盒式高頻程序化套利策略分析-資料下載頁(yè)
2025-06-16 15:34本頁(yè)面
【正文】 出現(xiàn)反向套利機(jī)會(huì)，%,單次套利市場(chǎng)深度為18張，%，持有到期的平均期限為29天，同樣顯示套利機(jī)會(huì)主要出現(xiàn)在近月合約，由于建倉(cāng)數(shù)量較少，測(cè)試時(shí)間段內(nèi)未出現(xiàn)提前平倉(cāng)情況。表1：Cost=10，r=3%情況時(shí)180ETF期權(quán)盒式無風(fēng)險(xiǎn)套利測(cè)試情況Cost=10，r=3%正向套利（賣出價(jià)差組合）反向套利（買入價(jià)差組合）套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)次數(shù)（次/小時(shí)）7111套利組合建倉(cāng)成功率%75%單次套利預(yù)期收益率%%單次委托市場(chǎng)深度（張）2328套利組合平均剩余期限（天）4129提前平倉(cāng)機(jī)會(huì)30 表2：Cost=20，r=%情況時(shí)180ETF期權(quán)盒式無風(fēng)險(xiǎn)套利測(cè)試情況Cost=20，r=%正向套利（賣出價(jià)差組合）反向套利（買入價(jià)差組合）套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)次數(shù)（次/小時(shí)）214套利組合建倉(cāng)成功率%50%單次套利預(yù)期收益率均值%%單次委托市場(chǎng)深度（張）1731套利組合平均剩余期限（天）2929提前平倉(cāng)機(jī)會(huì)10 表3：Cost=30，r=4%情況時(shí)180ETF期權(quán)盒式無風(fēng)險(xiǎn)套利測(cè)試情況Cost=30，r=4%正向套利（賣出價(jià)差組合）反向套利（買入價(jià)差組合）套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)次數(shù)（次/小時(shí)）30套利組合建倉(cāng)成功率%單次套利預(yù)期收益率均值%單次委托市場(chǎng)深度（張）18套利組合平均剩余期限（天）29提前平倉(cāng)機(jī)會(huì)0程序化策略測(cè)試小結(jié)：216。 在期權(quán)全真模擬測(cè)試階段，無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)是經(jīng)常出現(xiàn)的；216。 交易成本與機(jī)會(huì)成本是影響無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)非常重要的因素，當(dāng)設(shè)置一份套利組合綜合交易成本為10元時(shí)，利率為3%時(shí)，套利機(jī)會(huì)較多，當(dāng)交易成本上升至30元時(shí)，利率上升至4%時(shí)，套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)顯著下降；216。 策略建倉(cāng)成功率集中在7080%以上，進(jìn)一步提升成功率是未來策略改進(jìn)的重點(diǎn)方向；216。 套利次數(shù)和標(biāo)的ETF走勢(shì)密切相關(guān)，當(dāng)日振幅較大時(shí)期權(quán)價(jià)格波動(dòng)較大，套利次數(shù)相應(yīng)增加，反之次數(shù)較少；216。 套利機(jī)會(huì)較多為流動(dòng)性適中的期權(quán)，流動(dòng)性較好的期權(quán)機(jī)會(huì)較少，流動(dòng)性差的期權(quán)雖然有套利機(jī)會(huì)但單次套利容量較小。未來展望： 雖然目前處于期權(quán)全真模擬測(cè)試階段，但期權(quán)市場(chǎng)及期權(quán)交易參與者已逐漸成熟；市場(chǎng)成交量逐步放大，投資者對(duì)期權(quán)的定價(jià)也凸顯充分，尤其是引入流動(dòng)性服務(wù)商后，期權(quán)流動(dòng)性有了較大的改善，市場(chǎng)顯現(xiàn)活力，我們對(duì)政策和制度方面有一些想法：216。 優(yōu)化保證金的收取方式，可采用類似SPAN等保證金計(jì)算方法核算期權(quán)義務(wù)方保證金，相應(yīng)提高資金的使用效率；216。 對(duì)期權(quán)行權(quán)結(jié)算時(shí)需要同時(shí)買入和賣出標(biāo)的ETF的投資者，結(jié)算公司可直接對(duì)其進(jìn)行ETF的過橋劃轉(zhuǎn)，在控制了違約風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了投資者的資金效率； 216。 進(jìn)一步完善競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度，有效限制做市商雙邊報(bào)價(jià)價(jià)差，在增加市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)控制市場(chǎng)的沖擊成本。這樣不僅為期權(quán)市場(chǎng)交易提供了血液也同時(shí)激發(fā)了投資者的投資熱情。1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。2. 若不是心寬似海，哪有人生風(fēng)平浪靜。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時(shí)間，總會(huì)看清一些事。用一些事情，總會(huì)看清一些人。有時(shí)候覺得自己像個(gè)神經(jīng)病。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。努力過后，才知道許多事情，堅(jiān)持堅(jiān)持，就過來了。4. 歲月是無情的，假如你丟給它的是一片空白，它還給你的也是一片空白。歲月是有情的，假如你奉獻(xiàn)給她的是一些色彩，它奉獻(xiàn)給你的也是一些色彩。你必須努力，當(dāng)有一天驀然回首時(shí)，你的回憶里才會(huì)多一些色彩斑斕，少一些蒼白無力。只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫卷。
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