【正文】 12021年銷售毛利率與銷售凈利率 單位：萬元 項目 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 銷售毛利率 (%) 銷售凈利率 (%) 營業(yè)利潤由主營業(yè)務利潤扣除管理費用、財務費用、營業(yè)費用等期間費用。主營業(yè)務利潤是公司銷 售產(chǎn)品或提供勞務而取得的利潤。每個公司的經(jīng)營活動都是緊緊圍繞著自己的主業(yè)來展開，由主業(yè)產(chǎn)生的利潤理應在利潤總額中占較大比重，只有主營業(yè)務利潤所占的比重大，才能說明公司的營運能力好，盈利水平高。公司主營業(yè)務利潤的大小直接與公司的銷售收入的高低、成本費用控制的嚴格程度密切相關。如果公司利潤總額中投資收益占得比重較大，甚至投資收益成了公司最主要的利潤來源時，說明公司面臨著較大的風險。如果公司利潤總額中營業(yè)外收支的發(fā)生額較大時，應引起重視，因為營業(yè)外收支并非公司生產(chǎn)經(jīng)營所得，如果營業(yè)外收支為正時，并不表明公司經(jīng)營良 好，很有可能是因為主業(yè)萎縮，處置閑置的生產(chǎn)設備所得；當營業(yè)外收支為負時，有可能是因為公司固定資產(chǎn)盤虧或其他非經(jīng)營性損失，管理者應加以重視。 通過對利潤構成的分析，可以使管理者發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營過程中面臨的風險，最主要的是找到產(chǎn)生風險的根本原因，并提出有效地解決方案，控制并降低公司風險，使公司經(jīng)營正常進行。 期間費用是指公司本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入營業(yè)成本，而是直接計入當期損益的各項費用。主要包括銷售費用、管理費用和財務費用等。由表 (37)可知礦電力公司的期間費用中，銷售費用所占比例較大， 2021 年和2021 年超過了收入 20％，這是因為 2021 年和 2021 年公司為了收回銷售欠款 22 增加的費用。銷售費用比例較大，對公司利潤造成了一定影響。 表 37 礦電力公司 20212021年期間費用比例分析 單位：萬元 項目 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 銷售費用 36029 39029 38330 48179 53231 占營業(yè)收入比例（ %） 管理費用 10939 11211 13788 19499 11186 占營業(yè)收入比例（ %） 財務費用 886 527 971 203 429 占營業(yè)收入比例（ %） （ 資料 來源： 根據(jù) 雞西礦電力公司財務數(shù)據(jù)整理） 從現(xiàn)金流量表分析礦電力公司財務現(xiàn)狀 現(xiàn)金流量表反映了公司某一會計期間的現(xiàn)金的流入流出狀況，是衡量公司經(jīng)營好壞的重要財務報表，很多時候，現(xiàn)金流量表所反映的財務指標甚至比利潤表所反映的財務指標更為重要。例如，從利潤 表反映公司的盈利能力很強，有較高的銷售收入和凈利潤，但這并不能說明公司沒有風險，如果較高的營業(yè)收入是靠大量的賒銷獲得，那么公司就可能發(fā)生應收賬款無法按時收回或無法收回的情況，這種情況下，從利潤表是看不出來公司面臨的風險，而從現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的流入情況就可以分析出來。也就是說，即使公司經(jīng)營良好，但現(xiàn)金流量的不足也會導致公司財務狀況惡化，加大公司財務風險甚至使公司破產(chǎn)。 資產(chǎn)的流動性反映的是公司潛在的償債能力，現(xiàn)金流入量反映的是公司現(xiàn)實的償債能力。如公司沒有充裕的現(xiàn)金流量保證公司對于現(xiàn)金流出的需求，如支付公司各 項費用以及償還到期債務等，公司就會面臨巨大的財務風險。 由表 (38)可知，礦電力公司除 2021 年現(xiàn)金流量為正，其余幾年均為負，其 中作為現(xiàn)金流量主要來源的經(jīng)營現(xiàn)金流量波動較大， 2021 年最低，為 萬元，說明礦電力公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力較低。 23 表 38 礦電力公司 20212021年現(xiàn)金結(jié)構分析 單位：萬元 項目 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 投資活動現(xiàn)金流入量 274 567 577 193 投資活動現(xiàn)金流出量 599 投資活動現(xiàn)金凈流量 406 籌資活動現(xiàn)金流入量 籌資活動現(xiàn)金流出量 121 籌資活動現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金凈流量 （資料 來源： 根據(jù) 雞西礦電力公司財務數(shù)據(jù)整理） （ 1） 現(xiàn)金比率分析 現(xiàn)金比率就是指公司的現(xiàn)金與流動負債的比例，現(xiàn)金比率是衡量公司短期償債能力的一個重要指標，計算現(xiàn)金比率對于分析公 司的短期償債能力具有十分重要的意義。因為流動負債不同于長期負債。長期負債起碼也得一年后償還，公司有較充裕的時間籌集資金還本付息；而流動負債則需要在一年內(nèi)償還。如果公司沒有一定現(xiàn)金儲備，等到債務到期時，臨時籌資去償還債務，就容易出問題?，F(xiàn)金比率越高，說明公司的短期償債能力越強，現(xiàn)金比率越低，公司的短期償債能力越弱。從表 (39)可以看到，礦電力公司的現(xiàn)金比率均在逐年降低， 2021 年最低為 ％說明公司能夠用以償還債務的現(xiàn)金趨于緊張。 24 表 39 礦電力公司 20212021年現(xiàn)金比率 單位：萬元 項目 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 期末現(xiàn)金余額 28262. 35899 28721 14584 19701 流動負責 152302 138737 153901 141406 152302 現(xiàn)金比率（ %） （ 資料 來源： 根據(jù) 雞西礦電力公司財務數(shù)據(jù)整理） （ 2） 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率分析 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率指經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債或總負債的比值，是反映公司獲得現(xiàn)金用 以償還債務的能力。由于礦電力公司沒有長期負債，因此用凈現(xiàn)金流量與流動負債的比率分析礦電力公司償還債務的能力。從表 (310)看，礦電力公司的經(jīng)營凈現(xiàn)金比率均遠遠低于家 其他電力公司 的平均值 40％，其中該比率最高是 2021 年的 ％， 2021 年以后開始惡化，在2021 年時已經(jīng)低至． ％，說明礦電力公司短期償債能力方面存在較大的財務風險，應引起公司管理者的高度重視。 表 310 礦電力公司 20212021年凈經(jīng)營現(xiàn)金比率 單位：萬元 項目 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 2721 17545 13926 18048 8770 流動負債 28262 138737 153901 141106 152302 經(jīng)營現(xiàn)金比率（ %） 礦電力公司財務風險成因分析 礦電力公司應收賬款財務風險成因 主要有以下幾點：一是從電力公司的應收賬款數(shù)量增加，回款的速度放緩，應收賬款質(zhì)量惡化加重，進一步增加了電力公司的負擔。二是 電力公司信用管理意識淡薄。電力公司對客戶資信情況認識不足，重視不夠，特別是在當前買方市場形成的條件下，饑不擇食，產(chǎn)品銷售既不簽訂合同，也不簽 25 訂分期還款協(xié)議，導致電力公司壞賬的增加。三是電力公司應收賬款的風險防范工作不到位。很多電力公司在加強全程管理的同時，沒有充分、有效地利用好應收賬款，當債權發(fā)生時只限于簡單的管理，而沒有利用應收賬款轉(zhuǎn)移風險、解決應收賬款未回收時資金短缺的問題。 主要有：社會信用體系尚未建立 ， 良好的社會信用是建立規(guī)范的社會主義市場經(jīng)濟秩序的保證，是社會主義市場經(jīng)濟健 康發(fā)展的前提和保證。缺乏有效的社會信用監(jiān)督機制，對違背信用的商戶監(jiān)管力度不夠。法院對已生效的判決執(zhí)行力度不夠，加上地方保護主義的干擾，形成法律白條情況屢見不鮮，造成這些電力公司欠債有理。欠債有利可圖思想占據(jù)上風，也助長一些電力公司欺詐行為的產(chǎn)生，破壞市場經(jīng)濟環(huán)境，惡意拖欠貨款思想在一定時期形成一股風氣，見怪不怪已成為一種時尚，嚴重地破壞社會的信用環(huán)境。 礦電力公司籌資風險成因 籌資風險按成因不同，可以分為現(xiàn)金性籌資風險和收支性籌資風險兩種。 現(xiàn)金性籌資風險是指電力公司在特定時點 上由于現(xiàn)金流量出現(xiàn)負數(shù)而造成的不能按期支付債務本息的風險。由于現(xiàn)金短缺、現(xiàn)金流入的期間結(jié)構與債務的期限結(jié)構不相匹配而形成的一種支付風險，它對電力公司未來的籌資影響并不大。同時，由于會計處理上權責發(fā)生制的影響，即使電力公司當期投入大于支出，也并不等于電力公司就有現(xiàn)金流入，即它與電力公司收支是否盈余無直接關系。由此可以看出，此種風險產(chǎn)生的根本原因在于電力公司理財不當所致，從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預算的安排不當或執(zhí)行不力所造成的支付危機，或是由于資本結(jié)構的安排不當所致，以及債務的期限結(jié)構不盡合理而引發(fā)了電力公司在某一時點的 償債高峰等。 收支性籌資風險是指電力公司在收不抵支的情況下出現(xiàn)的到期無力償還債務本息的風險。電力公司經(jīng)營中的收不抵支即意味著經(jīng)營虧損和凈資產(chǎn)總量的減少，從而對電力公司按期償還債務造成影響。據(jù)此可知，收支性籌資 26 風險是一種整體風險，一旦這種情況發(fā)生，就可能對電力公司債務的償還產(chǎn)生不利影響，絕非某一項或某一時點債務的償還與否問題。同時從這種風險產(chǎn)生的原因來看，一旦這種風險產(chǎn)生即意味著電力公司經(jīng)營的失敗，或者正處于資不抵債的破產(chǎn)狀態(tài)。因此，它不僅是一種理財不當造成的支付風險，更主要是由于電力公司 經(jīng)營不當造成的凈資產(chǎn)總量減少所致。此外，從風險產(chǎn)生成因來看，不僅將使債權人的權益受到威脅，而且將使電力公司所有者面臨更大的風險和壓力。因此，它不是一種暫時性風險，而是一種終極風險，其風險的進一步延伸就將導致電力公司的破產(chǎn)，而且這種風險如不及時得到控制，將會給電力公司未來籌資和經(jīng)營產(chǎn)生影響。 礦電力公司財務負債風險成因 資產(chǎn)負債結(jié)構不良，債務包袱沉重 受電力公司資金短缺及管理滯后等多方面因素影響，礦電力公司的資產(chǎn)負債結(jié)構大部分處于不良狀態(tài)。由于電網(wǎng)改造等因素導致的電力公司普遍存在的高負債率，給電力公 司帶來了巨額的債務風險。這雖然與國家宏觀政策密切相關，但最終償還債務是要落實在電力公司，為此電力公司要在爭取政策支持的基礎上，加強經(jīng)營管理，堵塞漏洞，力爭將因償還債務導致的不容樂觀的財務狀況可能產(chǎn)生的風險降至最低程度。一是原材料、備品備件等呆滯積壓，無法變現(xiàn)。形成的主要原因是物資管理滯后，同時電力技術更新快。二是在不考慮用戶欠費影響的情況下，電力公司對外債權往往小于外部債務，負債經(jīng)營壓力大，資金周轉(zhuǎn)困難 。 三是受各地經(jīng)濟發(fā)展及市場信用環(huán)境制約，電費拖欠現(xiàn)象較為嚴重，電力公司面臨的呆壞賬損失風險加大；四是應付工 資和福利費赤字壓力日益凸顯。 礦電力公司財務投資風險成因 資本性支出控制不力，投資盲目隨著電力電力公司的快速發(fā)展，雞西電力公司公司的固定資產(chǎn)投資開始逐年增大。但在實際工作中，不考慮電力公司的長遠規(guī)劃，盲目上項目、爭投資的現(xiàn)象較為普遍。有的單位不顧自身的財力、能力和發(fā)展目標，盲目投資小型基建；有的單位工程規(guī)模及成本控制 27 不嚴，項目嚴重超標。還有的熱衷于鋪新攤子、搞形象工程，綜合樓、站所辦公樓拔地而起，使得本來就十分緊張的資金狀況日趨惡化，一些公司甚至東拼西湊，寅吃卯糧，財務風險逐漸加大。 28 第 4 章 雞西 礦電力公司財務風險 控制對策 建立資產(chǎn)管理系統(tǒng) 充分盤活礦電力公司存量資產(chǎn) 由于前幾年電力能源出現(xiàn)供不應求的局面，使礦電力公司盲目擴大投資、盲目建設，但由于一些投資項目操之過急，缺乏統(tǒng)一安排，出現(xiàn)了設備積壓、場地積壓、人員積壓、資產(chǎn)閑置的情況。無效資產(chǎn)的巨大，影響了資產(chǎn)的整體產(chǎn)出效率。因此，公司應充分盤活這些存量資產(chǎn)，加速資產(chǎn)流動，具體可以從以下幾個方面著手： （ 1） 要把閑置的資產(chǎn)改變生產(chǎn)用途或出售或?qū)⑵渥鳛橘Y本投資入股，變無效資產(chǎn)為有效資產(chǎn)，把呆滯資產(chǎn)變成流動資產(chǎn)，使閑置無用的無效資產(chǎn) 進入有效運營狀態(tài) 。 （ 2） 讓一些不適合電力公司但仍有利用價值的設備進入行業(yè)內(nèi)設備調(diào)劑市場，把多余的生產(chǎn)場地和辦公樓等出租轉(zhuǎn)讓或根據(jù)條件投資于房地產(chǎn)，把主業(yè)富余人員分流 。 （ 3） 把輔助性生產(chǎn)要素推向市場，對于一些形不成優(yōu)勢、沒有潛在競爭力的附屬經(jīng)營，以轉(zhuǎn)讓或承包的形式從主業(yè)中分離出去，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中到更有前途的服務上 。 挖掘無形資產(chǎn)的潛力 無形資本是電力公司在過去長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中所積累起來的重要財富，包括公司品牌、專利權、發(fā)明權、特許權、土地使用權 。 管好用活這些無形資產(chǎn)是電力公司資產(chǎn)運營的重要內(nèi) 容。多年來，積累了很多關于專業(yè)技術、管理制度、研發(fā)創(chuàng)新等方面的經(jīng)驗，這些在給電力公司帶來效益的同時， 29 還使電力公司享有了一些權力如獨占使用權、出讓權、版權等，這些權力就是無形資產(chǎn)。公司可以充分發(fā)揮這些無形資產(chǎn)的潛在經(jīng)濟價值，利用無形資產(chǎn)籌措資金，例如：電力公司可以利用自身良好信譽引進資金；可以通過產(chǎn)權交易使無形資本增值，像轉(zhuǎn)讓技術、開展技術服務等 ， 也可以通過參加資產(chǎn)評估 ， 實現(xiàn)無形資產(chǎn)有形化等等，這些都必然會給電力公司帶來可觀的經(jīng)濟效益。 建立資產(chǎn)管理系統(tǒng) 資產(chǎn)管理系統(tǒng)是指對電力公司生產(chǎn)設備的價值和安 全生產(chǎn)周期的管理。它是以提高設備資產(chǎn)可利用率、降低設備運行維護成本為目標，以優(yōu)化電力公司維修資源為核心，通過信息化手段，合理安排維修計劃及相關資源的系統(tǒng)。 電力公司是屬于資產(chǎn)密集型的公司，設備資產(chǎn)占電力公司總資產(chǎn)的大部分，生產(chǎn)設備可以說是電