資產(chǎn)組合的理論與應(yīng)用ppt-資料下載頁
2024-10-17 01:15本頁面
【正文】 MMpfMpMppMpMMpMfpRRERRERREREaaREaaRRE?????????????????????????)()()(),()1()()1()(有：代入：推出：資產(chǎn)組合與投資選擇 無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)同時存在時投資者的投資選擇 投資者將在由無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)共同構(gòu)成的效率前沿上選擇符合自身風(fēng)險偏好的資產(chǎn)組合 。 由于這一效率前沿是一條直線 ， 故所有投資者將選擇同樣的風(fēng)險與收益替代關(guān)系 。 資產(chǎn)組合與投資選擇 E(R) Rf σ 資產(chǎn)組合與投資選擇 分離原理： 投資者對風(fēng)險資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資選擇與其風(fēng)險偏好是不相關(guān)的 。 投資者的投資選擇分為兩步： ? 第一步：選擇市場組合 ， 這時不考慮自身的風(fēng)險偏好 。 ? 第二步：根據(jù)自身的風(fēng)險偏好在自己的投資組合中選擇市場資產(chǎn)組合與無風(fēng)險資產(chǎn)的比例 。 資產(chǎn)組合與投資選擇 無風(fēng)險借入借出利率不等時的效率前沿 無風(fēng)險借入 (borrowing)借出（ lending）利率不等時，效率前沿由兩條直線與一條曲線構(gòu)成。 Rfb Rfl
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