【正文】 力和速度。 ?因此美國房貸危機問題基本上是無解 。對于一個注定要坍塌的泡沫唯有通過破滅和清算才能盡快走出復(fù)蘇；越遲代價越大。 89 對美國次級債危機的看法 第二、次級債危機向全球蔓延 ?金融投資的全球化使得次債危機成為全球問題，不僅歐洲，日本、中國等國家均涉及其中。具有大量美元外匯儲備的國家因美元貶值的壓力和 次級債高利率的誘惑 很容易陷入漩渦。 ?危機帶來的謹(jǐn)慎思想，會導(dǎo)致前期大量套利資金快速平倉避險，引發(fā)證券市場、匯率市場的激烈動蕩，混亂狀況會進一步促使投資的謹(jǐn)慎，其結(jié)果是 流動性過剩狀況的瞬間逆轉(zhuǎn) 。 90 對美國次級債危機的看法 第三、次級債危機的出路在于提高美國的經(jīng)濟增長、就業(yè)與勞工收入 ?在 一般制造業(yè)領(lǐng)域 ，美國喪失了競爭優(yōu)勢 ——過去是日本，現(xiàn)在是中國 ——這由巨大的人力成本差異決定，短期內(nèi)難以改變。 ?在 高科技以及高端服務(wù)業(yè) ，由于受政治因素等影響，美國禁止高科技向中國等國家轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓；對于高端服務(wù)業(yè)，要么是中國政府很謹(jǐn)慎，比如金融業(yè)，要么是過于昂貴、普通中國大眾消費不起（醫(yī)藥、電影、版權(quán)等等）。 91 ?伴隨國際油價的高位運行，美國軍費和財政赤字、貿(mào)易赤字的不斷增加所導(dǎo)致的美元貶值，通脹所帶來的不斷加息壓力，終將壓彎駱駝。 ?任何理性的商業(yè)銀行都會進一步提高貸款利率并催收貸款、收回流動性。 ?美國面臨新經(jīng)濟泡沫破滅危機，通過大幅降息用一個泡沫代替了前面一個泡沫，實體層面沒有大的改觀。美國次級債危機（或進一步，美國信貸危機）基本是個無法解決的問題。 ?帝國主義是垂死的資本主義，他不是垂而不死，而是利用各種科學(xué)方法和創(chuàng)新在延緩死亡，早晚要滅亡的。 對美國次級債危機的看法 92 ?美國是世界上最大的經(jīng)濟體， 2022年 GDP為 億美元 ，約占世界 GDP總量的三分之一；美國股票市場規(guī)模（約 20萬億美元）是其實體經(jīng)濟的 ，而債券市場規(guī)模（約 26萬億美元）是美國實體經(jīng)濟的 2倍，如此一個巨大規(guī)模的市場的混亂堪比大雪崩！ ?其他經(jīng)濟體，如歐盟（ 2022年 GDP為 元 ），日本（ 2022年 GDP為 ），中國（ 2022年 GDP為 ）若輕易施援，結(jié)果會把自己帶下水，使得全球經(jīng)濟災(zāi)難更加復(fù)雜和惡化。 美國只能依靠自己 。 ?而次級債危機，并未找到根本的解決出路，短期的金融救助治標(biāo)不治本，并同時孕育了后續(xù)的震蕩與調(diào)整，需要警惕。 對美國次級債危機的看法 93 ?1987年 10月 19日 ，美國道瓊斯指數(shù)史無前例地暴跌 %，進而引發(fā)了全球股市的大跳水。 20年后的 2022年 10月 19日 ，美國股市再次大跌：道指下跌 ，跌幅為 %。一年后， 2022年 9月29日，道指再次暴跌 777點，單日跌幅高達 7%， 亦是 1987年環(huán)球股災(zāi)以來最大的跌幅。 ?次級債危機的陰影依然籠罩美國股市，住房價格一路下滑， 2022年 9月房價 20萬 /套（同期為 22萬 /套） ，消費者通過申請個人破產(chǎn)來保護住房。 ?2022年 9月份，美國申請破產(chǎn)的消費者 同比增加近23%，達 。 整個 2022年前 9個月申請破產(chǎn)的消費者 同比增 %。 94 ?2022年 12月，美國新屋開工數(shù)量 下降 %，為 16年最低。而到 2022年 3月新屋開工數(shù)量又急劇下降 %，降至 17年最低水平 。同時英國 RICS房價指數(shù)也 跌至 ，為 30年最低水平 。 ?2022年 1月，美國 就業(yè)人數(shù) 5年來首次減少 ，下降 。到 2月份再次下降 。而且，瑞銀集團還預(yù)測華爾街企業(yè)可能不得不 裁減最多達 35%的員工 。 95 ?2022年 9月 15日，美國 第四大投資銀行雷曼兄弟公司 陷入嚴(yán)重財務(wù)危機并宣布申請破產(chǎn)保護。 ?9月 25日，全美最大的儲蓄及貸款銀行 華盛頓互惠公司 (Washington Mutual Inc.)被美國聯(lián)邦存款保險公司 (FDIC)查封、接管，成為美國有史以來倒閉的最大規(guī)模銀行。 ?目前， 美聯(lián)銀行股價單日暴跌 %,也逃脫不了被收購的命運，花旗銀行和國富銀行已經(jīng)正式開啟對美聯(lián)銀行的收購戰(zhàn)。 ?美國第六大銀行 瓦喬維亞銀行在股價單日暴跌27%后 ，也開始尋找買家。 96 ?英國 08年 3月購房抵押貸款許可數(shù)量跌至 歷史最低水平 ；德意志銀行宣布 五年來首次出現(xiàn)凈虧損 ；花旗集團宣布 08年 一季度凈虧損 ；全球頂級券商美林公司第一季凈虧損達 ，且為 連續(xù)第三季虧損 ；日本瑞穗證券 2022會計年度次級抵押貸款相關(guān)的交易 損失將達 39億美元 …… ?次貸危機已經(jīng)開始危及全球經(jīng)濟，經(jīng)合組織（ OECD）預(yù)測全球次貸損失 35004200億 美元，而國際貨幣基金（ IMF）更是將這一數(shù)字提高到了10000億美元。 ?次貸危機引發(fā)了金融危機，金融危機必將導(dǎo)致經(jīng)濟危機，全球經(jīng)濟即將陷入衰退?。?！ 97 ?從 2022年中旬開始，美聯(lián)儲在歷經(jīng)多次直接注資金融體系后，從 9月開始 連續(xù)降息 。2022年 9月 18日美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率 下調(diào)50個基點 ； ?2022年 1月 22日美聯(lián)儲 降息 75個基點 ； 2022年 1月 30日美聯(lián)儲 降息 50個基點 ； ?2022年 3月 19日美聯(lián)儲宣布 降息 75個基點 …… 全球的拯救金融危機行動 98 ? 到 2022年 10月 8日美聯(lián)儲又聯(lián)合全球 6大央行， 聯(lián)合降息 。 ?美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率降低 ，降到 %。 ?歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率從 %降至%。 ?英國英格蘭銀行宣布將基準(zhǔn)利率降至 %。 ?加拿大央行宣布將利率降至 %。 ?瑞士和瑞典央行分別宣布將基準(zhǔn)利率降至%和 %。 99 ?2022年 10月 2日，美國參議院通過了新版救市方案，美參議院投票表決的救市方案總額 從原來的 7000億美元提高到了 8500億美元 ，增加了延長減稅計劃和將銀行存款保險上限由目前的 10萬美元提高到 25萬美元的條款，目的是安撫緊張的美國公眾及支持經(jīng)濟增長。 100 ?中國人民銀行 一個月內(nèi)兩次下調(diào)，并免征利息稅 ?從 2022年 9月 16日 起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率 ； ?2022年 10月 09日 起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率 ； ?2022年 10月 15日 起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 。 ?同時， 2022年 10月 9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。 101 美國 2022年緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案 ： ?授權(quán) 7000 億美元 的計劃，根據(jù)本法財政部可以立即使用 2500億美元。經(jīng)總統(tǒng)認(rèn)可，財政部可能會獲得額外的 1000億美元。最后的 3500億美元必須在總統(tǒng)和國會授權(quán)下，財政部才可以利用。 ?提高對公共負債（國債）的法定限額，將最高額度提到 萬億美元 。 ?使聯(lián)邦存款保險公司存款保險限額從每帳戶100000美元增加到 250000 美元 。 ?鼓勵銀行修改抵押貸款條款和號召房主和其他消費者采取別的方式。允許財政部使用貸款擔(dān)保和信用加強，以 避免房屋贖回 。 102 2：陷入困境的資產(chǎn)救濟計劃具體條例 ?第 101條：對于陷入困境的金融機構(gòu)資產(chǎn)授權(quán)財政部設(shè)立一個困境資產(chǎn)救濟計劃，幫助陷入困境的金融機構(gòu)。 ?設(shè)立一個專門的辦公室，穩(wěn)定財政政策，幫助聯(lián)邦儲備系統(tǒng)、聯(lián)邦存款保險公司、貨幣監(jiān)理，儲蓄監(jiān)督和財政部、以及住房和城市發(fā)展部門。 103 ?第 109條：贖回減計工作：對于抵押貸款和住房抵押貸款證券的贖回和購買，財政部必須執(zhí)行一項計劃，以減輕贖回帶來的損失，并鼓勵銀行修改抵押貸款條款和號召房主和其他消費者采取別的方式。允許財政部使用貸款擔(dān)保和信用加強，以避免贖回。要求財政部協(xié)調(diào)與其他聯(lián)邦實體的合作，為納稅人著想，減輕贖回困境資產(chǎn)帶來的損失。 ?第 113條：為納稅人利益，采取最小的成本和效益最大化。為了彌補虧損和實際行政費用，以及讓納稅人在公平的基礎(chǔ)上分享利益，要求財政部和參與投資的金融機構(gòu)必須以采取最小的成本和效益最大化為目標(biāo)。 104 ?第 132條。有權(quán)暫停證券交易重申證券和交易委員會的權(quán)力，在符合公眾利益和保護投資者的前提下，有權(quán)暫停證券交易。 ?第 134條：追償要求在 5年內(nèi)，總統(tǒng)必須向國會提議，報告來自金融業(yè)的任何稅收損失。 ?第 136條：臨時增加存款和共享保險責(zé)任范圍直到09 年 12 月 31 號，使聯(lián)邦存款保險公司和國家信貸聯(lián)盟共享保險基金存款保險限額從每帳戶100000 美元增加到 250000 美元。 ?暫時提高了聯(lián)邦存款保險公司和國家信貸聯(lián)盟共享保險基金的財政部的借貸限制。 105 ?大家討論，此方案的優(yōu)缺點？？ 106 ?僅僅針對房地產(chǎn)、金融進行救助，沒有涉及對于實體經(jīng)濟的救助； ?無法解決中小企業(yè)資金困境問題； ?降息的代價就是通貨膨脹，用通脹來挽救危機，降低百姓的生活水準(zhǔn)； ?用國家和人民的負擔(dān)挽救私營的金融企業(yè)，國家的錢進入到私人薪酬腰包。 ?資本主義的弊端私有化，是危機的根源。中國的公有制為基礎(chǔ)的多種經(jīng)濟成分共存才是適合社會需要的！ 107 謝謝！ 請多提寶貴意見！ 108 李延喜簡介 ?山東聊城人，生于 1970年 1月； ?大連理工大學(xué)教授； ?會計學(xué)、企業(yè)管理、金融管理博士點博士生導(dǎo)師； ?大連理工大學(xué)管理學(xué)院副院長； ?大連理工大學(xué)財務(wù)管理研究所所長 。 ?大連理工大學(xué)證券期貨研究中心主任； ?入選遼寧省百千萬人才工程 ， 遼寧省骨干青年教師 ，霍英東教育基金獲得者 。 109 國家自然科學(xué)基金委管理學(xué)部同行評議人。 重要核心期刊 “ 科研管理 ” 編委會委員； “ 東北大學(xué)學(xué)報 ” 、 “ 西南交通大學(xué)學(xué)報 ” 、 “ 科學(xué)學(xué)研究 ” 、 “ 科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理 ” 、 “ 管理科學(xué)學(xué)報 ” 等期刊審稿人； ?中國注冊資產(chǎn)評估師 、 中國注冊會計師； ?遼寧成大 股份有限公司 、 瓦房店軸承 股份有限公司 、大連國際合作 （ 集團 ） 股份有限公司 、 大連華信計算機 股份有限公司 、 云南城投 置業(yè)股份有限公司等獨立董事 。 ?041184707618 ?