七匹狼新股分析-資料下載頁
2025-06-23 01:36本頁面
【正文】 。九、盈利預(yù)測 公司募集資金項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于05年初建設(shè)完成第1期，將于2008年全部達(dá)產(chǎn)并生產(chǎn)效益，對2004年業(yè)績貢獻(xiàn)度較小。 2003年公司新增產(chǎn)能130萬件，于03年中期投產(chǎn)，其產(chǎn)能發(fā)揮僅80%左右，預(yù)計(jì)04年這部分產(chǎn)能全部發(fā)揮，因此我們估計(jì)公司04年銷售收入增速約為14%。 2005年1期項(xiàng)目完工后，預(yù)計(jì)公司將新增茄克產(chǎn)能70萬件/年，假設(shè)新增產(chǎn)能利用率達(dá)到90%，則公司銷售收入可增長21%。盡管目前品牌服裝的競爭呈現(xiàn)出加劇的趨勢，但公司計(jì)劃未來加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，我們可以假設(shè)未來兩年綜合毛利率保持在35%左右，營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用與銷售增速大致相同，財(cái)務(wù)費(fèi)用會出現(xiàn)一定幅度的下降，我們預(yù)測0凈利潤同比分別增長18%和21%。表5：七匹狼簡要盈利預(yù)測（單位：萬元）項(xiàng)目/年度2002A2003A2004E2005E主營業(yè)務(wù)收入14854184472103025446主營業(yè)務(wù)利潤5109639573608906加：其他業(yè)務(wù)利潤/21//減：營業(yè)費(fèi)用950150917202082 管理費(fèi)用58096310981328 財(cái)務(wù)費(fèi)用179316150180營業(yè)利潤3400362843925316加：營業(yè)外收入凈額10831//利潤總額3292359643925316減：所得稅1072110514501750凈利潤2220249729423566每股收益（元）//發(fā)行后每股收益（元）資料來源：華泰證券研究所十、可比公司情況和估值分析 目前國內(nèi)在主板市場上市的服裝企業(yè)有多家，包括雅戈?duì)?、江蘇陽光、黑牡丹、紅豆股份、杉杉股份、開開實(shí)業(yè)、凱諾科技、茉織華、鄂爾多斯、中國服裝等。我們剔除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異明顯的公司（鄂爾多斯）、經(jīng)營出現(xiàn)問題業(yè)績明顯下滑的公司（茉織華）和虧損的公司（中國服裝），從市盈率和市凈率指標(biāo)進(jìn)行比較分析（見表6）。 目前可比服裝行業(yè)上市公司03年平均市盈率27倍，04年動態(tài)市盈率23倍。如按類似比價計(jì)算，公司合理價位應(yīng)8元附近。 ，按發(fā)行后攤薄每股收益計(jì)算的市盈率25倍。新股上市首日一般定價會有所偏高，考慮到中小企業(yè)板企業(yè)上市受到市場關(guān)注較多，我們給予公司1020%的溢價。表6：七匹狼與同類企業(yè)P/E和P/B比較股票簡稱總股本流通A股市價每股凈資產(chǎn)EPS（元）P/E（X）P/B萬股萬股元元03A04E03A04E(X)雅戈?duì)?0639548084江蘇陽光9129044879開開實(shí)業(yè)243006000凱諾科技2366612240紅豆股份179525000黑牡丹292257600杉杉股份4108622798平均：4770220943七匹狼85002500資料來源：聚源信息系統(tǒng)，華泰證券研究所注：市價為7月28日收盤價。
語文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1