【正文】 是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率 ( 或設(shè)定的折現(xiàn)率 ) ic分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為 : 判別準(zhǔn)則：當(dāng) FNPVO 時(shí),說(shuō)明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外,還能得到超額收益,換句話說(shuō)方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和,該方案有收益,故該方案財(cái)務(wù)上可行。 當(dāng) FNPV=O 時(shí)，說(shuō)明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 , 該方案財(cái)務(wù)上還是可行的 當(dāng) FNPVO 時(shí)，說(shuō)明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上不可行。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下： 工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域 ( 即－l＜i＜ ＋∞ ) 內(nèi) ( 對(duì)大多數(shù)工程經(jīng)濟(jì)實(shí)際問(wèn)題來(lái)說(shuō)是0≤i＜ ＋∞) , 隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。 常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計(jì)算期內(nèi)，開(kāi)始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。 對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為： 式中 FIRR—財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來(lái)的折現(xiàn)率。它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，值越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始技資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。 判斷若FIRR≥ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受 若FIRR＜ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。21. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR)是指 項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。常用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR) 計(jì)算式如下: Ip——投資現(xiàn)值 對(duì)于獨(dú)立方案FNPVR≥0,方案才能接受 對(duì)于多方案評(píng)價(jià),將FNPVR0的方案淘汰，余下的方案將FNPV、投資額與FNPVR結(jié)合進(jìn)行選擇。 22. 投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo),它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。 它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。 其計(jì)算公式為 : 判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率（R) 與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc) 進(jìn)行比較: 若R≥Rc，則方案可以考慮接受 若R＜Rc，則方案是不可行的 (ROI) 表示總投資的盈利水平,按下式計(jì)算: 式中 EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn) TI 項(xiàng)目總投資 ( 包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金 ) 總投資收益率高于間行業(yè)的收益參考值，表明用總投資收益率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。 (ROE) 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，按下式計(jì)算 : 式中 NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn) EC——項(xiàng)目資本金 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。 25. 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 ( 包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 ) 所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起，若從項(xiàng)目技產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。 從建設(shè)開(kāi)始年算起，投資回收期計(jì)算公式如下： ( 即凈現(xiàn)金流量 ) 均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下 : Pt＝I/A 式中 I — 總投資 A — 每年的凈收益 , 即 A＝（CI CO）t 由于年凈收益不等于年利潤(rùn)額,所以投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。 判別準(zhǔn)則 若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受； 若Pt＞Pc，則方案是不可行的。 27. 動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。 動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為： 計(jì)算 Pt’=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值） 判別準(zhǔn)則Pt’≤Pc（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）是可行的 Pt’ ＞Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕 動(dòng)態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些。 注意動(dòng)態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系 Pt’＜n，則FNPV＞0，F(xiàn)IRR＞ic Pt’＝n，則FNPV＝0，F(xiàn)IRR＝ic Pt’＞n，則FNPV＜0，F(xiàn)IRR＜ic 28. 借款償還期，是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益 ( 利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益 ) 來(lái)償還項(xiàng)目技資借款本金和利息所需要的時(shí)間。借款償還期的計(jì)算式如下： 式中 Pd——借款償還期 （從借款開(kāi)始年計(jì)算；當(dāng)從技產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明) Id ——投資借款本金和利息 (不包括已用自有資金支付的部分) 之和 計(jì)算其具體推算公式如下： Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份－1）＋（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額） 29. 利息備付率 (ICR)利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn) (EBIT) 與當(dāng)期應(yīng)付利息 (PI) 的比值。其表達(dá)式為 : 利息備付率（ICR）＝稅息前利潤(rùn)（EBIT） /計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息（PI） 息稅前利潤(rùn)（EBIT）即利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和 30. 償債備付率 (DSCR) 償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDATAX) 與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額 (PD) 的比值。其表達(dá)式為 : 償債備付率(DSCR)＝（息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷企業(yè)所得稅）/當(dāng)年還本付息金額 式中EBITDA —息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷 TAX —企業(yè)所得稅 C＝CF+CUQ C—總成本 CF—固定成本 CU—單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 Q—產(chǎn)銷量 32. 利潤(rùn)（B）=銷售收入（S）－總成本（C） 或 B=pQ－CuQ－CF－TUQ P—單位產(chǎn)品售價(jià) TU—單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加 33. 產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP（Q), 其計(jì)算式如下： BEP（Q）= CF /（p－CU－TU）=CF/[p(1r)CU] BEP（%) , 是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。 BEP（%）= BEP（Q）/ Qd100%=CF/(SnCVT) 100%　　　 BEP（Q)=BEP（%)Qd 35. 敏感度系數(shù)（相對(duì)測(cè)定法）：就是用評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率除以不確定因素的變化率。計(jì)算公式為 SAF＝ （△A/A）/（△F/F） SAF＞O, 表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化 SAF＜O表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。 ︱SAF︱越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A 對(duì)于不確定性因素 F 越敏感；反之，則不敏感。 36. 營(yíng)業(yè)收入是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。即： 營(yíng)業(yè)收入＝產(chǎn)品銷售量 ( 或服務(wù)量 )產(chǎn)品單價(jià) ( 或服務(wù)單價(jià) )37. 產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格，即 : 產(chǎn)品出廠價(jià)格＝目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格一運(yùn)雜費(fèi) 38. 總成本費(fèi)用＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用 ( 利息支出 ) 十其他費(fèi)用 39. 經(jīng)營(yíng)成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間 ( 通常為一年 ) 內(nèi)由于生產(chǎn) 和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按下式計(jì)算 : 經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出 或經(jīng)營(yíng)成本＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)＋工資及福利費(fèi)+ 修理費(fèi) + 其他費(fèi)用 40. 靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法 就是使 最小的N0就是設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。 由于設(shè)備使用時(shí)間越長(zhǎng) , 設(shè)備的有形磨損和元形磨損越加劇 , 從而導(dǎo)致設(shè)備的維護(hù)修 理費(fèi)用越增加 , 這種逐年遞增的費(fèi)用△C, 稱為設(shè)備的低劣化。用低劣化數(shù)值表示設(shè)備損 耗的方法稱為低劣化數(shù)值法。如果每年設(shè)備的劣化增量是均等的 , 即 △C＝λ , 每年劣化呈線性增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)壽命的計(jì)算為: 2 λ為逐年增加的均等費(fèi)用，稱為低劣化數(shù)值 [/post][/hide]41. 動(dòng)態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法 就是在考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，逐年計(jì)算設(shè)備在各種使用年限下的年成本AC，年成本最低的使用年限就是經(jīng)濟(jì)壽命。 42. 設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃方案的凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－銷售相關(guān)稅金－所得稅率（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－銷售相關(guān)稅金） 租賃費(fèi)用主要包括：1. 租賃保證金 2. 擔(dān)保費(fèi) 3. 租金 租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。 附加率法是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算戚本上再加上一個(gè)特定的比率來(lái)計(jì)算租金。每期租金 R 表達(dá)式為： R=P（1+Ni）/N+Pr 年金法是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按相同比率分?jǐn)偟轿磥?lái)各租賃期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。 期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金 R 的表達(dá)式為 : R=P（A/P, i,N） 期初支付方式是在每期期初等額支付租金。每期租金 R 的表達(dá)式為 : R=P（F/P,i,N－1）（A/F,i,N） 43. 購(gòu)買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量: 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息－銷售相關(guān)稅金－所得稅率（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－折舊－貸款利息－銷售相關(guān)稅金） 44. 設(shè)備租賃：所得稅率租賃費(fèi)用－租賃費(fèi)用 45. 設(shè)備購(gòu)買：所得稅率（折舊+貸款利息）－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息現(xiàn)值、年值、終值換算公式的記憶方法［一建工程經(jīng)濟(jì)］一級(jí)建造師復(fù)習(xí)過(guò)程中現(xiàn)值、年值、終值換算公式的記憶一直以來(lái)困擾著很多考生?，F(xiàn)值，年值及終值換算公式非常難于記憶，即使記住了，過(guò)一段時(shí)間又忘了。而推導(dǎo)該公式又較煩鎖，需用到等比數(shù)列的求和技巧(假定=C，然后對(duì)其兩邊同時(shí)乘以1+i ，再兩式相減，沒(méi)有一定的高等數(shù)學(xué)基礎(chǔ)是不明白怎么出來(lái)的)?！　∵@里推薦一個(gè)簡(jiǎn)單的方法：令參數(shù)(A/P )和(A/F )，因F 比P 大，所以(A/P )比(A/F )大，而其差值正好=i　　現(xiàn)在解這個(gè)方程(A/P )= (A/F ) +i ，將P=F/(1+i )^n代入，很容易推出公式A/F=i/[ (1+i )^n1] 整理就是F=A[(1+i )^n1]/i　　原理：　　A=P*(A/P )　　A=F*(A/F )　　假定0 年你存入了1 元，轉(zhuǎn)換成年金即A/=1*(1+i )^n假定n 年你想取1 元，轉(zhuǎn)換成年金即A/F,將F 分解成兩部分本金1 和利息部分本金1 轉(zhuǎn)換成年金即(A/F )利息部分轉(zhuǎn)換成年金即i (0 年你存入了1 元，在n 年后你又償還1 元，那么你每年只需支付利息i 元)　　于是得到方程(A/P )= (A/F ) +i[/post]