看出財(cái)務(wù)藝術(shù)及其異數(shù)-wenkub.com
2025-05-13 07:11 本頁面
【正文】 但是，除了財(cái)務(wù)考量，公司還必須考量其它因素，例如公司希望和供應(yīng)商建立怎樣的關(guān)系？供應(yīng)商是否視延長(zhǎng)付款日期的客戶為難纏的客戶？縮短付款天數(shù)是否可以獲得優(yōu)惠待遇？財(cái)務(wù)是門科學(xué)，也是門藝術(shù)，對(duì)投資人而言，具備財(cái)務(wù)理解力可幫助他們分析、比較、洞燭陷阱、作出更正確的投資決策；對(duì)企業(yè)經(jīng)理人而言，具備財(cái)務(wù)理解力的目的，絕對(duì)不是要操弄這門藝術(shù)，而是要運(yùn)用這項(xiàng)理解力去分析財(cái)務(wù)報(bào)表，從中發(fā)掘必須改善的問題?！?應(yīng)付帳款的管理。更有效率的存貨管理，可降低公司需要的可運(yùn)用資本，騰出更多可運(yùn)用的資金?！?應(yīng)收帳款的管理?！?管理可運(yùn)用資本非財(cái)務(wù)經(jīng)理人肩負(fù)幫助公司改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的責(zé)任，他們可以著力的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目結(jié)合起來，稱為“可運(yùn)用資本”。四、效率比率◇ 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本／平均存貨。近年來，許多非常賺錢的公司積極運(yùn)用現(xiàn)金買回庫藏股。盈息比越高，代表公司的利息風(fēng)險(xiǎn)越低。由于負(fù)債衍生的利息可以扣抵一部分公司的應(yīng)稅所得，因此，不少公司使用負(fù)債來融資部分業(yè)務(wù)，不見得代表公司的財(cái)務(wù)不健全。◇ 股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）＝凈利／股東權(quán)益。◇ 資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）＝凈利／總資產(chǎn)?！?營業(yè)利潤(rùn)率＝營業(yè)利潤(rùn)／營收?！?融資活動(dòng)所產(chǎn)生或使用的現(xiàn)金。一家公司若持續(xù)呈現(xiàn)健全的營運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量，可能代表這是一家獲利的公司，在把獲利轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金方面表現(xiàn)優(yōu)良，同時(shí)，比較能靠自有資金來推動(dòng)成長(zhǎng)，對(duì)貸款或資本市場(chǎng)的依賴度較低。但是，現(xiàn)金流量較不會(huì)受到“財(cái)務(wù)藝術(shù)家”的操縱，并不代表完全不會(huì)受到操縱。其實(shí)，巴菲特的投資原則很簡(jiǎn)單：一、評(píng)估一家企業(yè)的長(zhǎng)期展望，不重短期；二，只投資自己了解的事業(yè)；三、在檢視公司的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，最重視現(xiàn)金流量分析。其它諸如商譽(yù)、無形資產(chǎn)等，都是富含估計(jì)與假設(shè)的項(xiàng)目。假設(shè)A公司在二十年前花兩百萬元買了一筆土地，二十年后的今天，這筆土地市值已經(jīng)漲到兩千萬元，但資產(chǎn)負(fù)債表上仍然列出這筆土地價(jià)值為兩百萬，這就是價(jià)值低估的資產(chǎn)。不同的存貨價(jià)值估算方法會(huì)顯著影響資產(chǎn)價(jià)值。許多公司運(yùn)用“備抵呆帳”來“調(diào)節(jié)”它們的獲利。□ 資產(chǎn)項(xiàng)目中有更多的估計(jì)與假設(shè)……現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（或稱為流動(dòng)性資產(chǎn)），指的是公司在銀行里的存款、貨幣市場(chǎng)戶頭里的錢，和公開交易而可以在一天之內(nèi)變現(xiàn)的有價(jià)證券。還有，折舊與攤提的原則也對(duì)損益表大有影響。所以，損益表上出現(xiàn)獲利，并不代表公司實(shí)際有“多出的現(xiàn)金”可花。會(huì)計(jì)人員在準(zhǔn)備損益表時(shí)，使用“配合原則”：當(dāng)某項(xiàng)收益依照收益實(shí)現(xiàn)原則，在某一會(huì)計(jì)期間
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