【正文】 、到期償還本金 的債券?，F(xiàn)在的息票債券沒有利息附著，只是規(guī)定票面利率。 貼現(xiàn)債券 ，又稱貼水債券，是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按貼現(xiàn)率，以 低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期按面額償還本金 的債券。 零息債券 ，以 貼現(xiàn)方式發(fā)行，不支付利息，于到期日時(shí)按面值一次性兌付 的債券。 一般期限較長。 67 68 練習(xí) （ ）。 A．反比 B．正比 C．不確定 D．無關(guān) ，承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的債務(wù)憑證是（） （ ）。 ，可將債券分為以下種類（ ）。 （ ）。 D．風(fēng)險(xiǎn)較大 ，因此需要承兌。（ ） 7.（ ）是信用工具持有者獲得的實(shí)際收益與實(shí)際交易價(jià)格之比。 8.（ ）是由出票人簽發(fā)的、委托匯票付款人在見票時(shí)或者在指定日期向收款人或持票人無條件支付確定金額的票據(jù)。 ：某公司債券面值 100元，年利息為 5元， 5年到期。當(dāng)前價(jià)格為115元。如果張某購買了該債券并持有 2年， 2年后以 120元賣出該債券。計(jì)算名義收益率、當(dāng)期收益率和實(shí)際收益率。 69 練習(xí) （ ）。 A．反比 B．正比 C．不確定 D．無關(guān) 答： B ，承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的債務(wù)憑證是（） 答： A （ ）。 答： BC ，可將債券分為以下種類（ ）。 答： ABD （ ）。 D．風(fēng)險(xiǎn)較大 答： ABC ，因此需要承兌。（ ） 答：（ ）本票由出票人本人承擔(dān)付款責(zé)任，無須委托他人付款，所以，本票無須承兌就能保證付款。 70 7.（ ）是信用工具持有者獲得的實(shí)際收益與實(shí)際交易價(jià)格之比。 答：實(shí)際收益率 8.（ ）是由出票人簽發(fā)的、委托匯票付款人在見票時(shí)或者在指定日期向收款人或持票人無條件支付確定金額的票據(jù)。 答：匯票 ：某公司債券面值 100元，年利息為 5元， 5年到期。當(dāng)前價(jià)格為 115元。如果張某購買了該債券并持有 2年， 2年后以 120元賣出該債券。計(jì)算名義收益率、當(dāng)期收益率和實(shí)際收益率。 答： 名義收益率 =票面收益 /票面金額 =5/100=5% 當(dāng)期收益率 =票面收益 /市場價(jià)格 =5/115=% 實(shí)際收益率 =實(shí)際收益 /實(shí)際交易價(jià)格 =[5+(120115)247。 2]/115=% 71 ？ 答：股票和債券是資本市場上籌措中長期資金的主要信用工具，都是屬于直接融資的范疇，并且都可以在金融市場上出售轉(zhuǎn)讓；股票和債券對(duì)持有者來說，都是一種虛擬資本，它們都是以資本所有權(quán)證書的形式存在，而其本身并沒有內(nèi)在的實(shí)際價(jià)值，兩者具有共同的聯(lián)系。但是股票和債券在性質(zhì)、持有者的收益和償還等方面卻有著嚴(yán)格的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。 （ 1）兩者的性質(zhì)不同。股票是所有權(quán)憑證，證明股東對(duì)公司所有權(quán)的比重，股東也有參與公司經(jīng)營管理的權(quán)力和機(jī)會(huì)。債券是一種債務(wù)憑證，表示了在一定時(shí)期的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，持有者只有到期要求還本付息的權(quán)利，而沒有參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利。 （ 2）兩者本金返還不同。股票是不歸還本金的永久性有價(jià)證券，除非是公司破產(chǎn)清理或因故解散時(shí)，按其實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)行部分分配。債券除了永久性債券外都有償還期，具有還本的要求，并要按規(guī)定支付利息。 （ 3）兩者收益水平不同。一般來說，股票的股息和紅利是不固定的（除優(yōu)先股外），完全取決于公司經(jīng)營狀況和公司的實(shí)際盈利水平。債券是按事先確定的利率支付利息，具有相對(duì)比較穩(wěn)定的收益，并且與公司經(jīng)營狀況和公司的實(shí)際盈利水平無關(guān)。 （ 4）兩者所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同。債券的風(fēng)險(xiǎn)主要是市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，而股票的風(fēng)險(xiǎn)除了債券要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以外，還需要承擔(dān)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和證券市場價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，即使公司破產(chǎn)清理時(shí)，也要先償還債券，后分配股票資產(chǎn)。毫無疑問股票的風(fēng)險(xiǎn)要比債券的風(fēng)險(xiǎn)大得多。 72 ，并分析它們的特點(diǎn)。 答：普通股是隨著企業(yè)利潤變動(dòng)而變動(dòng)的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。一般可把普通股的特點(diǎn)概括為如下四點(diǎn)： （ 1）普通股的股利是不固定的。普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得，一般視公司凈利潤的多少而定。 （ 2）對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)。當(dāng)公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進(jìn)行清算時(shí)，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財(cái)產(chǎn)。 （ 3）擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)。即普通股的股東有權(quán)就公司重大問題進(jìn)行發(fā)言和投票表決。但是要遵循一股一票的原則。 （ 4）普通股股東一般有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。即當(dāng)公司增發(fā)新普通股時(shí)，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先購買新發(fā)行的股票，以保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益。 優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對(duì)于普通股而言的，其主要特點(diǎn)表現(xiàn)為： （ 1）股息固定。優(yōu)先股的股息相對(duì)固定，當(dāng)公司經(jīng)營狀況良好時(shí)，優(yōu)先股東不會(huì)因此而獲得高額收益。 （ 2）優(yōu)先的公司盈余分配權(quán)以及剩余資產(chǎn)分配權(quán)。公司盈余進(jìn)行分配時(shí)，優(yōu)先股要先于普通股取得固定數(shù)目的股息。同樣，在公司破產(chǎn)后，優(yōu)先股在剩余資產(chǎn)的分配權(quán)上也要優(yōu)先于普通股，但是必須排在債權(quán)人之后。 （ 3）一般沒有表決權(quán)和發(fā)言權(quán)。在通常情況下，優(yōu)先股股東的表決權(quán)會(huì)在很大程度上被加以限制甚至取消，從而不能參與公司的經(jīng)營管理。 （ 4）優(yōu)先股一般是沒有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的。 73 復(fù)習(xí) 一、信用概述 信用的含義：以償還和付息為條件的特殊的價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式 信用的本質(zhì)：償還性 信用的產(chǎn)生和發(fā)展：商品賒銷 貨幣借貸 二、信用形式 商業(yè)信用：直接信用，商品資本，與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)一致 銀行信用：間接信用，貨幣資本，與產(chǎn)業(yè)資本保持一定的獨(dú)立性 國家信用：國庫券，公債券 消費(fèi)信用：分期付款，消費(fèi)貸款，信用卡 三、信用工具 信用工具的含義 信用工具的基本特征：償還性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 主要信用工具（票據(jù)、股票、債券） 74