ls第7章最優(yōu)風險資產(chǎn)組合-資料下載頁
2025-02-24 16:28本頁面
【正文】 風險，股東不用期待公司來減小他們的持有投資組合風險，他們可以通過分配自己投資的公司股份來分散自己投資組合的風險。 作業(yè)布置 ?教材 146頁 第 18題， 915題。作業(yè)需上交。 ?練習冊上本章所有多選題、單選題、判斷題。 ?練習冊上本章全部計算題和簡答題。 71 第七章 優(yōu)化風險投資組合 練習題 72 分散化與投資組合風險 ?當所有的風險都是對公司的特定影響時，分散化就可以把風險降至任意低的水平。其原因是所有風險都是獨立的，任何一種特殊來源的風險可以降低到可忽略的水平，由于獨立的風險來源使風險降低至一個很低的水平，有時被稱為 ( )。 ? C ? A．套利原則 B．均衡原則 C．保險原則 D．風控原則 ?分散投資于更多證券的效果是 ( )。 ? BC ? A．投資者對證券資產(chǎn)的選擇更容易 B．將能繼續(xù)分散對公司有特定影響因素的作用 C．投資組合的波動進一步下降 D．明顯提高組合績效 73 ?投資組合的標準差總等于投資組合中的資產(chǎn)的標準差的加權平均。這句話正確還是錯誤 ? ? 錯誤 ?具有完全正相關的投資組合的標準差恰好是 ( )。 ? D ? A．依對角線對稱的 B．低于個別證券標準差的加權平均值 C．小于各組成資產(chǎn)的標準差的加權平均值 D．投資組合中各證券標準差的加權平均值 74 ?當證券之間的平均協(xié)方差為零時，投資組合方差可為 ( )。 ? A ? A． 0 B．正數(shù) C．負數(shù) D． +1 ?在其他條件不變的情況下，人們總是更愿意在投資組合中增加與現(xiàn)有資產(chǎn) ( )的資產(chǎn)。 ? AC ? A．弱相關 B．正相關 C．負相關 D．零相關 ?( )，投資組合風險就越低。 ? B ? A．相關系數(shù)越高，分散化就越有效 B．相關系數(shù)越低，分散化就越有效 C．協(xié)方差為正，相關系數(shù)就越小 D．協(xié)方差為負，相關系數(shù)就越大 75 資產(chǎn)在股票、債券與短期國庫券的配置 ?構建一個完整的投資組合的步驟一般包括 ( )。 ?ABC ? A．確定各類證券的收益特征 B．構造風險投資組合 C．把資金配置在風險資產(chǎn)組合和無風險資產(chǎn)上 D．優(yōu)化資產(chǎn)在股票和債券之間的配置 76 資產(chǎn)在股票、債券與短期國庫券的配置 77 資產(chǎn)在股票、債券與短期國庫券的配置 78 馬科維茨的投資組合選擇模型 ?最優(yōu)化技巧只是投資組合構造中最簡單的部分，投資組合管理人真正的競爭在于 ( )。 ? D ? A．選擇合適的風險收益偏好 B．獲取最準確的投資構成表 C．安全的資本配置 D．復雜的證券分析 ?資產(chǎn)分割說明投資組合選擇問題可分解為兩個相互獨立的工作，它們是 ( ) ? CD ? A．選擇最小方差組合 ? B．效用無差異曲線與有效邊界的關系 ? C．決定最優(yōu)風險投資組合 ? D．根據(jù)個人的偏好，決定資本在國庫券和風險投資組合中的分配 79 馬科維茨的投資組合選擇模型 80 綜合計算題 81 82 83 84 例二： A、 B與短期國庫券的相關數(shù)據(jù)如下 —— 資產(chǎn)類別 期望收益 % 標準差 % 股票 A 10 20 股票 B 30 60 短期國庫券 F 5 0 A、 B的相關系數(shù)為 。 ⑴ 畫出 A與 B的可行集。 ⑵ 找出最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P及其期望收益與標準差。 ⑶ 找出由短期國庫券與最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P支持的資本配置線的斜率。 ⑷ 當 A=5時，應在 A、 B和短期國庫券中各投資多少？ 資產(chǎn)類別 期望收益 % 標準差 % 股票 A 10 20 股票 B 30 60 短期國庫券 F 5 0 ⑴ 畫出 A與 B的可行集。 由標準差和相關系數(shù)得到協(xié)方差矩陣： 股票 A 股票 B 股票 A 400 240 股票 B 240 3600 得到總體方差最小的投資組合為： 240)(6020),( ??????? ABBABA rrCov ??? ),(2),(222BABABABA rrCovrrCovw???????? ? )240(23600400 )240(3600 ?????? ??? ????? AB ww于是，得到期望收益與標準差為： %%%)()()(??????? BBAAP rEwrEwrE ? ?212222 ),(2BABABBAAP rrCovw ??? ???? ?%)240()()( 212222?????????? 對于其他的投資組合，將 從 ，相應的 從 中，注意在 或 為 1時，就代表單獨持有該股票基金，所得期望收益與標準差即為該股票基金自身的值。 Aw BwAwB 10 20 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 60 AwB )(%)(rE (%)? P?)(PrE● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 最小方差組合（ 、 %） ),( BA wwA(20,10%) B(60,30%) 有效組合中 A的配置小于， B的配置大于 最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P（ ，%） ● F %5?fr● A=5時投資者的完整投資組合， %、% ),( BA ?sP ⑵ 找出最優(yōu)風險組合 P及其期望收益與標準差。 資產(chǎn)類別 期望收益 % 標準差 % 股票基金 A 10 20 股票基金 B 30 60 短期國庫券 F 5 0 最優(yōu)風險資產(chǎn)組合的權重為： ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ),()()()()(),()()(222BAfBfAAfBBfABAfBBfAA rrCovrrErrErrErrErrCovrrErrEw??????????????????)240(3020)530(60)510( )240)(530(60)510( 222?????? ????? ????? AB ww 最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P的期望收益與方差為： %%)(%)()( ?????PrE? ?%)240(( 2222??????????P?⑶ 找出由短期國庫券與最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P支持的資本配置線的斜率。 資本配置線是無風險收益點與最優(yōu)風險資產(chǎn)組合的連線，它代表了短期國庫券與最優(yōu)風險投資組合之間的所有有效組合，資本配置線的斜率為 : % %5%)( ?????PfP rrEs? ⑷ 當 A=5時，應在 A、 B和短期國庫券中各投資多少？ % %5%)( 22 ?? ????PfPArrEy?在 A=5的條件下，投資者愿意投資到最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P的比例為： 這意味著 A =5的投資者愿意在最優(yōu)風險資產(chǎn)組合 P中投入 %的資金，由于 A、 B 兩種股票在 P中的比例分別為 %和 %，這個投資者分別投資于這兩種股票的比例為： %:%%:%%:總額股票股票????BA在 A=5的條件下，投資者愿意投資到無風險資產(chǎn)（短期國庫券）上的比例為： % ????? y 演講完畢，謝謝觀看！
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