【正文】 轉(zhuǎn)讓人就交易進(jìn)行意向性洽談，甚至開始盡職調(diào)查。因此，本部分將從受讓人參加征集應(yīng)當(dāng)具備的條件、決定受讓人是否具備受讓資格的程序、受讓人與轉(zhuǎn)讓人的意向性洽談和盡職調(diào)查四個(gè)方面進(jìn)行闡述。1．受讓人（包括受讓人為港澳臺企業(yè)法人、自然人或其他組織的）參加征集應(yīng)當(dāng)具備的條件1）約定條件根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第15條規(guī)定 《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第15條規(guī)定，“在征集受讓方時(shí)，轉(zhuǎn)讓方可以對受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模等提出必要的受讓條件。受讓方一般應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力；（二）具有良好的商業(yè)信用；（三）受讓方為自然人的，應(yīng)當(dāng)具有完全民事行為能力；（四）國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件”。，轉(zhuǎn)讓人可以在以下幾個(gè)方面對受讓人提出必要的要求：A．受讓人的資質(zhì)B．商業(yè)信譽(yù)C．經(jīng)營情況D．財(cái)務(wù)狀況及支付能力E．管理能力F．資產(chǎn)規(guī)模G．其他　　以上要求主要是從受讓人是否具有受讓目標(biāo)公司股權(quán)的資格、是否具備股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的支付能力、在市場上是否具有良好的商業(yè)信譽(yù)及在管理類似目標(biāo)公司所從事行業(yè)方面是否具有相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)等幾個(gè)方面提出的。這些條件和要求無論是對于轉(zhuǎn)讓人是否能夠成功轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司的股權(quán)還是對于能否保護(hù)轉(zhuǎn)讓人的利益方面都是至關(guān)重要的。2）法定條件除了上述約定條件外，還有一些法定條件是不可逾越的，即使轉(zhuǎn)讓人未在約定條件中說明，這些法定條件也是必須遵守的，否則可能會導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓無效，使轉(zhuǎn)讓人或受讓人在法律上承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。這些對受讓人的法定條件主要有以下幾個(gè)方面：A．受讓人為外國或港、澳、臺地區(qū)的法人、自然人或其他組織（以下簡稱“外國投資者”）的，在受讓國有企業(yè)股權(quán)時(shí)應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院公布的《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》 《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》是國務(wù)院以國務(wù)院令第346號文的形式于2002年2月11日頒布的，并于2002年4月1日實(shí)施的。及其他有關(guān)規(guī)定，這一點(diǎn)在《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第16條中有明確規(guī)定 《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第16條規(guī)定：“受讓方為外國及中國香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)、臺灣地區(qū)的法人、自然人或者其他組織的，受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院公布的《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》及其他有關(guān)規(guī)定?！?。例如，對于《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》中禁止類的行業(yè) 《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》第7條規(guī)定，“屬于下列情形之一的，列為禁止類外商投資項(xiàng)目：（一）危害國家安全或者損害社會公共利益的；（二）對環(huán)境造成污染損害，破壞自然資源或者損害人體健康的；（三）占用大量耕地，不利于保護(hù)、開發(fā)土地資源的；（四）危害軍事設(shè)施安全和使用效能的；（五）運(yùn)用我國特有工藝或者技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)品的；（六）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形?！?，如危害國家安全的行業(yè)，外國投資者就不能作為受讓人獲得受讓資格。再如，對于《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》中限制類的行業(yè) 《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》第6條規(guī)定，“屬于下列情形之一的，列為限制類外商投資項(xiàng)目：（一）技術(shù)水平落后的；（二）不利于節(jié)約資源和改善生態(tài)環(huán)境的；（三）從事國家規(guī)定實(shí)行保護(hù)性開采的特定礦種勘探、開采的；（四）屬于國家逐步開放的產(chǎn)業(yè)的；（五）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形?！保玳_采石油的行業(yè)，外國投資者只能在符合相應(yīng)法律法規(guī)規(guī)定的條件并經(jīng)相應(yīng)政府部門批準(zhǔn)的前提下才可能成為受讓人。同時(shí)，《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第2條第（二）款規(guī)定 《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第2條第（二）款規(guī)定，“轉(zhuǎn)讓方在提出受讓條件時(shí)，應(yīng)對照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及相關(guān)規(guī)定，對國家對外商受讓標(biāo)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)有限制性或禁止性規(guī)定的，應(yīng)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中予以規(guī)定。”，國家對外商受讓目標(biāo)公司國有股權(quán)有限制性或禁止性規(guī)定的，轉(zhuǎn)讓人應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中予以提示。B．受讓人是否具有法律規(guī)定的資格或許可。對于從事某些行業(yè)的目標(biāo)公司，法律對于目標(biāo)公司的股東的資格和條件也做出了相應(yīng)規(guī)定，無論這些股東是設(shè)立目標(biāo)公司的原始股東，還是通過收購或受讓股權(quán)成為目標(biāo)公司的新股東，只有符合這些法定資格和條件的企業(yè)才能作為目標(biāo)公司的股東。因此，作為受讓人在收購或受讓這類目標(biāo)公司的股權(quán)時(shí)，注意應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)對股東資格與條件的規(guī)定。例如，對于信托公司的股東，《信托公司管理辦法》 《信托公司管理辦法》是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會以中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2007年第2號的形式于2007年1月23日頒布的，并于2007年3月1日實(shí)施的。就做出了明確規(guī)定。該辦法第8條第（二）款就明確規(guī)定，設(shè)立信托公司的股東應(yīng)當(dāng)具備中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定的入股資格 《信托公司管理辦法》第8條第（二）款規(guī)定，“設(shè)立信托公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：……（二）有具備中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定的入股資格的股東；……”。同時(shí)，該辦法第12條第（七）還規(guī)定，變更股東的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn) 《信托公司管理辦法》第12條第（七）款規(guī)定，“信托公司有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)：……（七）變更股東或者調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，……”。2．決定受讓人是否具備條件的程序?yàn)榱诉M(jìn)一步加強(qiáng)實(shí)踐操作，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會于2006年又頒布了《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》，該通知第3條和第4條分別對受讓條件的審核管理和受讓資格的審核確認(rèn)做出了明確規(guī)定。1）對受讓條件的審核管理《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第三條對受讓條件的審核管理做出了明確規(guī)定，并加入了產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的審核與管理。對受讓條件的主要要求有 《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第3條規(guī)定，“廣泛征集受讓方是落實(shí)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易制度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)讓方、相關(guān)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加強(qiáng)受讓條件的審核管理工作。（一）轉(zhuǎn)讓方在制訂企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的實(shí)際情況，明確提出對受讓方的受讓條件要求。（二）對受讓條件中表述不明確或者有違反公平競爭內(nèi)容的，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)向轉(zhuǎn)讓方提出修改建議，或要求轉(zhuǎn)讓方對受讓條件的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)作出書面解釋和具體說明。（三）受讓條件及其執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的書面解釋和具體說明經(jīng)相關(guān)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)審核后，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中一并公布。未經(jīng)公布的受讓條件不得作為確認(rèn)或否定意向受讓方資格的依據(jù)。（四）在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中公布的受讓條件，一經(jīng)發(fā)布不得擅自變更。在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)尚未收到正式受讓意向申請之前，確需變更受讓條件的，應(yīng)經(jīng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，在原信息發(fā)布渠道予以公告，公告期重新計(jì)算?！保篈．應(yīng)當(dāng)根據(jù)目標(biāo)公司的實(shí)際情況，明確受讓人的受讓條件。B．對于受讓條件表述不明確的，或有違反公平競爭內(nèi)容的，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有權(quán)向轉(zhuǎn)讓人提出建議，并要求轉(zhuǎn)讓人對受讓條件的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)做出書面解釋和具體說明。C．未經(jīng)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公布的受讓條件不得作為確認(rèn)或否定意向受讓人資格的依據(jù)。D．經(jīng)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公告公布的受讓條件，一經(jīng)發(fā)布不得擅自變更。確需變更的，應(yīng)經(jīng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后公告，公告期重新計(jì)算。2） 對受讓資格的審核確認(rèn)《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第4條對受讓資格的審核確認(rèn)做出了明確規(guī)定，并將確認(rèn)受讓資格的權(quán)利主要賦予了產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的權(quán)利主要體現(xiàn)在 《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》第4條規(guī)定，“產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)按照公布的受讓條件提出對受讓方資格的審核意見，并在征求轉(zhuǎn)讓方意見后，最終確認(rèn)意向受讓人資格。（一）產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將正式表達(dá)受讓意向的法人、自然人全部納入登記管理范圍，嚴(yán)格按照公布的受讓條件進(jìn)行資格審核后，提出具備受讓資格的意向受讓人名單。（二）產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和轉(zhuǎn)讓方對意向受讓人是否符合公告條件產(chǎn)生分歧時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可就有關(guān)分歧事項(xiàng)書面征求政府有關(guān)職能部門（機(jī)構(gòu)）意見，也可通過產(chǎn)權(quán)交易爭端協(xié)調(diào)機(jī)制，對分歧事項(xiàng)進(jìn)行協(xié)調(diào)。（三）對意向受讓人資格審核確認(rèn)完成后，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將審核結(jié)果以書面形式告知相關(guān)各方。（四）當(dāng)?shù)怯浀囊庀蚴茏屓藳]有響應(yīng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中受讓條件的全部要求，或提出帶有附加條件的受讓要求時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)以書面形式對其進(jìn)行提示，在規(guī)定的公告期限內(nèi)該意向受讓人沒有作出調(diào)整、糾正的，應(yīng)取消其受讓資格。”：A．確認(rèn)受讓資格權(quán)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有權(quán)對受讓人的資格提出審核意見，并在征求轉(zhuǎn)讓人的意見后，最終確認(rèn)意向受讓人資格。注意這一規(guī)定說明，雖然征求轉(zhuǎn)讓人的意見是前提，但受讓資格的最終確認(rèn)權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。B．提出受讓人名單權(quán)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對正式表達(dá)意向的受讓人進(jìn)行登記，并在審核后提出具備受讓資格的意向受讓人名單。因此，提出受讓人名單不是轉(zhuǎn)讓人的權(quán)利，是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的權(quán)利。C．分歧協(xié)調(diào)權(quán)。在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)與轉(zhuǎn)讓人在受讓資格上有分歧時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可就有關(guān)分歧書面征求政府有關(guān)職能部門意見，也可通過產(chǎn)權(quán)交易爭端協(xié)調(diào)機(jī)制對分歧進(jìn)行協(xié)調(diào)。這一條款所規(guī)定的兩種解決爭議的方式，選擇權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，而不是轉(zhuǎn)讓人。D．告知權(quán)。在受讓人資格審核完成后，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將審核結(jié)果以書面形式告知轉(zhuǎn)讓人和受讓人。E．提示及取消受讓資格權(quán)。在受讓人沒有響應(yīng)公告的受讓條件，或提出附加條件的，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有權(quán)及時(shí)以書面形式提示。在經(jīng)提示后，并在公告期限內(nèi)，對于未做調(diào)整糾正的受讓人，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有權(quán)取消其受讓資格。3．受讓人與轉(zhuǎn)讓人的意向性洽談在公告期內(nèi)，出讓人和受讓人可雙方或多方就股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易進(jìn)行意向性洽談，產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司或產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)人可中介撮合，但交易雙方不得簽約成交。4．盡職調(diào)查在征集受讓人的過程中，受讓人并不是完全被動的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓畢竟是轉(zhuǎn)讓人與受讓人雙方的行為，雙方均可以相互選擇，因此受讓人也可以采取積極行動調(diào)查目標(biāo)公司及轉(zhuǎn)讓人的情況。在上述內(nèi)容中介紹了受讓人可以通過轉(zhuǎn)讓人在產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)出的公告來了解目標(biāo)公司及轉(zhuǎn)讓人的情況，但有時(shí)轉(zhuǎn)讓人由于各種原因可能不會自愿的公告目標(biāo)公司的全面情況，因此作為受讓人，僅了解轉(zhuǎn)讓人公告的這些情況是不夠的。若需要了解目標(biāo)公司的全面情況，建議通過對目標(biāo)公司的盡職調(diào)查來更全面的了解。對目標(biāo)公司的盡職調(diào)查，尤其是對于受讓人來說，雖然不是法律上強(qiáng)制要求受讓股權(quán)必須做的一項(xiàng)法律程序或行為，但盡職調(diào)查是一項(xiàng)非常重要的工作，也是決定受讓股權(quán)是否成功的一個(gè)關(guān)鍵步驟與環(huán)節(jié)。因此，中信公司或其下屬公司在受讓或收購股權(quán)時(shí)，建議做好盡職調(diào)查方面的工作，從而為受讓或收購股權(quán)奠定一個(gè)良好的基礎(chǔ)與平臺。本部分將從盡職調(diào)查的含義與意義、盡職調(diào)查的主要內(nèi)容及盡職調(diào)查的方法三個(gè)方面對盡職調(diào)查進(jìn)行介紹。1）盡職調(diào)查的含義與意義受讓股權(quán)前的最重要的工作就是盡職調(diào)查，盡職調(diào)查指在收購過程中買方對目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)公司所面臨的機(jī)會以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的一系列調(diào)查，從而決定是否實(shí)施收購或受讓股權(quán)。 《戰(zhàn)略投資問題之二:盡職調(diào)查》，于2007年4月10日摘自,63143,0,0,0,201523,1,0。盡職調(diào)查的目的及意義主要是：①使受讓人全面了解目標(biāo)公司的情況 楊春寶著，“并購中的盡職調(diào)查”，《科技創(chuàng)業(yè)》，2004年第9期。，以彌補(bǔ)受讓人與轉(zhuǎn)讓人在掌握目標(biāo)公司信息上的不平衡王文書著，《企業(yè)并購中的法律盡職調(diào)查實(shí)務(wù)》，于2007年4月9日摘自北京企業(yè)并購律師網(wǎng)。轉(zhuǎn)讓人作為目標(biāo)公司的股東，一般對目標(biāo)公司的情況，如法律、財(cái)務(wù)、人事、管理、環(huán)保等方面有一個(gè)全面的了解，但受讓人在準(zhǔn)備受讓目標(biāo)公司的股權(quán)之前，作為一個(gè)“局外人”是不可能如轉(zhuǎn)讓人那樣掌握目標(biāo)公司的情況的，因此通過對目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查的方式，可以幫助受讓人了解并掌握目標(biāo)公司各個(gè)方面的情況，從而彌補(bǔ)受讓人與轉(zhuǎn)讓人在掌握目標(biāo)公司信息上的不平衡。②避免或減少受讓股權(quán)中的風(fēng)險(xiǎn)與損失王文書著，見注解64；同時(shí)，見重慶中豪律師事務(wù)所著，《律師在并購中的法律盡職調(diào)查――并購?fù)顿Y中的基本環(huán)節(jié)》，于2007年4月7日摘自西部律師網(wǎng)。，從而提高交易成功的概率 Robert A. Bundy著，《案例：并購盡職調(diào)查中HR能做什么？》，于2007年4月10日摘自中國中小企業(yè)四川網(wǎng)。在受讓股權(quán)中，目標(biāo)公司可能存在一些風(fēng)險(xiǎn)與問題，如注冊資金不到位、重大債務(wù)、違法違約行為、重大訴訟與糾紛等，這些問題與風(fēng)險(xiǎn)如果受讓人能盡早掌握、盡早要求轉(zhuǎn)讓人提出解決方案，則受讓人在受讓目標(biāo)公司的股權(quán)時(shí)會避免或減少這些風(fēng)險(xiǎn)與損失，從而提高交易成功的概率。當(dāng)然，若目標(biāo)公司的問題對受讓人在實(shí)質(zhì)上造成重大不利影響，受讓人也可以決定不受讓股權(quán)，從而從挽回受讓人可能受到的重大損失角度講，也可以說是提高了是否交易的成功率，因?yàn)槭茏屓送ㄟ^決定不受讓股權(quán)，從而避免了受讓股權(quán)后可能面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)與損失。③發(fā)現(xiàn)影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的因素 Robert A. Bundy著，見注解66。，從而對股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)行更準(zhǔn)確的界定 孟憲生著，“資本運(yùn)作中的律師盡職調(diào)查”，《法制日報(bào)》。有些人可能會認(rèn)為評估機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告就足以作為確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的依據(jù)了，為什么還需要通過盡職調(diào)查來判斷股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格呢？評估價(jià)格，如前所述，可以說是確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要依據(jù)，但不是唯一依據(jù)，因?yàn)樵u估主要是從財(cái)務(wù)角度對目標(biāo)公司股權(quán)的價(jià)格予以界定，有些風(fēng)險(xiǎn)是評估方法無法涉及的，從而也無法作為影響價(jià)格的因素在評估報(bào)告中予以分析。例如，如果存在第三人向轉(zhuǎn)讓人主張其在目標(biāo)公司的全部股權(quán)或部分股權(quán)，則這一風(fēng)險(xiǎn)決定著受讓人是否能夠現(xiàn)在及將來受讓轉(zhuǎn)讓人的全部股權(quán)。如果第三人通過訴訟方式或其他合法途徑獲得了轉(zhuǎn)讓人