煤炭行業(yè)基本常識(shí)-資料下載頁
2025-03-01 11:26本頁面
【正文】 煤板塊由于其資源稟賦等原因，表現(xiàn)亦一直好于動(dòng)力煤板塊；動(dòng)力煤板塊相對(duì)表現(xiàn)比較穩(wěn)定。動(dòng)力煤、無煙煤、煉焦煤板塊表現(xiàn)比較 資料來源： WIND煤炭板塊投資機(jī)會(huì)煤炭板塊整體投資安全邊際預(yù)計(jì) 2023年煤炭板塊合理 PE區(qū)間在 17—22 倍。煤炭開采板塊 PE資料來源： WIND煤炭板塊投資機(jī)會(huì)4.重點(diǎn)煤炭上市公司煤炭基本面趨勢持續(xù)向好，煤炭公司凈利潤平均增速有望提升，由煤價(jià)上漲帶來的 2023年業(yè)績?cè)鲩L值得期待。繼續(xù)看好煤炭公司 2023年的業(yè)績表現(xiàn)。同時(shí)關(guān)注估值水平向中值回歸的投資機(jī)會(huì)。4.重點(diǎn)煤炭上市公司盤江股份（ 600395）遠(yuǎn)近皆有增長，受益政府規(guī)劃。對(duì)現(xiàn)有礦井技改將陸續(xù)增加 455萬噸產(chǎn)能（100％權(quán)益），在建 780萬噸（擁有控股權(quán)），以及新增采礦權(quán)對(duì)應(yīng)的潛在產(chǎn)能，公司未來增長可持續(xù)。我們預(yù)計(jì) 20232023年權(quán)益產(chǎn)量增速達(dá)到 15％、14％和 13％，遠(yuǎn)期受益盤江集團(tuán) 5000萬產(chǎn)能規(guī)劃?，F(xiàn)金流充沛、負(fù)債率低、凈現(xiàn)金頭寸。 05年至今公司整體負(fù)債率最高時(shí)候是32%，低的時(shí)候只有 20%，一直保持凈現(xiàn)金頭寸（現(xiàn)金 — 長短債），資產(chǎn)負(fù)債表非常穩(wěn)固。預(yù)計(jì)公司的自由現(xiàn)金流 2023年 ， 2023年 ， 2023年 ，保持增長趨勢。盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì) 202313年 、 ，分別增長 30％、 24％和 22％?？紤]公司量價(jià)上漲趨勢、毛利率穩(wěn)定；持續(xù)增長前景、充沛現(xiàn)金流等因素，我們給予 12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格 50元。4.重點(diǎn)煤炭上市公司潞安環(huán)能（ 601699）上調(diào) 2023年凈利預(yù)測 38億至 ， 2023年和 2023年最新凈利預(yù)測分別為46億和 。我們預(yù)測 2023年 ，當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng) PE17X。主要原因：上調(diào)噴吹煤銷量至 1150萬噸，較之前預(yù)測 902萬噸，上漲 27%，基于當(dāng)前公司合同簽訂量；其價(jià)格 900元，較之前預(yù)測上漲 7%。優(yōu)質(zhì)成熟資產(chǎn)待注入。成熟注入標(biāo)的郭莊煤礦（ 180萬噸，集團(tuán)直接加間接股權(quán) 70%，直接 45%，職工持有 30%）和司馬礦（ 300萬噸，集團(tuán)持有%，其余信托公司代員工持有）。公司傾向循序漸進(jìn)式資產(chǎn)注入，以股權(quán)融資方式較為可行，擬將所有股權(quán)收歸上市公司。若將其全部股權(quán)注入上市公司，估計(jì)將新增凈利 13億左右，對(duì)應(yīng) 2023年我們的預(yù)測 ，增厚凈利 30%。考慮對(duì)價(jià)的股權(quán)攤薄效應(yīng)，實(shí)際增幅將沒有這么大，但依然值得期待與關(guān)注。4.重點(diǎn)煤炭上市公司神火股份（ 000933）梁北煤礦開始正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì) 5月份產(chǎn)出 10萬噸，可以完成全年計(jì)劃 90萬噸。電解鋁恢復(fù)正常生產(chǎn)，當(dāng)前電力供應(yīng)穩(wěn)定。預(yù)計(jì) 4季度 600MW機(jī)組投產(chǎn)后，自有率提升至 80%，自有發(fā)電成本 ，將舒緩公司的成本壓力。結(jié)論是盡管鋁生意前景不容樂觀，但較去年有改善。我們預(yù)測 20232023年凈利分別為 、 ，對(duì)應(yīng) 、 ，我們給予 “買入 ”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 30元，其對(duì)應(yīng) 11年 PE20X。謝謝 ! 歡迎交流 !海通證券研究所朱洪波劉惠瑩SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)： S0850511010006電話： 02123219441Email： 行業(yè)配置三季度行業(yè)配置建議板塊名稱行業(yè)比重配置建議推薦公司電子 %超配 大族激光、?？低?、立訊精密 紡織服裝%超配 七匹狼、羅萊家紡、老鳳祥 機(jī)械 %超配 三一重工、中聯(lián)重科、鄭煤機(jī) 家電 %超配 青島海爾、美的電器 汽車 %超配 中鼎股份、威孚高科、星宇股份 食品飲料%超配 雙匯發(fā)展、青島啤酒、燕京啤酒 通信設(shè)備%超配 中創(chuàng)信測、中興通訊、烽火通訊 醫(yī)藥 %超配 貴州百靈、東阿阿膠、康美藥業(yè) 造紙印刷%超配 岳陽紙業(yè) 謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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