ao期權交易基本制度-資料下載頁
2025-04-14 10:32本頁面
【正文】 貨合約因持倉量發(fā)生變化而采取不同交易保證金比例時，期權交易保證金隨之相應變化。具體變化標準見相關期貨品種風險控制管理辦法。當標的期貨持倉量沒有達到規(guī)定標準而期權達到以下標準時，期15 / 21權提高保證金。一般月份是指除交割月前兩個月以前的月份。當標的期貨合約出現異常情況，交易所按規(guī)定調整交易保證金比例時，期權交易保證金隨之相應變化。若標的期貨合約市場風險明顯增大，交易所根據市場情況對部分或全部會員、投資者的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金時，期權交易保證金隨之相應變化。二 漲跌停板制度若某一交易日標的期貨合約因出現單邊市而采取不同的交易保證金比例和價幅限制時，期權合約交易保證金和價幅限制隨之相應變化。若標的期貨合約沒有出現單邊市，而期權合約出現了單邊市，則期權合約的交易保證金和價幅限制維持不變。 若 某期權合約或標的期貨合約連 續(xù) 三 個 交 易 日 出 現 同 方 向單 邊 市 ， 交 易 所 可以決定采取以下措施：（一）強制減倉若標的期貨合約連續(xù)三個交易日出現漲停板，對連續(xù)三個交易日出現漲停板的看漲期權合約實行強制減倉。若標的期貨合約連續(xù)三個交易日出現跌停板，對連續(xù)三個交易日出現漲停板的看跌期權合約實行強制減倉。（二） 決定并公告采取臨時休市，對 部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉， 對 部 分 或 全 部 會16 / 21員 限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險。 三 限倉制度交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或投資者可以持有的、按單邊計算的某一合約投機持倉的最大數量。單邊是指：買入看漲期權和賣出看跌期權為一邊；賣出看漲期權和買入看跌期權為一邊。期權套期保值頭寸、組合交易頭寸經交易所審批后，持倉不受限制。一般月份交易所對各合約單邊持倉按經紀會員、非經紀會員和投資者實行限倉。合約月份前兩個月交易所對各合約單邊持倉按經紀會員、非經紀會員和投資者以及上旬、中旬和下旬實行絕對量限倉。1合約月份前一個月交易所對各合約單邊持倉按經紀會員、非經紀會員和投資者實行絕對量限倉。經紀公司名下全部投資者所有持倉的合計數（看漲期權多頭＋看跌期權空頭、看漲期權空頭＋看跌期權多頭分別計算,下同）不得超出該會員的限倉數額。17 / 21四 大戶報告制度五 強行平倉制度1當會員、投資者出現下列情形之一時，交易所有權對其持倉進行強行平倉：（1）結算準備金余額小于零并未能在規(guī)定時間內補足的；（2）持倉量超 出 其 限 倉 規(guī) 定 的 ；（3）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；（4）根據交易所的緊急措施應予強行平倉的；（5）其他應予強行平倉的。1強行平倉的執(zhí)行原則屬 前 條 第 （ 1） 項 的 強 行 平 倉 順 序 為 ： 期 貨 投 機 部 位 持 倉 、 空頭 期 權 投 機 部 位 持 倉 ， 單 一 多 頭 期 權 部 位 、 期 貨 套 利 部 位 持 倉 、期 權 組 合 部 位 持 倉 、 期 貨 套 期 保 值 持 倉 、 期 權 套 期 保 值 持 倉 。 強行 平 倉 按 上 一 交 易 日 閉 市 后 合 約 總 持 倉 量 由 大 到 小 順 序 ， 先 選 擇持 倉 量 大 的 合 約 作 為 強 行 平 倉 的 合 約 ， 再 按 該 會 員 投 資 者 該 合 約的 凈 持 倉 虧 損 由 大 到 小 確 定 。 若 多 個 會 員 需 要 強 行 平 倉 的 ， 按 追加 保 證 金 由 大 到 小 的 順 序 ， 先 平 需 要 追 加 保 證 金 大 的 會 員 。期 權 組 合 部 位 持 倉 是 指 符 合 《 鄭 州 商 品 交 易 所 期 權 交 易 管 理 辦法 》 中 規(guī) 定 的 有 關 組 合 部 位 的 持 倉 。六 風險警示制度18 / 21鄭州商品交易所期權套期保值管理辦法（5 章 16 條）一 申請與審批 根 據 買 賣 期 權 所 能 轉 換 的 標 的 物 部 位 ， 把 期 權 套 期 保 值 分為 買 期 保 值 和 賣 期 保 值 。買期保值是指買進看漲期權或賣出看跌期權以建立與現貨部位相反的交易。賣期保值是指買進看跌期權或賣出看漲期權以建立與現貨部位相反的交易。需進行期權套期保值的投資者應向其開戶的經紀會員申報，由經紀會員進行審核后，按本辦法向交易所辦理申報手續(xù)；非經紀會員直接向交易所辦理申報手續(xù)。交易所對套期保值申請，根據按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數量、套期保值時間與其生產經營規(guī)模、歷史經營狀況、資金等情況是否相當進行審核，確定其套期保值額度。套期保值額度不超過其所提供的套期保值證明材料中所申報的數量。交易所批準的套期保值額度是指期權執(zhí)行后的額度，期權交易中的額度按得它（Delta）計算后仍不能超過批準額度。19 / 21二 套期保值交易期權套期保值申請在期權合約月份前第二個月的倒數第 5 個交易日之前申請。套期保值額度可以重復使用。套期保值的期權到期后轉換成的對應期貨部位自動沿用期權的套期保值額度，視同期貨套期保值持倉。三 監(jiān)督與管理套期保值交易的持倉量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉限量的限制，但在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，按有關規(guī)定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。 特 別 聲 明 ： 賣 出 看 跌 期 權 與 買 進 看 漲 期 權 的 買 期 保 值 效 果 是不 同 的 ； 同 樣 ， 賣 出 看 漲 期 權 與 買 進 看 跌 期 權 的 賣 期 保 值 效 果 也 是不 同 的 ， 請 申 請 者 自 行 斟 酌 。鄭州商品交易所期權做市商管理辦法（略）（ 6 章 32 條 ）
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