財務管理學財務分析(參考版)
2024-08-24 16:02本頁面
【正文】 計算公式如下： 市凈率＝每股市價 /每股凈資產(chǎn) 指標分析 一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調(diào)整。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應提高。如果上市公司預期盈利能力不斷提高，說明公司具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進行投資。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。銷售凈利率的變動一般來講與售價、成本、費用有關 ,結合公司銷售毛利率變動 (由 2020年的 33%下降到 30%),可以看出售價和成本是造成公司銷售凈利率下降的主要原因 ,應對它們進一步調(diào)查分析。 2020年： %=%** 2020年： %＝ % 可見 ,權益凈利率提高的原因關鍵在于權益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉次數(shù)的提高。 ②分析資產(chǎn)管理效率 :平均收現(xiàn)期比上年平均縮短 5天多 ,流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉均有所加快 ,但存貨周轉次數(shù)下降一次 ,應進一步分析其原因 ,是銷售成本相對節(jié)約還是存貨占用相對增多。 ? [答案 ] ? (1) 營業(yè)利潤； 236016522366429710＝ 101(萬元 ) ? 利潤總額； 101+78=100(萬元 ) ? 所得稅 =100 25%=25(萬元 ) ? 凈利 =10025=75(萬元 ) 已獲利息倍數(shù) 2020=EBIT/利息 =（ 100+10+50*8%）/(10+50*8%)=114/14= 應收賬款周轉率 2020=360/(2360*40%/((100+109)/2))= 存貨周轉次數(shù) 2020=1652*2/(110+125)= 流動資產(chǎn)周轉率 2020=2360*2/(264+295)= 總資產(chǎn)周轉率 2020=2360*2/(440+590)= 銷售毛利率 2020=（ 23601652） /2360=30% 銷售凈利率 2020=75/2360=% 資產(chǎn)凈利率 2020=銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉率 =%*=% 權益凈利率 2020=%*=% 資產(chǎn)凈利率 2020=75*2/(440+590)=% 權益乘數(shù) 2020=股東權益 /負債 =(440+590)/（ 230+332） = 權益凈利率 2020=%**=% (2)① 分析公司的變現(xiàn)能力 :從流動比率、速動比率和營運資金考察 ,2020年末的水平均高于年初水平 ,說明通過 2020年度的經(jīng)營 ,公司變現(xiàn)能力和短期償債能力有所提高 ,原因在于流動負債減少 ,流動資產(chǎn)增加 ,應進一步查明是否由于流動資產(chǎn)周轉不靈等不利因素所致。 ? 所有者權益包括 實收資本 、盈余公積、未分配利潤、盈余公積、資本公積等項目，分配現(xiàn)金股利，是利潤減少，同時貨幣資金減少，即所有者權益減少的同時資產(chǎn)減少。流動資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，應當歸類為 非流動資產(chǎn) 。評估確認或約定價值與其 賬面凈值 的差額，作為 資本公積 處理。企業(yè)向其他單位轉出材料、現(xiàn)金或無形資產(chǎn)作為長期投資時，應借記“長期投資 其他投資”賬戶，貸記“原材料”、“銀行存款”賬戶或“無形資產(chǎn)”賬戶。 銷售收入 – 總資產(chǎn)周轉率 =銷售收入 247。 二、杜邦分析法 ? 杜邦財務分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進行 “ 比率分解 ” 指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務狀況。 ? 流動比率為 3： 2，如果分子分母同時減少 1，則流動比率為 2： 1，上升 ? 流動比率 1，如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升 ? 如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降 ? 例：流動比率為 2： 3，如果分子分母同時增加 1，則流動比率為 3： 4，上升 ? 流動比率為 2： 3，如果分子分母同時減少 1，則流動比率為 1： 2，下降 ? 其他比率也是同一道理 ? ，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數(shù)減少的有（ ）。 習題 返回 ? 期末流動資產(chǎn)（ 270） /期末流動負債 =3 期末流動負債 =90 期末速動 /90= 期末速動 =135=期末應收 平均應收 =（ 135+125） /2=130 期末存貨 =270135=135 平均存貨 =（ 135+145） /2=140 銷貨成本 =140*4=560 應收賬款周轉率 =960/130= ? ，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結果是 ( )。 （ 3） 計算該公司本年銷貨成本 。 要求： （ l） 計算該公司流動負債年末余額 。 計算： 1． 普通股每股利潤 2． 公司股票當前的市盈率 、 每股股利 、 股利支付率 3． 每股凈資產(chǎn) 自測題 返回 計算題 : =2100/3000=(元 /股 ) 2. 市盈率 =(倍 ) 每股股利 =1200/3000=(倍 ) 股利支付率 =3. 每股凈資產(chǎn) =7000/3000= (元 /股 ) 自測題答案 返回 計算題： 某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構成 ， 年初存貨為145萬元 ， 年初應收帳款為 125萬元 ， 年末流動比率為 3，年末速動比率為 1． 5， 存貨周轉率為 4次 ， 年末流動資產(chǎn)余額為 270萬元 。 ? 可用的銀行授信額度 – 可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財務困難。 ? 擔保責任 – 在被擔保人沒有履行合同時，就有可能會成為企業(yè)的負債，增加企業(yè)的財務風險。 ＝凈利潤 /成本費用總額 100
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