房地產(chǎn)投資項(xiàng)目敏感性分析-資料下載頁(yè)
2025-07-26 19:59本頁(yè)面
【正文】 0165118052000100090109061000859157120010011008～301500▼105▼1395▼合計(jì)1000039400313526550根據(jù)表4，凈現(xiàn)值（NPV）=，運(yùn)用線性插值法計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR） 已知公式 IRR = i1+NPV1/（NPV1NPV2）（i2i1） 當(dāng)i=12%時(shí)：NPV= 當(dāng)i=13%時(shí)：NPV=所以：IRR = 12%+[（）]（13%12%）=%價(jià)格下降造成營(yíng)業(yè)收入減少5%的敏感性分析營(yíng)業(yè)收入減少5%，則變?yōu)?7430萬(wàn)元，假設(shè)共計(jì)減少的1970萬(wàn)元分布為：第3年減少700萬(wàn)元、第四年減少800萬(wàn)元、第五年減少470萬(wàn)元，具體數(shù)據(jù)見表5。表5 營(yíng)業(yè)收入減少5%敏感性分析 （單位：萬(wàn)元）年份項(xiàng)目投資額營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本凈現(xiàn)金流量10%貼現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)值①②③④⑤=③②④⑥⑦=⑤⑥11000100022000200033000100802980420001008019805200053090156061000859157120010011008～301500▼105▼1395▼合計(jì)1000037430285024580根據(jù)表5，凈現(xiàn)值（NPV）=，運(yùn)用線性插值法計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR） 已知公式 IRR = i1+NPV1/（NPV1NPV2）（i2i1） 當(dāng)i=10%時(shí)：NPV= 當(dāng)i=11%時(shí)：NPV=所以：IRR = 10%+[（）]（11%10%）=%將以上敏感性分析的結(jié)果列表6，可看出各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目收益的影響，即敏感程度是不同的。按照由低到高順序排列為：營(yíng)業(yè)成本增加10%、項(xiàng)目建設(shè)周期延長(zhǎng)一年、投資額增加10%、營(yíng)業(yè)收入減少5%。所以對(duì)敏感性因素在項(xiàng)目開發(fā)過(guò)程中應(yīng)嚴(yán)格管理，加以控制，以保證投資項(xiàng)目取得預(yù)期經(jīng)濟(jì)效果。表6 敏感性分析結(jié)果 （單位：萬(wàn)元） 對(duì)項(xiàng)目收益的敏感性 影響因素變動(dòng)情況內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率與正常情況的差異凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值與正常情況的差異正常情況00投資額增加10%建設(shè)周期延長(zhǎng)一年?duì)I業(yè)成本增加10%營(yíng)業(yè)收入減少5%以上敏感性分析對(duì)于項(xiàng)目分析中不確定因素的處理是一種簡(jiǎn)便易行的具有實(shí)用價(jià)值的方法，但具有局限性，如對(duì)各種因素變動(dòng)的可能性程度，主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析判斷，難免存在片面性，而且在分析某一因素的變動(dòng)時(shí)，是假定其它因素不變?yōu)榍疤岬?，這種假設(shè)條件在實(shí)際投資活動(dòng)中是很難實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)楦鞣N因素的變動(dòng)都存在著相關(guān)性。7
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