【導讀】和預測未來，以幫助報表使用人改善決策。財務報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。取得借款，以及利用內部積累資金等。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分。至少包括研究與開發(fā)、采購、生產、銷售和人力資源管理等五項活動。企業(yè)的三項基本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應把它們割裂開來。因此，財務報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。財務報表分析不同于企業(yè)分析、經營分析和經濟活動分析等概念。府機構和其他與企業(yè)有利益關系的人士。債權人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。具有償還債務的能力。他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題：。普通股東投資于公司的目的。的團體，有時稱之為“管理當局”。比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,實際上是一種特殊形式的財務比率。

　　

【正文】 固定資產 +期末固定資產） /2 固定資產周轉天數(shù) =360/固定資產周轉率 固定資產周轉率越高，表明企業(yè)固定資產利用越充分，說明企業(yè)固定資產投資得當，固定資產結構分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產的使用效率，企業(yè)的經營活動越有效；反 之，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產經營成果不多，企業(yè)固定資產的營運能力較差。 長期投資周轉率 長期投資的數(shù)額與主營業(yè)務收入之間的關系不一定很明顯，因此很少計算長期投資的周轉率。 長期投資周轉率 =主營業(yè)務收入 /長期投資平均余額 （三）單項資產周轉率 單項資產的周轉率，是指根據(jù)資產負債表左方項目分別計算的資產周轉率。其中最重要和最常用的是應收賬款周轉率和存貨周轉率。 應收賬款周轉率 應收賬款周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收賬款平均余額的比值，它意味 著企業(yè)的應收賬款在一定時期內（通常為一年）周轉的次數(shù)。應收賬款周轉率是反映企業(yè)的應收賬款運用效率的指標。其計算公式如下： 應收賬款周轉率（次數(shù)） =主營業(yè)務收入 /應收賬款平均余額 其中：應收賬款平均余額 =（期初應收賬款 +期末應收賬款） /2 應收賬款周轉天數(shù) =計算期天數(shù) /應收賬款周轉率（次數(shù)） 或 =應收賬款平均余額 計算期天數(shù) /主營業(yè)務收入 一定期間內，企業(yè)的應收賬款周轉率越高，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)應收賬款回收速度越快，企業(yè)應收賬款的管理效率越 高，資產流動性越強，短期償債能力越強。同時，較高的應收賬款周 轉率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加 企業(yè)流動資產的收益能力。 對應收賬款周轉率的進一步分析，還需要注意以下問題： （ 1）影響應收賬款周轉率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務困難。 （ 2）應收賬款是時點指標，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應采用盡可能詳細的資料。 （ 3）過快的應收賬款周轉率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市 場占有率。 存貨周轉率 存貨周轉率有兩種計算方式。一是以成本為基礎的存貨周轉率，主要用于流動性分析。二是以收入為基礎的存貨周轉率，主要用于盈利性分析。計算公 式分別如下： 成本基礎的存貨周轉率（次數(shù)） =主營業(yè)務成本 /存貨平均凈額 收入基礎的存貨周轉率（次數(shù)） =主營業(yè)務收入 /存貨平均凈額 其中：存貨平均凈額 =（期初存貨凈額 +期末存貨凈額） /2 存貨周轉天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉率（次數(shù)） 或：成本基礎的存貨周轉天數(shù) =存貨平均凈額 計算期天數(shù) /主營業(yè)務成本 收入基礎的存貨周轉天數(shù) =存貨平均凈額 計算期天數(shù) /主營業(yè)務收入 以成本為基礎的存貨周轉率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉狀況；而以收入為基礎的存貨周轉率既維護了資產運用效率比率各指標計算上的一致性，由此計算的存貨周轉天數(shù)與應收賬款周轉天數(shù)建立在同一基礎上，從而可直接相加并得出 “ 營業(yè)周期 ” 。 在計算分析存貨周轉率指標時，還應注意以下幾個問題： （ 1）報表使用者在分析存貨周轉率指標時，應盡可能結合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結構以及影響存貨周轉率 的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉率、在產品周轉率或某種存貨的周轉率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產經營需要的同時，盡可能減少經營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。 （ 2）存貨周轉過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產或銷售業(yè)務的進一步發(fā)展，特別是那些供應較緊張的存貨。 三、影響資產周轉率的因素 一般而言，影響資產周轉率的因素包括：企業(yè)經營周期的長短，企業(yè)的資產構成及其質量，資產的管理力度，以及企業(yè)所采用的財務政策等。 （一）企業(yè)所處行業(yè)及其經營背景。 （二）企業(yè) 經營周期長短。 （三）企業(yè)資產的構成及其質量。 （四）資產管理的力度和企業(yè)采用的財務政策。 四、資產周轉率的趨勢分析 由于資產周轉率指標中的資產數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此，要弄清企業(yè)資產周轉率的真實狀況，首先應對其進行趨勢分析，即對同一企業(yè)的各個時期的資產周轉率的變化加以對比分析，以掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。掌握趨勢分析方法，并能利用分析結果作出評價。 五、資產周轉率的同業(yè)比較分析 同業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與 同行業(yè)先進水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進水平的距離或者是在行業(yè)中的領先地位。企業(yè)實際分析時可根據(jù)需要選擇比較標準。 應掌握同業(yè)比較分析的方法，重點是學會得出分析結果，解決管理中的問題。例題參見教材相關內容 第六章《獲利能力分析》 獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。 從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評價：一種是利潤和銷售收入的比例關系。另一種是利潤和資產的比例關系。 利潤是一般是指收入扣除費用后的剩余。扣除的費用項目范圍不同，會得出不 同含義的利潤。利潤依扣除費用項目的范圍不同，劃分為毛利、息稅前利潤、利潤總額、稅后利潤等。根據(jù)不同的利潤，可以計算出不同的銷售利潤率，它們有著不同經濟意義。 一、銷售毛利分析 所謂銷售毛利，是指主營業(yè)務收入與主營業(yè)務成本之差。銷售毛利的計算有絕對數(shù)和相對數(shù)兩種方式。計算公式分別如下： 銷售毛利額 =主營業(yè)務收入 主營業(yè)務成本 銷售毛利率 =銷售毛利額 /主營業(yè)務收入 100% （一）影響毛利變動的因素 影響毛利變動的因素可分為外部因素和內部因素兩大方面： 1．外部因素：主要是指 市場供求變動而導致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降以及購買價格的升降： 2．影響毛利變動的內部因素包括： （ 1）開拓市場的意識和能力。 （ 2）成本管理水平（包括存貨管理水平）。 （ 3）產品構成決策。 （ 4）企業(yè)戰(zhàn)略要求。 此外還應注意：銷售毛利率指標具有明顯的行業(yè)特點。一般說來，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率水平比較低，；營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本。 （二）單一產品毛利變動分析 單一產品毛利額、毛利率的計算公式為： 毛利額 =銷量 （銷 售單價 單位銷售成本） 毛利率 =（銷售單價－單位銷售成本） /銷售單價 用因素分析法進行單一產品毛利變動分析： 1．銷售數(shù)量變動的影響 當其他因素不變時，銷售數(shù)量正比例的影響毛利額。 某產品銷售數(shù)量變動的影響額 =（本期銷售數(shù)量 上期銷售數(shù)量） 上期單位銷售毛利 2．銷售單價變動的影響 銷售單價的變動，會正比例地影響到毛利總額的變動。 某產品銷售單價變動的影響額＝本期銷售數(shù)量 （本期銷售單價 上期銷售單價） 3．單位銷售成本變動的影響 單位銷售成本 的變動，會導致單位銷售毛利的反方向、等額的變動，從而反比例的影響毛利額。 某產品單位銷售成本變動的影響額 =本期銷售數(shù)量 （上期單位銷售成本本期單位銷售成本） （三）多種產品毛利變動分析 而在經營多種產品的企業(yè)中，其毛利的變動除了受每一種產品的銷售數(shù)量、銷售單價、單位銷售成本等的影響外，當銷售總量一定時，各種產品之間的銷售構成也會對企業(yè)的毛利總額產生影響。它們之間的關系可表述為： 毛利額 =∑[ 某產品銷售數(shù)量 （該產品銷售單價 該產品單位銷售成本） ] 或 =∑ （企業(yè)銷售 總額 各產品銷售比重 各該產品毛利率） 其中：綜合毛利率 =∑ （各產品銷售比重 各該產品毛利率） 多種產品毛利變動分析就是對各種相關因素變動對毛利的影響程度所進行的分析。舉例說明如下。 用因素分析法進行單一產品毛利變動分析： 主營業(yè)務收入總額變動對毛利的影響 在其他條件不變的情況下，主營業(yè)務收入總額的增減會正比例地影響毛利額，其計算式如下： 主營業(yè)務收入總額對毛利的影響額 =（本期主營業(yè)務收入 上期主營業(yè)務收入） 上期綜合毛利率 （ 1）銷售數(shù)量變動對主營業(yè)務收入的影 響額 =∑ （本期各產品銷售數(shù)量 上期銷售單價） 上期主營業(yè)務收入總額 （ 2）銷售單價變動對主營業(yè)務收入的影響額 =∑[ 本期各產品銷售數(shù)量 （本期銷售單價 上期銷售單價） ] 綜合毛利率變動對毛利的影響額 當主營業(yè)務收入總額一定時，毛利額的高低取決于綜合毛利率的高低，計算公式為： 綜合毛利率變動對毛利的影響額 =本期主營業(yè)務收入總額 （本期綜合毛利率 上期綜合毛利率） 當然，綜合毛利率的變動又是品種結構和各產品毛利率變動的結果，對此我們也可進一步分析如下： （ 1）品種結構變動對綜合毛利率 的影響 =∑ （本期各產品銷售比重 上期毛利率）上期綜合毛利率 （ 2）各產品毛利率變動對綜合毛利率的影響＝ ∑[ 本期各產品銷售比重 （本期毛利率 上期毛利率） ] 二、營業(yè)利潤率分析 營業(yè)利潤率是指企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務收入的比率，該指標用于衡量企業(yè)主營業(yè)務收入的凈獲利能力。其計算公式為： 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 /主營業(yè)務收入 式中：營業(yè)利潤 =主營業(yè)務利潤 +其他業(yè)務利潤 資產減值準備 營業(yè)費用 管理費用 財務費用。 （一）影響營業(yè)利潤率的因素 營業(yè)利潤和主營業(yè)務收入是影響營業(yè)理潤 率的兩大因素，其中，營業(yè)利潤同方向影響營業(yè)利潤率，主營業(yè)務收入則從反方向影響營業(yè)利潤率。 1．影響營業(yè)利潤的基本要素 （ 1）主營業(yè)務收入對營業(yè)利潤的影響 當成本、費用額不變時，主營業(yè)務收入的增減變動額同方向影響著營業(yè)利潤額。對于企業(yè)內部管理者，還應進一步了解數(shù)量和價格兩個因素對主營業(yè)務收入的影響： ① 銷售數(shù)量變動對營業(yè)利潤的影響。 銷售數(shù)量變動對營業(yè)利潤的影響額 =（實際銷售數(shù)量 基期或預計銷售數(shù)量） 基期或預計單位貢獻毛益 ② 銷售價格變動對營業(yè)利潤的影響。 銷售價格變動對營業(yè)利潤 的影響額 =（實際售價 基期或預計售價） 實際銷售數(shù)量 （ 2）主營業(yè)務成本對營業(yè)利潤的影響 主營業(yè)務成本變動對營業(yè)利潤的影響額 =實際銷售數(shù)量 （基期或預計單位成本 實際單位成本） 或=主營業(yè)務收入 （基期或預計主營業(yè)務成本率－實際主營業(yè)務成本率） （ 3）主營業(yè)務稅金及附加對營業(yè)利潤的影響 相對而言，主營業(yè)務稅金及附加是一個企業(yè)所不可控的外部客觀影響因素。所以，當其他因素不變時，稅率降低會增加營業(yè)利潤，從而相應增強企業(yè)的獲利 能力；反之，則會降低企業(yè)的獲利能力。 （ 4）營業(yè)費用對營業(yè)利潤的影響 營業(yè)費用也是營業(yè)利潤的負影響因素。營業(yè)費用變動對營業(yè)利潤的影響額則可計算如下： 營業(yè)費用變動對營業(yè)利潤的影響額 =主營業(yè)務收入 （基期或預計營業(yè)費用率 實際營業(yè)費用率） （ 5）管理費用對營業(yè)利潤的影響 管理費用同為營業(yè)利潤的負影響因素。我們主要應從其總額變動的角度分析其對營業(yè)利潤的影響。管理費用變動對營業(yè)利潤的影響可計算如下： 管理費用變動對營業(yè)利潤的影響額 =基期或預計管理費用額 實際管理費用額 （ 6） 其他因素對營業(yè)利潤的影響 除了上述各主要因素之外，其他業(yè)務利潤將從正面影響營業(yè)利潤。財務費用和資產減值準備從負面影響營業(yè)利潤。所以對該因素的分析最好是運用趨勢分析和同業(yè)比較分析。 （二）經營杠桿及其對營業(yè)利潤的影響 經營杠桿是對銷售量變動和營業(yè)利潤之間變動關系的描述。根據(jù)本量利之間的量變關系，銷售量的較小變動會引起營業(yè)利潤的較大變動，這就是經營杠桿現(xiàn)象。 經營杠系數(shù)即營業(yè)利潤變動率相當于產銷量變動率的倍數(shù)，計算公式為： 經營杠桿系數(shù) =營業(yè)利潤變動率 /產銷量變動率 或 =基期貢獻毛益 /基期營業(yè)利潤 經營杠桿系數(shù)既可以進行營業(yè)利潤的預測分析，又可以進行營業(yè)利潤的考核分析。 （ 1）營業(yè)利潤的預測分析 經營杠桿系數(shù)反映了營業(yè)利潤變動與產銷量變動之間的客觀聯(lián)系，可以用來預測已知產銷量變動情況下的營業(yè)利潤實現(xiàn)情況，計算如下： 預計營業(yè)利潤額 =基期營業(yè)利潤額 （ 1+預計產銷量增長率 經營杠桿系數(shù)） （ 2）營業(yè)利潤的考核分析 企業(yè)的預算或計劃總是對應于一定的業(yè)務量水平制定的， 當實際完 成的業(yè)務量水平和預算或計