【正文】 、盈利能力、賒銷政策等的判斷，以及對現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時(shí)候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動(dòng)或變賣資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金，如果是通過融資活動(dòng)取得現(xiàn)金，還要看這些資金來自于借款還是吸收出資人投資，如果來自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長期負(fù)債增加，等等。通過一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個(gè)企業(yè)是依靠自己造血來擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來擴(kuò)大實(shí)力，同時(shí)也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。從“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”首先看投資活動(dòng)是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動(dòng)取得了那些資金，這些資金是來自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過收回投資說明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說明企業(yè)開始縮小經(jīng)營規(guī)?；蛘{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過兩個(gè)的比較，可以知道利潤表中的投資收益，有多少是通過現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過會(huì)計(jì)核算的方式取得的。然后，通過“投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出小計(jì)”看企業(yè)的投資活動(dòng)花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過前者現(xiàn)金流出會(huì)使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會(huì)使企業(yè)對外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會(huì)。企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的正負(fù)，可以看出籌資活動(dòng)當(dāng)期給企業(yè)帶來了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)獲得明顯改善的一種情況。可以進(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的下降幅度；使企業(yè)的營運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)資金改善的狀況。通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量情況，首先我們要看的是現(xiàn)金流量表最后一列“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”，可以看出經(jīng)過報(bào)告期的各種活動(dòng)，企業(yè)取得了多少現(xiàn)金或失去了多少現(xiàn)金；其次要看“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，看企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)是否給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金，為正表示創(chuàng)造現(xiàn)金，為負(fù)表示損失現(xiàn)金；再次看“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為負(fù)表示企業(yè)新增了投資，為正表示企業(yè)收回了部分投資或收到了投資利潤；然后要看“融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，了解企業(yè)當(dāng)期融資活動(dòng)給企業(yè)增加了現(xiàn)金還是減少了現(xiàn)金。從這四個(gè)數(shù)字，就可以看出企業(yè)在一個(gè)報(bào)告期現(xiàn)金流量的變化，揭示企業(yè)的支付能力是否改善，企業(yè)的資金來源是否增加。例如，現(xiàn)金及其等價(jià)物凈增加額為正數(shù)表示支付能力增加，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為正表明這種支付能力的提高受經(jīng)營業(yè)務(wù)的支持。經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，經(jīng)營活動(dòng)的好壞直接關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金支付能力、償債能力的強(qiáng)弱。當(dāng)企業(yè)“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說明企業(yè)的生產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模較大，當(dāng)企業(yè)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說明企業(yè)的銷售規(guī)模和能力較大，當(dāng)企業(yè)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”之差擴(kuò)大的時(shí)候，說明企業(yè)的市場競爭能力提高，現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)；當(dāng)企業(yè)的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”很大或大幅度提高的時(shí)候，說明企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力提高。將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和利潤表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，也能夠發(fā)現(xiàn)一些有意義的分析線索。比如，當(dāng)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”大于利潤表中“營業(yè)收入”的時(shí)候，說明企業(yè)不僅收回本年的銷售收入，而且收回了以前的部分應(yīng)收賬款，表明資金實(shí)力增強(qiáng)；反之，若利潤表中“營業(yè)收入”金額大于現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的時(shí)候，可能表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入中還有一部分未收回現(xiàn)金，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析確認(rèn)，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)企業(yè)通過增加應(yīng)收賬款虛增收入，或者提前確認(rèn)以后的銷售收入。再比如，通過現(xiàn)金流量表還可以了解到經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要來自于那里，其變化原因是什么。但是，對企業(yè)銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策等的判斷，以及對現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時(shí)候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動(dòng)或變賣資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金，如果是通過融資活動(dòng)取得現(xiàn)金，還要看這些資金來自于借款還是吸收出資人投資，如果來自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長期負(fù)債增加，等等。通過一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個(gè)企業(yè)是依靠自己造血來擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來擴(kuò)大實(shí)力，同時(shí)也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。從“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”首先看投資活動(dòng)是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動(dòng)取得了那些資金，這些資金是來自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過收回投資說明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說明企業(yè)開始縮小經(jīng)營規(guī)模或調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過兩個(gè)的比較，可以知道利潤表中的投資收益，有多少是通過現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過會(huì)計(jì)核算的方式取得的。然后，通過“投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出小計(jì)”看企業(yè)的投資活動(dòng)花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過前者現(xiàn)金流出會(huì)使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會(huì)使企業(yè)對外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會(huì)。企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的正負(fù)，可以看出籌資活動(dòng)當(dāng)期給企業(yè)帶來了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)獲得明顯改善的一種情況?？梢赃M(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的下降幅度；使企業(yè)的營運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)資金改善的狀況。如果是借款收到現(xiàn)金的增加，再和償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金進(jìn)行比較，一方面可以看出企業(yè)的當(dāng)期負(fù)債是否增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否加大，另一方面可以看出企業(yè)處于還債期還是借款期。償還債務(wù)支付的現(xiàn)金大于借款所收到的現(xiàn)金，表示企業(yè)當(dāng)期還債，由此可以和企業(yè)借款合計(jì)進(jìn)行比較，看企業(yè)的還債速度和未來還債還需要多長時(shí)間。如果企業(yè)當(dāng)期支付股利、分配利潤支付了大量現(xiàn)金，一方面說明企業(yè)給予投資者以現(xiàn)金回報(bào)，企業(yè)權(quán)益性融資將變得比較容易；另一方面要看這些資金主要來自于那里，如果當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)出現(xiàn)大量正的現(xiàn)金流，并且利潤分配所支付的現(xiàn)金小于經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，則這種利潤分配是合理的和正常的。如果經(jīng)營活動(dòng)并不產(chǎn)生正的現(xiàn)金凈流量，投資收益收取的現(xiàn)金也低于分配利潤所支付的現(xiàn)金，則說明的利潤分配資金依賴其它一次性的現(xiàn)金流入活動(dòng)，是不太正常的。通過現(xiàn)金流量表附注中的信息，我們可以獲得以下信息“存貨的減少”、“經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少”、“經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加”，這些項(xiàng)目為正，均是表明企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)收回或增加了企業(yè)的現(xiàn)金，提高了企業(yè)的支付能力，加快了企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。反之，這些項(xiàng)目為負(fù)，則說明經(jīng)營活動(dòng)的資金占用增加，來源減少，經(jīng)營活動(dòng)需要企業(yè)提供資金，經(jīng)營管理形勢并不樂觀。當(dāng)然，要結(jié)合收入的增長情況來進(jìn)行判斷，一般來說在收入大幅度增長時(shí)期，經(jīng)營活動(dòng)的資金占用會(huì)增加，當(dāng)收入從快速增長向慢速增長轉(zhuǎn)變之后，經(jīng)營活動(dòng)的資金占用會(huì)下降。不過最理想的狀態(tài)當(dāng)然是，企業(yè)收入快速增長的同時(shí)，增加占用下降。這在企業(yè)所提供的商品或服務(wù)供不應(yīng)求、排隊(duì)等待的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)。最糟糕的情況就是收入在下降，經(jīng)營資金占用在增加，企業(yè)已經(jīng)處于衰退或向死亡邁進(jìn)的階段。通過現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，我們可以看出以下幾個(gè)重大決策事項(xiàng)：一是收回對外投資，二是處置企業(yè)資產(chǎn)，三是吸收權(quán)益資金；四是償還銀行貸款，五是增加銀行負(fù)債；六是增加經(jīng)營資金占用；七是固定資產(chǎn)投資，八是分配利潤。這些決策涉及到的金額，以及對企業(yè)現(xiàn)金狀況的影響程度，均可以通過現(xiàn)金流量表所提供的數(shù)據(jù)反映出來。這些決策的結(jié)果，一方面通過當(dāng)期的數(shù)據(jù)反映出來，另一方面通過以后的數(shù)據(jù)反映出來。比如，企業(yè)增加的現(xiàn)金流入，是用于經(jīng)營活動(dòng)，還是投資活動(dòng)，還是利潤分配活動(dòng)，企業(yè)增加的現(xiàn)金流出，是降低了企業(yè)富債，擴(kuò)大了企業(yè)信譽(yù)，擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)大了企業(yè)實(shí)力，還是資金被無效占用。均可以通過攸關(guān)科目反映出來，并對企業(yè)的未來會(huì)產(chǎn)生重大影響。從現(xiàn)金流量表對企業(yè)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)，可以從以下幾個(gè)方面入手：（1）通過現(xiàn)金流量表中“固定資產(chǎn)折舊”、“無形資產(chǎn)攤銷”等不影響現(xiàn)金支付的成本項(xiàng)目的觀察，可以了解到企業(yè)通過折舊和攤銷方式提留下來的可用于未來發(fā)展的資金是多少，可以初步了解企業(yè)通過投資或擴(kuò)大經(jīng)營活動(dòng)的資金實(shí)力大小；（2）分析企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目及其占銷售收入比例的變動(dòng)情況。應(yīng)收項(xiàng)目的增加，說明企業(yè)未來可能會(huì)有現(xiàn)金流人，但還應(yīng)結(jié)合企業(yè)長期的收賬政策及其效果進(jìn)行分析，才能確定；如果應(yīng)收項(xiàng)目占銷售收入的比例較小，而且能夠長期保持，只要企業(yè)有足夠的銷售收入，未來就會(huì)有足夠的現(xiàn)金流入；（3）分析經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目及占銷售收人比例的變動(dòng)情況。應(yīng)付項(xiàng)目的增加，預(yù)示著企業(yè)未來將有大量的現(xiàn)金流出。同時(shí)，應(yīng)付項(xiàng)目占銷售收入比例越高，未來現(xiàn)金流出的壓力則越大；（4）通過“不涉及到現(xiàn)金流動(dòng)的投資和籌資活動(dòng)”的變化，可以看出企業(yè)依靠債務(wù)轉(zhuǎn)做資本、融資租入固定資產(chǎn)等活動(dòng)來擴(kuò)大資金實(shí)力，提高經(jīng)營規(guī)模的努力情況，可以預(yù)測未來的發(fā)展變化；（5）當(dāng)然企業(yè)凈利潤的變化，是企業(yè)未來負(fù)債的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，它說明企業(yè)未來發(fā)展是否會(huì)帶來盈利，在虧損的情況下結(jié)合其它科目的變化看是否需要現(xiàn)金投入。