財務(wù)管理--固定資產(chǎn)投資管理9ppt52-資產(chǎn)管理(參考版)
2024-08-22 12:28本頁面
【正文】 。 ? 標準差系數(shù)越大，對應(yīng)的肯定當量系數(shù)越小。 ① 用一個系數(shù)把有風(fēng)險的現(xiàn)金凈流量調(diào)整為無風(fēng)險的現(xiàn)金凈流量； ② 再用無風(fēng)險的貼現(xiàn)率計算方案的凈現(xiàn)值指標； ? 投資方案風(fēng)險的大小通過標準差系數(shù)來表示。 ? 如果不考慮風(fēng)險，則不能區(qū)別 B和 C方案的優(yōu)劣。 =4219 4. EPV=40000/= 5. Qb=D/EPV=4219/ = 2)確定風(fēng)險報酬斜率 b b值是經(jīng)驗數(shù)據(jù)： ? 高低點法（根據(jù)歷史資料） ? 直線回歸法 3）確定風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率 K。 = 3. 綜合標準差 D=√175。 + （ 4000040000） 178。175。 = 3. 綜合標準差 D= = 4. EPV = 40000/ = 5. Qb = D/EPV = 178。 + （ 4000040000） 178。175。 計算步驟 ? 1）確定風(fēng)險程度 。 ? 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 肯定當量法 ? K = i + b 稅后成本 =支出金額 （ 1稅率） 稅后收入 =收入金額 （ 1稅率） 稅負減少 =折舊 稅率 營業(yè)現(xiàn)金流量 =稅后收入 稅后成本 +稅負減少 =營業(yè)收入（ 1所得稅率） 付現(xiàn)成本（ 1所得稅率） +折舊 所得稅率 P191例題 直線法 1. 各年折舊額 =30000/5=6000 2. 現(xiàn)金流量（ 3）計算 3. 現(xiàn)金流量 = 銷售收入（ 1稅率） 付現(xiàn)成本（ 1稅率） +折舊額 稅率 =30000（ 130%） 10000（ 130%） +6000 30% =15800 年數(shù)總和法： 1. 折舊額分別為： 10000， 8000， 6000， 4000， 2020 2. 現(xiàn)金流量（ 6）計算 3. 現(xiàn)金流量 =銷售收入（ 1稅率） 付現(xiàn)成本（ 1稅率） +折舊額 稅率 4. 第一年 =30000（ 130%） 10000（ 130%） +10000 30% =17000 5. 第二年 =30000（ 130%） 10000（ 130%） +8000 30% =16400 …… 償債基金法 ： 1. 折舊額分別為： 4914， 5405， 5946， 6540， 7195 2. 現(xiàn)金流量（ 9）計算 3. 現(xiàn)金流量 =銷售收入（ 1稅率） 付現(xiàn)成本（ 1稅率） +折舊額 稅率 4. 第一年 =30000（ 130%） 10000（ 130%） +4914 30% =15473 5. 第二年 =30000（ 130%） 10000（ 130%） +5405 3
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