人投資者，投入較少的資金到幾個中小型企業(yè)需要的工作量與投入到大企業(yè)相比，似乎缺乏吸引力。 然而，如果中小型企業(yè)掌握了增長和發(fā)展的臨界尺寸，往往能夠獲得高收入和利潤的增長。 較大的企業(yè)，特別是跨國公司，往往會找到一種方法，通過轉移定價，專利費的稅務義務，并協(xié)商免稅以減少稅費。 幾乎在所有經濟體中， 中小企業(yè)是促進經濟增長和提高勞動就業(yè)率的一大功臣。但金融機構往往因為向中小企業(yè)融資的費用過高而減少貸款甚至不向他們貸款。因此應當采用一個較簡單及流暢的上市申請程序以供小型增長型公司能更快捷及低成本地接觸到公眾資金。這將需要把創(chuàng)業(yè)板同主板完全分開來監(jiān)管，擁有自己的工作人員和規(guī)則。 根據(jù)你對上述問題的回答，何種監(jiān)管制度會適合增長型公司市場？尤其是增長型公司應否有渠道以低廉的成本向公眾集資？抑或，因其本身風險較高的關系，該等公司應否遵守一套成本比主板相對較高的集資程序？ 創(chuàng)業(yè)板應跟隨 AIM 采用較寬松及以披露為主的制度， 并強調保薦人的責任。伴隨特定公司而來的風險應以上市文件中清晰的披露來處理。但是值得注意的是，根據(jù)討論文件，于 2020 年 1 月至 2020 年 6 月這兩年半間， FTSE AIM 的指 數(shù)回報比起同期的 FTSE 100 較高，而其風險較低。機構投資者會受到其認為表現(xiàn)良好的股票所吸引。納斯達克始于許多小型、通常不具吸引力的公司：而現(xiàn)在則成為美國新上市公司的聚集地。在任何增長型市場上，總會有一定比例的公司失敗。此外 ，英國 AIM 指定投資顧問保證申請人適宜上市的角色，在某程度上是由保薦人取代。因此，某位上市申請人成功與否應交由市場決定。 公司發(fā)展至什麼階段才可于增 長型公司市場上市？是在始創(chuàng)的階段抑或是較成熟的階段？ 該問題預先假定了存在一個上市前的公司量化評核體系。這就是現(xiàn)行上市規(guī)則的不規(guī)則之處。假如他們可以在香港實現(xiàn)二次上市或者同步首次上市，重組就會變得完全沒有必要了。而這些要求即使是來自英國和澳大利亞這些有完善司法制度的國家的申請上市公司也不一定可以滿足，再加上要承擔證明該國家法律和交易所的相關標準與香港的相似性的舉證責任，整個申請過程將時間冗長兼成本高昂。如今，對于成立地非香港、中國內地、百慕達或者開曼群島的公司，如果希望在香 港創(chuàng)業(yè)板或者主板上市，它必須讓聯(lián)交所滿意其成立地的股東保護標準至少同香港的相關準則相近。倫敦的 AIM 歡迎世界各地的公司，同時把中國、印度和俄國的公司作為目標服務對象。鑒于中小企業(yè)從長期來看很可能成為市場 最活躍的行業(yè)，如果放棄，香港將會失去一個發(fā)展機會。特別是在幫助企業(yè)或者家族公司擴張、管理層收購及買進、為創(chuàng)業(yè)資本家提供退出途徑及為創(chuàng)業(yè)資金投資提供進一步集資地點方面，增長型公司市場將發(fā)揮重要作用。如果香港要保持其作為中國內地企業(yè)重要本土市場的地位，其增長型公司市場需要提升至可同 AIM 媲美：僅認為香港和中國內地企業(yè)更樂意在本地或者靠 近本地的地方上市無助于香港增長型公司市場安全發(fā)展。同時， AIM 吸引著越來越多得期望獲得海外資金和在海外市場提高知名度的中國公司。誠然，隨著創(chuàng)業(yè)板市場采取更為嚴格的監(jiān)管措施（創(chuàng)業(yè)板與主板的上市規(guī) 則日益趨同）以及通常冗長而高成本的申請手續(xù)，意味著 AIM 已成為不少香港及中國公司的增長型市場選擇。 與之相比，香港創(chuàng)業(yè)板（創(chuàng)業(yè)板）在聯(lián)交所網(wǎng)站被稱為「針對充份掌握市場資訊的投資者的買方注意市場」，在 2020 年僅有 10 家公司上市。在 2020 年，從主板市場轉到了 AIM 的公司共有 40 家，而
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