基于價值評估的損益表分析教材-資料下載頁
2025-03-02 16:22本頁面
【正文】 French的研究,201096西工大,28,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,Fama 和 French的研究成果,作者分析了1963年1990年美國市場的情況，按每年所有上市 公司的市盈率把其分成由高到低10個投資組合，然后計(jì)算每個投資 組合未來12個月的持有期內(nèi)平均月度投資回報(bào)。 市盈率與市倍率一樣，可作為重要的市場定錯誤定價的指標(biāo)。 市盈率高，未來回報(bào)低，市盈率低，未來回報(bào)高。,201096西工大,29,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,我國股票市場 從1995年4月到2005年12月間每月的平均市盈率,與第二章圖2.4市倍率（下頁）走勢基本一致,2000年前后,201096西工大,30,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,圖：2.4我國1995年4月到2005年12月間每月的平均市倍率,其間，我國所有上市公司月平均市倍率4.21。但市倍率波動很大，最低時小于2， 最高時大于7。這表明，在10年間我國投資者對上市公司每一元股東權(quán)益的價值 的看法有著大幅度的變化。這當(dāng)中固然有我國上市公司群體變動迅速的影響，但 也反映了市場可能存在錯誤定價。此外我國股市指數(shù)與市倍率變化基本同步，變 動形式相似，市倍率與股指的聯(lián)動變化，也說明股市有錯誤定價與泡沫。,201096西工大,31,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,按照Fama 和 French的研究方法，計(jì)算了9605年間我國上市 公司個股層面市盈率和其未來12個月中投資回報(bào)率的關(guān)系。 使用來12個月持有總回報(bào)（buyandhold return）.而不是月 平均回報(bào)市盈率。最低組回報(bào)率41%，市盈率最高組回報(bào)率10%。,韓立彬研究：我國上市公司19962005年間個股層面 市盈率和其未來12個月中投資回報(bào)率的關(guān)系,201096西工大,32,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,Excel 作業(yè) 在Excel中產(chǎn)生一個新的Spreadsheet,并命名為“損益表”。在表中錄入分析對象公司及對比公司的年度數(shù)據(jù)年度應(yīng)該包括最近一個年度及之前至少5個年度，越多越好?從上年度往前推0904年。 對象公司在前，對比公司在后，5人1組，適當(dāng)合并非重要項(xiàng)目。 在同一個Spreadsheet中，對兩家公司損益表歷史數(shù)據(jù)做同比分析（各項(xiàng)目除以營收） 。同比分析部分應(yīng)放在歷史數(shù)據(jù)的右側(cè)。,本章作業(yè) P57,201096西工大,33,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資,章節(jié)報(bào)告作業(yè),介紹對象公司損益表情況 報(bào)告重點(diǎn) 討論損益表附注包含的涉及收入及成本費(fèi)用項(xiàng)目的重大會計(jì)政策 分析公司的收入構(gòu)成、成本費(fèi)用構(gòu)成 穩(wěn)健性原則對分析公司成本費(fèi)用有確認(rèn)有無重大影響 分析公司主營業(yè)務(wù)以外的收益來源及性質(zhì)和可持續(xù)性 計(jì)算公司最近一個會計(jì)年度12月31日的市盈率?判斷是否存在錯位定價,201096西工大,34,?財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證
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