【正文】 24.11.1724.11.1710:4910:49:3310:49:33Nov24 牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實。2024年11月17日星期日上午10時49分33秒10:49:3324.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來。24.11.1710:49:3310:49Nov2417Nov24 加強交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。 從會計報表上看，現(xiàn)金股利與留存收益是呈反比例關(guān)系，現(xiàn)金股利越多，留存收益越少，資本擴張速度越慢，可以通過股利增長率來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。,2024/11/17,94,資本積累率分析要點,①資本積累率反映企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)的資本積累情況，是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展水平，是評價企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。從總體上看，處于發(fā)展期企業(yè)的發(fā)展能力會高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)。,2024/11/17,91,固定資產(chǎn)成新率,固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率。 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方面，也是企業(yè)價值增長的重要手段。 （4）銷售(營業(yè))增長率作為相對量指標(biāo)，也存在受增長基數(shù)影響的問題。,2024/11/17,80,如何確定凈收益增長率（g）？,g = ROE （1 D/E） 或 = E（1D/E）/OE = ΔRE/OE 其中：g=每年凈收益增長率 ROE = 年初凈資產(chǎn)（包括優(yōu)先股）收益率 D=每年的普通股股利和優(yōu)先股股利 E=每年的凈收益 OE=年初凈資產(chǎn) ΔRE=當(dāng)年留存收益變化,2024/11/17,81,企業(yè)未來凈收益增長率是期初凈資產(chǎn)收益率和股利支付率的函數(shù)表達(dá)式 在不發(fā)行新的權(quán)益資本并維持一個目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和固定股利政策條件下，企業(yè)未來凈收益增長率是期初凈資產(chǎn)收益率和股利支付率的函數(shù)表達(dá)式,2024/11/17,82,以影響價值變動因素衡量企業(yè) 發(fā)展能力的分析思路,（1）銷售收入 （2）資產(chǎn)規(guī)模 （3）凈資產(chǎn)規(guī)模 （4）資產(chǎn)使用效率 （5）凈收益 （6）股利分配,2024/11/17,83,二、常見衡量發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo),銷售(營業(yè))增長率 總資產(chǎn)增長率 固定資產(chǎn)成新率 資本積累率 股利增長率,2024/11/17,84,銷售增長指標(biāo),銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入增長額同上年銷售(營業(yè))收入總額的比率，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)總是越高越好。 （3）要實現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動，應(yīng)以銷售收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅作保證。 （3）不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不同：我國存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 汽車131 制藥 356 建材100 化工101 家電151 日用品62 商業(yè)30,2024/11/17,67,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期銷售（營業(yè)）收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比值。 （2）周轉(zhuǎn)率高表明：收帳迅速，帳齡較短；資產(chǎn)流動性強、償債能力強；可以減少收帳費用和壞帳損失。,2024/11/17,57,影響企業(yè)長期償債能力的特別項目 （1）長期租賃； （2）合資經(jīng)營； （3）擔(dān)保責(zé)任； （4）或有項目。 主要說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。,2024/11/17,54,長期資產(chǎn)適合率指標(biāo)的分析要點,（1）長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與協(xié)調(diào)性的角度出發(fā)，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。,2024/11/17,50,資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的分析要點,（1）不同利益主體的衡量角度不同 債權(quán)人的立場：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好 權(quán)益投資人（股東）：由于杠桿作用的存在，雙重效應(yīng) 經(jīng)營者：風(fēng)險收益均衡，所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度 （2）負(fù)債比率高，企業(yè)獨立性下降，債務(wù)壓力大 （3）通貨膨脹時，舉債經(jīng)營可以將購買力的喪失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人 （4）經(jīng)驗研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。 現(xiàn)金流動負(fù)債比率是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力 從債權(quán)人的角度來看，它比流動比率、速動比率更真實、更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)短期償債能力。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個合理的范圍內(nèi)。它忽視了管理者為償還到期而采取辦法的能力及由此產(chǎn)生的結(jié)果。 單純地分析公司的償債能力指標(biāo)不能完全反映公司實際的償債能力的，而應(yīng)該與公司的獲利能力、信用狀況結(jié)合來分析,2024/11/17,39,衡量短期償債能力的財務(wù)指標(biāo),流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比率,2024/11/17,40,流動比率,流動比率是企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率 流動比率衡量企業(yè)資金流動性的大小，充分考慮流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系 一般情況下，營業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。,2024/11/17,30,每股經(jīng)營現(xiàn)金,每股經(jīng)營現(xiàn)金是經(jīng)營現(xiàn)金流量與發(fā)行在外的普通股的比率，反映每股創(chuàng)造的經(jīng)營現(xiàn)金流量 以收付實現(xiàn)制反映經(jīng)營所得 是年報雙榜的指標(biāo)之一 比較每股收益與每股經(jīng)營現(xiàn)金,2024/11/17,31,每股股利,每股股利是指現(xiàn)金股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取現(xiàn)金股利的大小，反映獲利的現(xiàn)金分配水平 與每股收益之比反映股利支付率,2024/11/17,32,市盈率,市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率。計算稀釋每股收益時，增加的普通股股數(shù)按下列公式計算： 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－行權(quán)價格擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)247。 上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響。,2024/11/17,25,稀釋每股收益是指可轉(zhuǎn)換證券，如可轉(zhuǎn)換公司債券，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，因行使了轉(zhuǎn)換權(quán)已被轉(zhuǎn)換成普通股，或者，假定權(quán)證如股票期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證因行使了認(rèn)購權(quán)利而使流通在外的普通股有所增加，那么可以認(rèn)為每股收益已被稀釋了。 對收益的調(diào)整可歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤應(yīng)為可供投資者分配的當(dāng)期凈利潤扣除當(dāng)期應(yīng)付優(yōu)先股股利后的數(shù)額。 （1）該指標(biāo)為會計準(zhǔn)則所特別重視； （2）會計報表使用者在選擇投資方案時，往往視其為一個特別重要的比率，投資者視其為未來現(xiàn)金流量綜合指示器，并為在各公司之間進(jìn)行比較的依據(jù)。但是，由于指標(biāo)分母變動較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動也比較大，所以，對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。,2024/11/17,17,盈余現(xiàn)金保障倍數(shù),盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評價，對企業(yè)的實際收益能力進(jìn)行再次修正，反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤倍數(shù)關(guān)系。 通常說來，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。其計算公式為： 同利潤概念一樣，成本費用也可以分幾個層次： 主營業(yè)務(wù)成本 經(jīng)營成本(主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費用+主營業(yè)務(wù)稅金及附加) 營業(yè)成本(經(jīng)營成本+管理費用+財務(wù)費用+其他業(yè)務(wù)成本) 稅前成本(營業(yè)成本+營業(yè)外支出) 稅后成本(稅前成本+所得稅) 通常成本費用總額是指主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用之和。 (3)資本增值是經(jīng)營者運用存量資產(chǎn)進(jìn)行各項經(jīng)營活動而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，資本是不能保值的。該比率越