【正文】 鄉(xiāng)村基于2010年9月28日登陸紐交所，成為第一家在美國上市的亞洲餐飲企業(yè)。選擇在美國上市，一方面是源于其PE投資方紅杉資本對美股市場的了解，另一方面則是由于 在美國新股發(fā)行采用的是核準(zhǔn)制，從而回避了在A股上市的困境。然而在美股上市的缺點(diǎn)也十分明顯，如監(jiān)管嚴(yán)格、上市成本高，而且由于餐飲企業(yè)在發(fā)展中受到文化、地域差異的限制較多，美國投資者可能無法形成很好的想象空間，由此造成估值偏低。特別需要注意的是，近年來中國概念股在美股市場遭遇信譽(yù)危機(jī)，這使得目前中國公司在美國上市變得十分困難，且預(yù)計(jì)該狀況短時(shí)間內(nèi)很難改變。五、主要餐飲連鎖企業(yè)基本情況我們重點(diǎn)剖析以下以幾個(gè)上市餐飲企業(yè)：在A股創(chuàng)業(yè)板上市的全聚德(SZ002186)和湘鄂情（SZ002306)；在香港上市的味千（中國）（HK00538）。這三家餐飲企業(yè)在經(jīng)營模式都是連鎖產(chǎn)業(yè)，直營店加加盟店。名稱代碼發(fā)行價(jià)股價(jià)IPO(PE)動(dòng)態(tài)（PE）市值股本002186全聚德29倍002306湘鄂情23倍4億00538味千（中國）46倍備注：動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)取于20130424 （味千（中國）的幣種：港元；全聚德、湘鄂情的幣種：人民幣）（一）SZ002186全聚德全聚德是一家國有控股以北京烤鴨為主的連鎖中餐餐餐飲企業(yè)。創(chuàng)立于1864年，于2007年深圳中小板發(fā)行上市。2012年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194,，較上年增加14,，%；實(shí)現(xiàn)利潤總額21,，較上年增加2,，%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15,，較上年增加2,，%；，%。截止2012年12月31日，公司在北京、上海、重慶、長春、青島、鄭州、杭州、新疆、沈陽、合肥等地?fù)碛小叭鄣隆逼放浦睜I店24家（含新疆全聚德控股有限公司下轄三家分公司；含公司參股49%但實(shí)際經(jīng)營管理的北京鴻德華坤餐飲管理有限責(zé)任公司，即北京西客站店）、“仿膳”品牌直營店1 家，“豐澤園”品牌直營店2 家，“四川飯店”品牌直營店1家。同時(shí)公司還擁有大陸地區(qū)“全聚德”特許加盟店60家和海外“全聚德”特許加盟店5家，“豐澤園”品牌特許加盟店1家。成員餐飲企業(yè)共94家。（2）行業(yè)分類（二）SZ002306湘鄂情北京湘鄂情餐飲管理有限公司的餐飲品牌，主要經(jīng)營粵、湘、鄂及各地特色菜。公司成立于2007年10月23日，注冊于北京市海淀區(qū)，注冊資本20，000萬元。公司前身為北京湘鄂情酒樓有限公司，成立于1999年9月。公司主營業(yè)務(wù)為中式餐飲。2009年11月11日，公司在深圳證券交易所正式掛牌上市（證券代碼：002306），成為我國第一家在國內(nèi)A股上市的民營餐飲企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)主要以設(shè)立的四大事業(yè)部為依托開展綜合性餐飲服務(wù)，分別是中式餐飲事業(yè)部、團(tuán)膳事業(yè)部、快餐事業(yè)部和食品工業(yè)事業(yè)部。中式餐飲事業(yè)部主要以“湘鄂情”品牌酒樓為依托，包括“湘鄂春“、“晶殿”宴會(huì)廳等多個(gè)中餐品牌酒樓構(gòu)成，出品主打湘鄂情復(fù)合特色菜系（公司以湘、鄂菜為主并吸收魯、川、淮揚(yáng)等各大菜系精萃，逐漸形成了具有荊楚美食風(fēng)格又博采眾長的湘鄂情個(gè)性化菜品體系），為家庭聚會(huì)、朋友聚會(huì)等提供餐飲服務(wù)。截止到本報(bào)告期末，公司在北京、上海、武漢、西安、南京等多地?fù)碛兄睜I“湘鄂情”品牌酒樓26家；“湘鄂情”及其他品牌加盟門店9家。團(tuán)膳事業(yè)部，是公司在收購北京龍德華餐飲管理有限公司的基礎(chǔ)上成立并獨(dú)立運(yùn)營的新業(yè)務(wù)，擁有“龍德華”團(tuán)膳品牌，目前在華東、華北、華中等多個(gè)城市承接近50個(gè)團(tuán)膳項(xiàng)目點(diǎn)，并提供團(tuán)膳項(xiàng)目的策劃、出品，輸出管理服務(wù)，涵蓋社會(huì)多種行業(yè)類型。該事業(yè)部是首批首家擁有“健康食堂”資質(zhì)的團(tuán)餐服務(wù)商，通了環(huán)境管理體系認(rèn)證、食品安全管理體系認(rèn)證、HACCP認(rèn)證、職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證、質(zhì)量管理體系認(rèn)證等多項(xiàng)管理體系的認(rèn)證。快餐事業(yè)部是公司為促進(jìn)快餐業(yè)態(tài)連鎖化、集團(tuán)化、規(guī)?；陌l(fā)展，在完成對味之都股權(quán)收購的基礎(chǔ)上成立的，是公司打造的市場相對獨(dú)特、經(jīng)營相對獨(dú)立的快餐事業(yè)平臺(tái)?？觳褪聵I(yè)部以工業(yè)化生產(chǎn)配送為支撐，以中央廚房、移動(dòng)配餐車、移動(dòng)加熱車、冷鏈物流為依托，依靠智能化烹飪機(jī)器人制作菜品，實(shí)現(xiàn)中式快餐的工業(yè)化生產(chǎn)，突破中式快餐的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)瓶頸，為湘鄂情快餐事業(yè)的大規(guī)模復(fù)制準(zhǔn)備了條件?？觳褪聵I(yè)部擁有“味之都”餐飲品牌及快餐電商平臺(tái)“天天我要吃”，目前在上海有近60家門店進(jìn)行快餐經(jīng)營。食品工業(yè)事業(yè)部是公司建立的工業(yè)化生產(chǎn)基地及送餐服務(wù)平臺(tái)。事業(yè)部以公司建立的中央廚房為支撐，集專業(yè)原材料采購、凈菜生產(chǎn)與配送、學(xué)生營養(yǎng)餐的生產(chǎn)與配送，冷鏈盒飯的生產(chǎn)配送等多項(xiàng)服務(wù)為一體，今后將為消費(fèi)者提供可在家庭廚房中僅需簡單加工烹煮即可享用的成品和半成品菜肴以及快速食品。股權(quán)結(jié)構(gòu)（三）00538味千中國味千拉面于1986年創(chuàng)立于日本，1995年由潘慰引入中國，成立味千（中國）控股有限公司取得“味千拉面“品牌在中國和香港的總代理權(quán)，主要業(yè)務(wù)包括經(jīng)營“日本拉面”“中式商務(wù)簡餐”的連鎖休閑餐廳和小包裝成品拉面。 味千（中國）的控制權(quán)味千（中國）控股公司于1995年在開曼群島注冊的離岸公司。其控股股東為在英屬處女群島注冊的Favour Choice Limited離岸公司，其股份持有者依然為英屬處女群島的一家離岸公司，公司實(shí)際控制人為味千（中國）創(chuàng)始人潘慰。上市前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)Anmi Trust（英屬處女群島）Anmi Holdings Limited 英屬處女群島Favour Choice Limited（英屬處女群島）潘慰（成立）味千中國控股有限公司控股股東全資全資主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地和香港澳門地區(qū)。經(jīng)營分析2012年度，%。自成立以來，味千中國憑借其一流的日本拉面產(chǎn)品，以及工業(yè)化和標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)營優(yōu)勢，成功在中國建立家傳戶曉的品牌，并不斷快速成長，發(fā)展為跨區(qū)的餐飲集團(tuán)。至2010年3月底，味千中國的快速休閑連鎖餐廳網(wǎng)絡(luò)遍布中國主要城市的商業(yè)地段，在香港、深圳、廣州、上海、福州、大連、杭州、南京、哈爾濱等地區(qū)設(shè)有420家分店。同時(shí)，味千中國在上海、深圳、北京、青島、成都、昆明、貴陽及香港設(shè)立食品制造及加工中心，為集團(tuán)的餐廳網(wǎng)絡(luò)提供支援。除了經(jīng)營快速休閑連鎖餐廳外，味千中國亦生產(chǎn)銷售小包裝拉面產(chǎn)品，并于全國擁有超過7,500個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，遍布30多個(gè)主要城市；并出口到新加坡、日本、澳大利亞等國家。截止2012年9月目前全國已有667家專門店。3財(cái)務(wù)分析六、餐飲行業(yè)法律法規(guī)1.《中華人民共和國食品安全法》2.《中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法》3.《餐飲企業(yè)經(jīng)營規(guī)范》4.《餐飲業(yè)開業(yè)的專業(yè)條件和技術(shù)要求》5.《商業(yè)特許經(jīng)營管理?xiàng)l例》6.《餐飲服務(wù)許可管理辦法》7.《食品生產(chǎn)加工企業(yè)質(zhì)量安全監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則（試行）》8.《食（飲）具消毒衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》9.《飯館（餐廳）衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》10.《一次性可降解餐飲具通用技術(shù)條件》11.《商業(yè)、服務(wù)業(yè)經(jīng)營場所傳染性疾病預(yù)防措施》12.《飲食業(yè)油煙排放標(biāo)準(zhǔn)》13. 港交所《香港交易所登載有關(guān)從事餐飲業(yè)務(wù)的申請人在上市文件中的披露的指引信》14. 證監(jiān)會(huì)《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開發(fā)行股票并上市信息披露指引（試行）》15. 商務(wù)部《“十二五”期間促進(jìn)餐飲業(yè)科學(xué)發(fā)展的指導(dǎo)意見》40 / 40