【正文】 但是，經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構免除發(fā)出要約的除外。在報告期限內和作出報告、公告后二日內，不得再行買賣該上市公司的股票。 ? 現(xiàn)行證券法 ? 新證券法 Page 68 銘豐 今日議題 ? 新證券法總則中的內容變化 ? 證券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 公司債券發(fā)行 ? 證券上市 ? 股票上市 ? 公司債券上市 ? 證券交易及禁止的交易行為 ? 信息披露 ? 上市公司收購 Page 69 銘豐 上市公司收購 ? 新證券法第四章上市公司的收購共十七條。 ? 強化高管義務 ? 擴大監(jiān)管范圍 ? 第七十一條 國務院證券監(jiān)督管理機構對上市公司年度報告、中期報告、臨時報告以及公告的情況進行監(jiān)督，對上市公司分派或者配售新股的情況進行監(jiān)督，對 上市公司控股股東 及其他信息披露義務人 的 行為 進行監(jiān)督。下列情況為前款所稱重大事件： ? （五）公司發(fā)生重大虧損或者 重大損失 ； ? （七）公司的 董事、三分之一以上監(jiān)事 或者經(jīng)理發(fā)生變動； ? （八）持有公司百分之五以上股份的股東或者 實際控制人 ，其持有股份或者 控制公司 的情況發(fā)生較大變化； ? （十）涉及公司的重大訴訟， 股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效； ? （十一）公司涉嫌犯罪被司法機關立案調查，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關采取強制措施； ? （十二）國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。 Page 63 銘豐 今日議題 ? 新證券法總則中的內容變化 ? 證券發(fā)行 ? 股票發(fā)行 ? 公司債券發(fā)行 ? 證券上市 ? 股票上市 ? 公司債券上市 ? 證券交易及禁止的交易行為 ? 信息披露 ? 上市公司收購 Page 64 銘豐 信息披露的主體和范圍 ? 主體 ? 范 圍 發(fā)行人 ? 招股說明書，申請首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人，預先披露有關申請文件 ? 公司債券募集辦法 ? 財務會計報告 上市公司 ? 中期報告 ? 年度報告 ? 臨時報告 公司債券上市交易的公司 ? 中期報告 ? 年度報告 ? 第六十三條 發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。 ? 禁止證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、 證券服務機構及其從業(yè)人員 ，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構及其工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導。 ? 操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任。 ? 第七十六條 證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人， 在內幕信息公開前， 不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。 公司董事會未在上述期限內執(zhí)行的，股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。 ? 公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行， 致使公司遭受損害的，負有責任的董事依法承擔連帶賠償責任。 ? 第一百六十七條第六款 公司持有的本公司股份不得分配利潤。 ? 公司依照第一款第（三）項規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行 股份總額的百分之五 ；用于收購的資金應當從公司的 稅后利潤中 支出；所收購的股份應當在 一年內轉讓給職工。 ? 新證券法 Page 57 銘豐 股份回購 ? 第一百四十三條 公司不得收購本公司股份。 ? 第一百三十八條 股東持有的股份可以依法轉讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起 一年內 不得轉讓。 83 Page 56 銘豐 股份轉讓與證券交易 ? 新公司法 ? 第三十七條 證券交易當事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。 ? 第六十一條 公司有前條第（一）項、第（四）項所列情形之一經(jīng)查實后果嚴重的，或者有前條第（二）項、第（三）項、第（五）項所列情形之一，在限期內未能消除的，由 證券交易所 決定終止其公司債券上市交易。 ? 二、程序 ? 第五十八條 申請公司債券上市交易，應當向 證券交易所 報送下列文件： ? （一）上市報告書； ? （二）申請公司債券上市的董事會決議； ? （三）公司章程； ? （四）公司營業(yè)執(zhí)照； ? （五）公司債券募集辦法； ? （六）公司債券的實際發(fā)行數(shù)額； ? （七） 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件 。上市公司發(fā)行可轉換為股票的公司債券，應當報國務院證券監(jiān)督管理機構 核準 。 ? 現(xiàn)行公司法 ? 新證券法 Page 50 銘豐 上市公司發(fā)行可轉換債券的條件和程序 ? 《 證券法 》 ? 第十一條 發(fā)行人申請 公開發(fā)行 股票、可轉換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任 保薦人 。 ? 第十八條 有下列情形之一 的，不得再次公開發(fā)行公司債券： ? （一）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足； ? （二）對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)； ? （三）違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。 ? 第一百六十一條 發(fā)行公司債券，必須符合下列條件： ? （一）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣六千萬元； ? （二）累計債券 總額 不超過公司凈資產額的百分之四十； ? （三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； ? （四）籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策； ? （五）債券的利率不得超過國務院限定的利率水平； ? （六）國務院規(guī)定的其他條件。 ? 第五十六條 上市公司有下列情形之一的，由 證券交易所決定 終止其股票上市交易： ? （一）公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內仍不能達到上市條件； ? （二）公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載， 且拒絕糾正 ； ? （三）公司最近三年連續(xù)虧損， 在其后一個年度內未能恢復盈利 ； ? （四）公司解散或者被宣告破產； ? （五） 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形 。 ? 第一百五十二條 股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件： ? （一）股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行； ? （二）公司股本總額不少于人民幣五千萬元 ； ? （三） 開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利 ； 原國有企業(yè)依法改建而設立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算 ； ? （四） 持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人 ，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為 百分之十五 以上； ? （五）公司在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載； ? （六） 國務院規(guī)定的其他條件 。 “ 強制上市制度 ” 下發(fā)行審核完全取代上市審核，成為唯一的市場準入門檻。 ? 四是重大資產重組情況（如有） ? 重大資產重組的必要性是否合理； ? 重大資產重組的程序性是否合規(guī)； ? 重大資產重組的公允性是否存在； ? 其他。 擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股 。 ? 新證券法 Page 33 銘豐 申請公開發(fā)行，準備工作的變化重點 ? Text ? Text ? Text ? Text ? Text ? Text Page 34 銘豐 發(fā)審委重點關注 的 “ 四個能力 ” ? 一、獨立經(jīng)營能力 ? 關聯(lián)交易 ? 同業(yè)競爭 ? 實質控制人的風險 ? 二、持續(xù)經(jīng)營能力 ? 實際控制人和管理層的變化 ? 主營業(yè)務、收入的變化 ? 三、獨立盈利能力 ? 盈利的來源和渠道 ? 四、 持續(xù)盈利能力 Page 35 銘豐 判斷是否具備持續(xù)盈利能力的主要方面 ? 公司經(jīng)營方面 ? 募集資金投向 ? 知識產權－是否擁有自主 ? 行業(yè)前景和行業(yè)地位 ? 公司治理方面 Page 36 銘豐 上市公司再融資，還應關注： ? 一是前次募集資金使用情況 ? 是否按承諾使用：數(shù)量，進度。 Page 32 銘豐 公開發(fā)行新股的條件和程序 （首發(fā)、上市公司再融資） ? 現(xiàn)行公司法 ? 第十三條 公司公開發(fā)行新股，應當符合下列條件： ? （一） 具備健全且 運行良好 的組織機構 ； ? （二） 具有 持續(xù)盈利能力 ，財務狀況良好 ； ? （三）最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； ? （四） 經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件 。 ? 新公司法 第 13 180條 Page 31 銘豐 上市公司非公開發(fā)行新股的條件和程序 證券法新增條款： ? 第十三條 上市公司非公開發(fā)行新股 ，應當 符合經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的條件 ，并報國務院證券監(jiān)督管理機構 核準 。 Page 29 銘豐 新股發(fā)行的種類 ?公開發(fā)行新股 上市公司 ?非公開發(fā)行新股 非上市公司 ?首次公開發(fā)行新股 ?非公開發(fā)行新股 證券法調整 公司法調整 Page 30 銘豐 非公開發(fā)行新股的條件和程序 （非上市公司增資擴股） 刪除了現(xiàn)行公司法第 137條、第 139條規(guī)定的發(fā)行新股的條件和審批要求 1 第一百三十七條 公司發(fā)行新股，必須具備下列條件： （一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內連續(xù)盈利，并可向股東支付股利； （三）公司在最近三年內財務會計文件無虛假記載； （四）公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。 ? 第九十四條 股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應當補繳；其他發(fā)起人 承擔連帶責任 。 發(fā)起人應當 簽訂發(fā)起人協(xié)議 ，明確各自在公司設立過程中的權利和義務。 ? 第九十六條 有限責任公司 變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額 不得高于公司凈資產額 。 代收股款的銀行應當按照協(xié)議代收和保存股款 7 發(fā)行股份的股款繳足后， 進行 驗資 8 發(fā)起人 提前十五日 將會議日期通知各認股人 ，召集 創(chuàng)立大會 9 發(fā)起人應當自股款繳足之日起三十日內主持召開公司創(chuàng)立大會 10 創(chuàng)立大會對 新公司法第九十一條第二 款所列事項作出決議 11 12 于創(chuàng)立大會結束后三十日內，董事會向公司登記機關報送文件，申請設立登記 公司成立 ，申請上市或在國務院批準的其他證券交易場所轉讓 13 第三十九條 依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他證券交易場所轉讓。證券承