溫州民營企業(yè)的融資實證分析-wenkub.com
2025-07-03 17:09 本頁面
【正文】 [9]蘇永江等，風險投資決策問題的系統(tǒng)分析[J].學術(shù)研究，2001(4)。2002(11)。 [6]王鵬濤民間金融與中小企業(yè)融資[J].財經(jīng)問題研究。 參考文獻調(diào)查顯示：只要有獲利機會，%的企業(yè)主就會投資于其它企業(yè)。這些“天使”通常都是有管理經(jīng)驗的富裕人員?！ ?四)允許發(fā)展區(qū)域性資本融資市場 在溫州，民眾對風險有較大的承受能力。因為民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)時風險較大，資金供應方有權(quán)要求得到較高的風險報酬，創(chuàng)業(yè)投資者可用較少的資金占有具有很強成長性，市場前景廣闊企業(yè)的較大比重的股權(quán)，從而得到豐厚的回報?！皩τ诟叨劝l(fā)達的美國主要集中在信息、生物工程、新材料等科技含量高的行業(yè)，而在欠發(fā)達國家，情況會不同，如在墨西哥風險投資的大部分投向制造業(yè)和服務業(yè)，匈牙利風險投資最多是投向食品加工業(yè)”。 (三)鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金 溫州民間金融是正規(guī)金融滯后于經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，是正規(guī)金融資源不足的補充?！ 刂菡谶M行金融改革的試點，希望通過改革，讓民間融資從地下走上地面，讓民間的地下金融能有一個合法的地位。過去，我國已經(jīng)出現(xiàn)的一些民間金融機構(gòu)之所以后來問題較多，不是因為這些經(jīng)濟形式本身有問題，而是政府、社會性金融組織沒有對其進行應有的監(jiān)管?！ ≌紫缺仨氄J識到，打壓民間金融不能摧毀民間金融，只能使其以更隱蔽的方式開展活動。世界銀行所屬的國際金融公司在2000年進行的調(diào)查表明，在我國非正式金融市場上的平均利率是規(guī)定利率的1—2倍。由于發(fā)展不快，至今只有寥寥幾家。據(jù)抽樣調(diào)查：江蘇的擔保公司平均注冊資本為330萬元，浙江的擔保公司平均注冊資本630萬元，其中最小的僅50萬元?！ 〖铀傩庞脫ｓw系建設 大多數(shù)民營中小企業(yè)沒有房地產(chǎn)可作抵押資產(chǎn)，但是，存貨和應收賬款卻是其最常見的資產(chǎn)。此時銀行貸款不可能成為主要的資金來源，因為銀行作為企業(yè)不可能不顧風險去放貸，而目前還沒有二板證券市場的情況下，難以通過證券融資方式進行融資：民間借貸進入也會有限。有著不同的性質(zhì)，所以，解決民營企業(yè)融資問題也應根據(jù)不同企業(yè)、不同的發(fā)展階段，提出不同對策。民間金融對溫州民營企業(yè)的發(fā)展仍然有著十分重要的作用，其規(guī)模大約為銀行貸款的2／3。開始是互助性的個人之間的民間自由借貸及各種“會”，然后是中介性的私人錢莊，再往后是“半合法”的農(nóng)村基金會、社會集資等。表6 民營企業(yè)不同發(fā)展階段可利用的外源融資形式時間要求急等特點，這是國營金融業(yè)所無法滿足的。地域性強，深入民間，手續(xù)簡單，機動靈活，便于吸存和放貸是溫州民間金融的又一特點。民營企業(yè)大都是中小企業(yè)，它們不能提供完整可靠的信息，銀行就很難給它們貸款?！ 刂菝耖g資本市場來自于溫州民營經(jīng)濟的興盛，也由于農(nóng)村信用社的利息與市場供求的嚴重背離。資料來源：梅強等，中小企業(yè)信用擔保理論、模式及政策，第1版，經(jīng)濟管理出版社，2002所以，目前有必要增加抵押物的品種，提高抵押效率。按目前的規(guī)定，可供貸款抵押的房產(chǎn)、土地和其他動產(chǎn)一般只占企業(yè)資產(chǎn)20%，難以滿足企業(yè)擴大規(guī)模的資金需求?！痹诿绹?，%屬于有抵押或擔保的債務。銀行如對所有企業(yè)的貸款有求必應，那么這個銀行肯定有問題。企業(yè)規(guī)模(人)小于5151100101—500大于500認為融資難比例93836554注冊資本(萬)小于100100—100010005000大于5000認為融資難比例(%)82775936企業(yè)規(guī)模(人)小于5151——100101500大于500拒絕次數(shù)比例(%)789257872434銀行貸款比例(%)54企業(yè)年齡(年)小于22—44—55—8大于8拒絕次數(shù)比例(%)724449074697銀行貸款比例(%)12176253據(jù)筆者調(diào)查的數(shù)據(jù)：在被調(diào)查的企業(yè)中有65%選擇了銀行貸款這種融資形式，選擇民間融資的企業(yè)為32%。正泰集團一位高層管理人員解釋說：“我們在銀行的長期貸款為零，只
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