【正文】 非合適投資時機； ? “七上八下”的經(jīng)濟增長目標與降低企業(yè)融資成本的目標不可兼容； ? 經(jīng)濟增速下行短期不利于中國資本市場，但長期影響正好相反； ? 下半年指數(shù)投資機會弱于上半年，市場機會取決于政策對沖的時點和改革措施的推出。新股發(fā)行重啟既是風險，也是機遇； ? 建議重點關(guān)注低估值、弱周期類行業(yè)。包括銀行、交通運輸、食品飲料、汽車、家電、醫(yī)藥等。 全球 歐洲 美國 多元化金融 多元化金融 汽車 汽車 半導(dǎo)體 多元化金融 服裝 生物醫(yī)藥 生物醫(yī)藥 生物醫(yī)藥 家用產(chǎn)品 銀行 半導(dǎo)體 保險 保險 可選消費 服裝 傳媒 零售 電信服務(wù) 半導(dǎo)體 保險 公用事業(yè) 零售 傳媒 汽車 服裝 計算機硬件 房地產(chǎn) 可選消費 軟件與服務(wù) 可選消費 軟件與服務(wù) 醫(yī)療設(shè)備 醫(yī)療設(shè)備 交通運輸 電信服務(wù) 傳媒 消費者服務(wù) 資本品 資本品 資本品 消費者服務(wù) 交通運輸 計算機硬件 家用產(chǎn)品 能源 食品飲料 銀行 商業(yè)和專業(yè)服務(wù) 房地產(chǎn) 地產(chǎn) 計算機硬件 電信服務(wù) 原材料 原材料 公用事業(yè) ……………… 數(shù)據(jù)來源 ： Bloomberg， 安信證券 研究中心 4月 5月 MSCI分地區(qū)分行業(yè)漲跌幅 (%) 數(shù)據(jù)來源 ： Bloomberg， 安信證券 研究中心 注：單位 %，中票利差為 AA和 AAA級中期票據(jù)的收益率差。 風險偏好的變化 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2 . 0 06121824美國高收益率債券利差 中票利差 ( 右軸 )數(shù)據(jù)來源 ： Wind， 安信證券 研究中心 最近一個季度 A股分行業(yè)業(yè)績調(diào)整情況 ( 0 . 4 )( 0 . 2 )0 . 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 . 0 銀行非銀行金融傳媒電力設(shè)備電力 家電房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工建材 醫(yī)藥 建筑 通信計算機汽車電子元器件鋼鐵紡織服裝 石油石化 輕工制造 交通運輸 國防軍工 農(nóng)林牧漁 商貿(mào)零售 餐飲旅游機械 煤炭食品飲料 有色金屬上調(diào)比例 下調(diào)比例數(shù)據(jù)來源 ： CEIC， 安信證券 研究中心 企業(yè)盈利反彈是風險偏好回升的基礎(chǔ) 30 10103050702010/052010/072010/092010/112011/012011/032011/052011/072011/092011/112012/012012/032012/052012/072012/092012/112013/012013/03國有企業(yè)利潤同比增速 工業(yè)企業(yè)利潤同比增速%數(shù)據(jù)來源 ： Wind， 安信證券 研究中心 注： RQFII在今年 2月份以前按照 20%進入股市， 2月份以后按照 60%進入股市計算。 融資融券：影響初現(xiàn) 單位：億元 融資 新基金成立份額（偏股型） 個人投資者銀證轉(zhuǎn)賬 保證金的增長 QFII和RQFII新增額度 IPO 增發(fā)及配股 大宗交易減持 二級市場股東減持 資金供應(yīng) 資金需求 2023年 08月 101 115 (55) 95 68 568 66 28 (474) 2023年 09月 30 51 110 64 65 111 89 37 (47) 2023年 10月 98 5 443 192 0 232 70 51 385 2023年 11月 36 28 67 60 0 255 105 45 (214) 2023年 12月 144 56 (397) 222 0 544 197 79 (795) 2023年 01月 344 13 (422) 166 0 667 208 75 (850) 2023年 02月 274 131 458 53 0 223 118 31 546 2023年 03月 429 169 875 57 0 383 142 54 951 2023年 04月 183 39 710 46 0 322 111 64 483 2023年 05月 596 104 (315) 136 0 450 335 81 (346) 12月以來月均 328 85 152 113 0 432 185 64 2 致謝！ 安信證券研究中心 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 26, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 21:54:4021:54:4021:543/26/2023 9:54:40 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :54:4021:54Mar2326Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 21:54:4021:54:4021:54Sunday, March 26, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :54:4021:54:40March 26, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 54分 40秒 21:54: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 下午 9時 54分 :54March 26, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 26日星期日 9時 54分 40秒 21:54:4026 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 下午 9時 54分 40秒 下午 9時 54分 21:54: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 26, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 21:54:4021:54:4021:543/26/2023 9:54:40 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 :54:4021:54Mar2326Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 21:54:4021:54:4021:54Sunday, March 26, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :54:4021:54:40March 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 54分 40秒 21:54: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 9時 54分 :54March 26, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 26日星期日 9時 54分 40秒 21:54:4026 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 9時 54分 40秒 下午 9時 54分 21:54: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , March 26, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 21:54:4021:54:4021:543/26/2023 9:54:40 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :54:4021:54Mar2326Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 21:54:4021:54:4021:54Sunday, March 26, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :54:4021:54:40March 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 54分 40秒 21:54: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 下午 9時 54分 :54March 26, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 26日星期日 9時 54分 40秒 21:54:4026 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 下午 9時 54分 40秒 下午 9時 54分 21:54: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴