外文翻譯---人壽保險(xiǎn)公司利率敏感產(chǎn)品定價(jià)-wenkub.com
2025-01-12 02:21 本頁面
【正文】 下一步的研究工作應(yīng)該是探討RSA的動(dòng)態(tài)復(fù)位策略的影響，比如采用新的和資金利率關(guān)系不太密切戰(zhàn)略，而不是100％盯住新貨幣利率戰(zhàn)略，并且可能也會(huì)嘗試?yán)蕸Q定模型。由于長(zhǎng)時(shí)間分配資產(chǎn)壽險(xiǎn)公司通常的做法，在資產(chǎn)負(fù)債表中由于雙方利益的沖擊的影響進(jìn)行了分析和報(bào)告。在我們的模型顯示，積極的寫作策略的RSA需要信用144bp而更保守的信貸策略只需要37bp和兩SPDA有效的硬腦膜重刑接近1。本文運(yùn)用無套利利率期權(quán)調(diào)整價(jià)差分析模型來展示如何將這些模型來衡量風(fēng)險(xiǎn)和量化的新興的利潤(rùn)或虧損由利率敏感的生活產(chǎn)品的來源。重置政策是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用，保險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)和法規(guī)限制。與上述特征SPDA涉及兩個(gè)選項(xiàng)。隨著銷售壓力，保險(xiǎn)公司開始發(fā)行單元產(chǎn)品和利率敏感的產(chǎn)品來吸引買家。和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。再投資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是人壽保險(xiǎn)公司的一個(gè)重要問題。20世紀(jì)初利率下降，單利息敏感的年金約占臺(tái)灣保險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)的20%；這意味著其風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力，成為保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)考核的關(guān)鍵指標(biāo)。本文結(jié)合國(guó)家調(diào)整價(jià)差OP分析模型，進(jìn)一步擴(kuò)展到測(cè)量的影響，利率沖擊對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理的影響。保險(xiǎn)公司發(fā)行的債務(wù)工具的數(shù)額和支付時(shí)間未知的利益在政策發(fā)布時(shí)間和投資溢價(jià)收益最大化。另一方面，負(fù)的凈現(xiàn)金流量意味著需要滿足籌措現(xiàn)金短缺的責(zé)任義務(wù)。臺(tái)灣保險(xiǎn)公司暴露的主要利率風(fēng)險(xiǎn)雖然流行的產(chǎn)品隨著時(shí)間的變化而變化。單一支付延期年金（SPDA）屬于利率敏感的家庭很快就占據(jù)了幾乎20%的新的保險(xiǎn)費(fèi)在市場(chǎng)和其風(fēng)險(xiǎn)成為保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的重要。一種選擇是在保單持有人的手，選擇放棄合同早。圣多馬羅和bebbel（1997）指出，保險(xiǎn)公司有一種緊迫感，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理工具來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論有興趣在20世紀(jì)90年代后期開始下降，臺(tái)灣在surers開始發(fā)行利率敏感的產(chǎn)品來代替?zhèn)鹘y(tǒng)的固定利率產(chǎn)品壽命。這意味著兇猛一些保守的產(chǎn)品應(yīng)至少144bp和37bp國(guó)債分別，在打破甚至風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)調(diào)整的基礎(chǔ)上，與資產(chǎn)專用產(chǎn)品的近似的伴侶1有效時(shí)間。另外，我也表明，如果發(fā)行人能夠減少超過頭部的相關(guān)費(fèi)用，如維修費(fèi)用政策或單位的傭金率，通過產(chǎn)生大量的保費(fèi)，然后將有效地減輕RSA。總之，本文通過構(gòu)建一個(gè)可實(shí)現(xiàn)的模型來量化風(fēng)險(xiǎn)暴露前和利率敏感產(chǎn)品盈利來源使保險(xiǎn)公司有價(jià)值的貢獻(xiàn)。第一，較低的RSA是保險(xiǎn)公司的選擇，選擇重置利率路徑率和當(dāng)時(shí)的退保費(fèi)用第二價(jià)值的證據(jù)，這樣的利率敏感產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的挑戰(zhàn)是動(dòng)態(tài)平衡的利息收入和時(shí)間比賽。由于其重要的影響壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況卻很少文獻(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的識(shí)別，本文開發(fā)了BDT模型和可選的調(diào)整價(jià)差分析模型證明風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量程序和分析結(jié)果，進(jìn)一步擴(kuò)展測(cè)量對(duì)SPDA資產(chǎn)負(fù)債管理利率沖擊的影響。這一狀況，探討并不持有的資產(chǎn)，如可贖回債券和利率敏感負(fù)債如SPDA。另一個(gè)選擇是在保險(xiǎn)公司的手中，重置利率的權(quán)利。年金保單生效日期之前，可以將所有它的年金價(jià)值或部分。有興趣在20世紀(jì)90年代后期開始下降，臺(tái)灣保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高的固定利率產(chǎn)品的成本太高，但低的固定利率產(chǎn)品的問題不會(huì)有吸引力的潛力買家。如果利率上升時(shí)，凈現(xiàn)金流為負(fù)，資本損失由于能對(duì)債券和其他固定收益證券的價(jià)值已經(jīng)下降清算發(fā)生。當(dāng)利率降為凈現(xiàn)金流為正，凈流量將被再投資率低于初始速率。我們的實(shí)現(xiàn)模型，保險(xiǎn)公司將必須量化的風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)源泉以及尋求一個(gè)最佳的戰(zhàn)略平衡銷售量和侵略性的信貸政策的能力。外文文獻(xiàn)The Pricing for Interest Sensitive Products of Life Insurance Firms James C. Hao Associate Professor， Department of Insurance， Tamkang UniversityEmail： cjhao Received February 10， 2011；revised April 15， 2011；accepted April 26， 2011The major purpose of this paper is to construct interest rate risk models for interest sensitive products issued by life insurance firms in Taiwan. With interest declines in late 1990s，single paid interest sensit
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