新能源汽車行業(yè)及相關(guān)上市公司研究報告-wenkub.com
2025-03-08 10:44 本頁面
【正文】 ：第一、來自國際上技術(shù)領(lǐng)先外資企業(yè)的挑戰(zhàn)；第二、國內(nèi)各大公司紛紛上馬鋰電池項目，未來產(chǎn)能過剩風(fēng)險不可小視；第三、正極材料的技術(shù)路線還有爭議，專利權(quán)也是重要的考慮因素 . ：未來草酸硼酸鋰鹽配制成的電解液有抗過充、阻燃等功能，形成的 SEI 膜非常穩(wěn)定，滿足動力電池高安全性的要求，更長遠(yuǎn)看，聚合物鋰電池可能成為鋰電池未來的發(fā)展方向。 三、鋰離子電池產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 通過新能源汽車產(chǎn)業(yè)和鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的分析，可以看出未來鋰電池產(chǎn)業(yè)將搭上新能源汽車的快速發(fā)展機會，目前大部分公司的鋰電池業(yè)務(wù)估值在 50億左右，未來隨著行業(yè)快速發(fā)展，重點公司的鋰電池業(yè)務(wù)估值達(dá)到 150億 200億概率較大，尚有一定的價值空間，關(guān)鍵在于個股挑選。估算總收入約為，每股價值在 。 55%的緯達(dá)光電年產(chǎn)偏光片 100萬平方米，擴(kuò)產(chǎn)項目 80萬平米產(chǎn)能將于明年中期釋放。目前國內(nèi)上市公司中只有佛塑股份從事相關(guān)的研發(fā)和生產(chǎn)。目前，多氟多已經(jīng)建成了 2 噸 /年的六氟磷酸鋰中試裝置，依靠自己技術(shù)并融合德國工藝的 200噸 /年的產(chǎn)業(yè)化裝置預(yù)計 2023年下半年投產(chǎn)，2023年建設(shè) 1000 噸 /年六氟磷酸鋰裝置。公司主要產(chǎn)品質(zhì)量高、性能穩(wěn)定，在國內(nèi)外市場上需求旺盛，廣泛應(yīng)用于航空航天、金屬冶煉、化工醫(yī)藥、電子、軍工和農(nóng)業(yè)等行業(yè)。那么電解液的需求年復(fù)合增長率將達(dá) %，擁有核心技術(shù)的江蘇國泰增長將更為可觀。此外 ,聚合物鋰離子電池在工作電壓、充放電循環(huán)壽命等方面都比普通鋰離子電池有所提高。 近些年，草酸硼酸鋰鹽在電解液中的應(yīng)用逐漸引起關(guān)注。因此生產(chǎn)企業(yè)若沒有重化工生產(chǎn)經(jīng)驗，尤其是氟化工的技術(shù)積累，很難做到穩(wěn)定高效的生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。 六氟磷酸鋰合成難度較高，整個生產(chǎn)過程涉及高溫、低溫、真空、高壓、腐蝕性強、易燃易爆和劇毒化學(xué)品，對設(shè)備和人員要求高、工藝難度極大。所以，中國寶安的投資價值來源于低估的估值修復(fù)，和新能源業(yè)務(wù)的拉動，但拉動幅度將小于新能源汽車業(yè)務(wù)比重大的公司。 元 。未來重點看行業(yè)增長和公司盈利能力增強。但是公司的銷售毛利水平較低，僅為 %,低于 13%的歷史平均水平。與國際鋰電池巨頭三星 SDI、 LG 化學(xué)、三洋能源、深圳比克和比亞迪的緊密合作，保證了公司能夠緊跟下游行業(yè)的研發(fā)方向。再加上其持有的稠州銀行、上海天躍科技、山西尚風(fēng)科技、 Yerilla鎳鈷礦項目以及上海航天電池公司的股權(quán)價值，與杉杉目前總市值 ，估值處于合理區(qū)域。通過投資，公司初步完成對上游資源的延伸。通過與擁有鋰電池正極材料高端技術(shù)的戶田工業(yè)和擁有全球化市場網(wǎng)絡(luò)的伊藤忠開展合作，公司有望鞏固和提高在正極材料行業(yè)的領(lǐng)先地位。正因此，日韓企業(yè)選擇“三元材料 +錳酸鋰”作為其大型動力鋰離子電池的技術(shù)路線。 子公司中信國安盟固利目前占據(jù)鈷酸鋰國內(nèi)市場份額的 40%，是首家向市場推出新一代正極材料錳酸鋰和鎳酸鋰的企業(yè)。 2023年全球碳酸鋰產(chǎn)量為 ，其中電池行業(yè)的需求大致占 27%左右， 根據(jù)日本 IIT 的預(yù)測， 2023 年僅電動車行業(yè)對碳酸鋰的需求就將達(dá)到 7 萬噸 /年，再加上傳統(tǒng)行業(yè)的需求，預(yù)計全球碳酸鋰的總需求量將突破 20 萬噸 /年。因此隔膜可獲得非常高的盈利水平，原料成本僅 8 千元 /噸，加工制成隔膜后，價格可達(dá) 300 萬元 /噸，升值數(shù)百倍；其次為電解液和正極材料；負(fù)極材料的技術(shù)要求相對較低。目前全球手機用鋰電池數(shù)量在 10億塊左右，手機對鋰電池的需求量占目前整體鋰電池下游需求的 %，而根據(jù) IIT預(yù)測，截至 2023年，電動車達(dá)到 1314 萬輛，其中插電式混合動力汽車產(chǎn)量將會增長 35 倍達(dá)到 140 萬輛，純電動汽車產(chǎn)量將會達(dá)到 75 萬輛，增長 75 倍。從市場份額看，目前全球鋰電子產(chǎn)業(yè)，基本上是中、日、韓三國三足鼎立的局面，而從技術(shù)上來講， 日韓企業(yè)仍處于絕對的領(lǐng)先地位，中國落后其 23年，處于大而不強的位置。其中，插電式混合動力汽車產(chǎn)量將會增長 35 倍達(dá)到 140 萬輛，純電動汽車產(chǎn)量將會達(dá)到 75 萬輛，增長 75 倍。 ? 《 新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則 》 明確新能源汽車概念：新能源汽車包括混合動力汽車、純電動汽車 (BEV，包括太陽能汽車 )、燃料電池電動汽車 (FCEV)、氫發(fā)動機汽車、其他新能源 (如高效儲能器、二甲醚 )汽車等各類別產(chǎn)品。改造現(xiàn)有生產(chǎn)能力，形成 50萬輛純電動、充電式混合動力和普通型混合動力等新能源汽車產(chǎn)能，新能源汽車銷量占乘用車銷售總量的 5%左右。 英國 計劃提供 1 億英鎊的資金用于支持電動車、混合動力車和其他新能源車的發(fā)展。如果采用清潔方法則 GHG 排放將得到有效改善，這取決于技術(shù)的發(fā)展和成本的下降。這僅僅包含了燃油消耗階段的排放，不包括燃油生產(chǎn)階段的溫室氣體排放，由此可見，未來交通領(lǐng)域的減排壓力仍然較大。 3% 國際航運 。 16% 電力、熱能生產(chǎn) 。動力電池 : 新能源汽車的“心臟” －－新能源汽車之動力電池產(chǎn)業(yè)分析 盛理峰 一、新能源汽車的背景、趨勢 四、投資風(fēng)險提示 三、鋰離子電池投資價值鏈分析 目錄 二、 新能源汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 一、新能源汽車背景分析 能源緊缺、環(huán)境污染是當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)的兩大特征，也是制約全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)良性發(fā)展的重要因素 全球能源緊缺嚴(yán)重 截止至 2023年，全球石油儲備產(chǎn)量比僅為 。 45% 制造業(yè)和建筑業(yè) 。 3% 其他燃料用途 。 一、新能源汽車發(fā)展趨勢 發(fā)展新能源汽車是我國乃至世界重要汽車消費國降低石油對外依存度，減緩能源安全，實現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)的不二選擇 能源類型 汽車類型 新能源汽車 石油類燃料 清潔柴油車、混合動力車 燃?xì)? 壓縮天然氣車 (CNG)、液化石油氣 (LPG)車 替代燃料 煤制油、汽制油、二甲醚汽車 生物質(zhì)能源 乙醇汽車油、生物柴油車 電能 純電動車、燃料電池車 一、新能源汽車發(fā)展趨勢 混合動力汽車 純電動汽車 燃料電池汽車 驅(qū)動方式 內(nèi)燃機驅(qū)動為主，電機驅(qū)動為輔 電機驅(qū)動 電機驅(qū)動 能量系統(tǒng) 內(nèi)燃機單元、蓄電池、超級電容器 蓄電池、超級電容器 燃料電池 能源和基礎(chǔ)設(shè)施 加油站 電網(wǎng)充電設(shè)施 電網(wǎng)或家庭充電 氫氣、甲醇或汽油、乙醇 排放量 低排放、續(xù)航里程長 零排放 超低排放或零排放、能源效率高 商業(yè)化進(jìn)程 早 中 晚 一、新能源汽車發(fā)展趨勢 (1).新能源汽車能耗優(yōu)勢分析 通用汽車通過 WTW分析法（將能耗和碳排放分為 WTP燃料生產(chǎn)階段，PTW汽
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