產(chǎn)學(xué)研一體投貸債結(jié)合-資料下載頁(yè)
2025-05-13 04:57本頁(yè)面
【正文】 資 開(kāi)放式基金 即共同基金，投資 基金的主要形式 證監(jiān)會(huì) 《 證券法 》 、 《 證券投資基金法 》 公募 封閉式基金 投資基金的第二種形式 交易所基金 投資基金的第三種 形式 基 金 券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃 單位投資信托，投資基金的第四種形式 證監(jiān)會(huì) 《 證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則 》 私募，實(shí)際上賦予券商特殊目的信托職能，證監(jiān)會(huì)暫時(shí)不再審批。 China Development Bank 21 十一、境內(nèi)基金分類(lèi)及監(jiān)管環(huán)境（續(xù)） 國(guó)內(nèi)具體載體 屬性劃分 主管機(jī)構(gòu) 相關(guān)法律 備注 （續(xù)上） 集合資金信托計(jì)劃 （續(xù)上） 單位投資信托，投資基金的第四種形式 銀監(jiān)會(huì) 《 信托法 》 、 《 信托公司管理辦法 》 、 《 信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法 》 私募 證券投資基金 銀行理財(cái) 銀監(jiān)會(huì) 商業(yè)銀行 《 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》 、 《 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引 》 、 《 開(kāi)辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》 等 銀行柜臺(tái)市場(chǎng)，私募。 產(chǎn)業(yè)基金 產(chǎn)業(yè)基金 私募基金，但投資規(guī)模的定位模糊，無(wú)明確界限 國(guó)家發(fā)改委 《 產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法 》 相關(guān)法規(guī)仍 在討論中 創(chuàng)業(yè)投資 創(chuàng)投公司 國(guó)家發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)文 《 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 》 、《 關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知 》 在國(guó)家發(fā)改委及省級(jí)地方政府備案管理 外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 商務(wù)部等 5部委聯(lián)合發(fā)文 《 外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定 》 由省級(jí)商務(wù)廳報(bào)商務(wù)部 China Development Bank 22 十二、境內(nèi)基金狀況及開(kāi)行基金系 開(kāi)行基金系 Legend Group IDG Chengwei Shanghai Ventures Fidelity IDG Accel General Atlantic Sequoia China DCMDoll Capital Granite Global NEA DT Ventures China Value CDH 3I 凱雷 新橋 GS PIA 投資規(guī)模 Temasek GIC 華平 上市前 擴(kuò)張 早期 創(chuàng)業(yè) 成長(zhǎng) 獨(dú)資企業(yè)轉(zhuǎn)型 Legend Hony Capital 能源等基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)基金 戰(zhàn)略并購(gòu)類(lèi)基金 單位：美元 3000萬(wàn) 1500萬(wàn) 500萬(wàn) 5000萬(wàn) 1000萬(wàn) 中比基金 渤海基金 東盟基金 中瑞基金 IT領(lǐng)域 價(jià)值提升 中非基金 中意基金 創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金 裝備制造業(yè)基金 開(kāi)發(fā)銀行主要投資或管理 ： ? 已設(shè)基金：中瑞、東盟、中比、中意、中巴、中以、渤海、中非、蘇州高新、武漢光谷、寧波創(chuàng)投、天津引導(dǎo)、吉林引導(dǎo)基金等； ? 擬設(shè)基金：國(guó)家發(fā)改委新近批準(zhǔn)的 4支產(chǎn)業(yè)基金、中外合資基金、思科基金、湖北等省級(jí)引導(dǎo)基金、麓谷創(chuàng)投等園區(qū)基金； ? 前期研究：能源等基礎(chǔ)設(shè)施基金、重大產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金、廉租房建設(shè)基金等 China Development Bank 23 十三、夾層融資 ? 科技企業(yè)對(duì)股權(quán)投資的需求較大，但由于國(guó)內(nèi)股權(quán)投資資金熱衷于 PREIPO，急功急利的傾向非常明顯，真正的創(chuàng)業(yè)投資少；科技企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信貸資金需求還很旺盛，但企業(yè)條件又很難滿足其要求。 ? 從融資優(yōu)序理論而言，在創(chuàng)業(yè)初期，高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)更偏好于內(nèi)部融資和債務(wù)融資，最不愿權(quán)益融資，因?yàn)檫^(guò)早的股權(quán)融資將大大降低創(chuàng)業(yè)者的預(yù)期收益。很多新興行業(yè)企業(yè)沒(méi)有可抵押的實(shí)物資產(chǎn)，銀行貸款難，除了借高利貸，只好“賣(mài)青苗”給風(fēng)投。 ? 可設(shè)計(jì)介于信貸和股權(quán)投資之間的金融工具來(lái)滿足部分科技企業(yè)的資金需求。 ? 期權(quán)方式： 即債務(wù)資金前期以較低的條件進(jìn)入，設(shè)定轉(zhuǎn)股期權(quán)，在科技項(xiàng)目取得成功后或達(dá)到事先設(shè)定的條件，債務(wù)人擁有債轉(zhuǎn)股或收取成功費(fèi)的權(quán)利； ? 橋隧方式： 在擔(dān)保公司、銀行和中小企業(yè)三方關(guān)系中導(dǎo)入第四方，包括風(fēng)險(xiǎn)投資或行業(yè)上下游企業(yè)。第四方事前以某種方式承諾，當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)而無(wú)法按時(shí)償付銀行貸款時(shí)，只要滿足一定的條件，由第四方來(lái)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股權(quán)，為企業(yè)注入現(xiàn)金流，償付銀行貸款，保持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，最大可能保留科技企業(yè)的潛在價(jià)值； ? 次貸方式 ：即借款期限長(zhǎng)、償還順序排在其他債權(quán)后但利率較高的次級(jí)貸款，以滿足科技企業(yè)對(duì)資金需求。 CHINA DEVELOPMENT BANK
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