【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 激勵(lì)制度在實(shí)際操作中面臨相當(dāng)大的法律和法規(guī)約束。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度所需要的企業(yè)股票主要通過兩個(gè)渠道：通過向內(nèi)部增發(fā)新股和留存股票賬戶回購(gòu)本公司股票來實(shí)現(xiàn)8。但目前我國(guó)《公司法》的相關(guān)規(guī)定對(duì)上述兩個(gè)渠道都做出了一定的限制。不僅如此，《公司法》和相關(guān)的證券交易法規(guī)還對(duì)公司經(jīng)理人持股和轉(zhuǎn)讓做出了種種限制和約束。更為嚴(yán)重的是，一些上市公司在激勵(lì)合約中給予企業(yè)經(jīng)理人的股權(quán)是以內(nèi)部職工股的形式授予的。但是，在1998年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定不再批準(zhǔn)內(nèi)部職工股上市流通。這就意味著，企業(yè)經(jīng)理人持有的上市公司股份無法在資本市場(chǎng)上流通交易，市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)與股票載體之間的聯(lián)系被活生生地切斷了9。于是，經(jīng)理人無法通過激勵(lì)合約獲取相應(yīng)的激勵(lì)報(bào)酬，他只能通過成為內(nèi)部人股東去謀求控制權(quán)收益10。這樣一來，股權(quán)激勵(lì)所導(dǎo)致的內(nèi)部股東控制的負(fù)效應(yīng)被不折不扣地實(shí)現(xiàn)了，而引入資本市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)來提高企業(yè)價(jià)值的正向效應(yīng)卻完全無法獲得。因此，從股權(quán)激勵(lì)在實(shí)踐中的推行情況來看，我國(guó)現(xiàn)行的一些法律法規(guī)都顯得嚴(yán)重滯后，這就需要對(duì)有關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行必要的修訂，使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃合法化，并盡快出臺(tái)有關(guān)具體運(yùn)作(包括監(jiān)管、披露、會(huì)計(jì)、稅收等)方面的規(guī)定11。六．結(jié)束語：綜上所述，股權(quán)激勵(lì)是一把雙刃劍。一方面，股權(quán)激勵(lì)曾被認(rèn)為是經(jīng)理人的金手銬，用捆綁在一起的利益關(guān)系把經(jīng)理層和公司股東利潤(rùn)最大化的目標(biāo)聯(lián)系在一起；另一方面，股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)化了貪婪和欺騙本性的丑惡面目，上市公司的高層管理人員為了抬高股價(jià)以取悅于股東，更是為了給自己謀利，可能采用違規(guī)手法，虛報(bào)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，這些違規(guī)行為，使人們對(duì)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作用有所置疑。完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的使命任重而道遠(yuǎn)。主要參考文獻(xiàn)：［1］李豫湘、劉棟鑫，淺淡我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀，會(huì)計(jì)之友，2009（06）［2］陳游，試析我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐，會(huì)計(jì)月刊，2008（22）［3］趙冬梅、劉宏、黃建寶，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀及其有效性研究，會(huì)計(jì)通訊，2009［4］秦鋰、朱焱，上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析，會(huì)計(jì)通訊，2009（18）［5］曹元坤，占小軍，激勵(lì)理論研究現(xiàn)狀及發(fā)展，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》，2009（12）［6］王冰潔，股票期權(quán)制度的失靈及經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制的改進(jìn)，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》，2009（6）［7］李紅斐、楊忠直，我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)研究，《南開管理評(píng)論》，2010［8］梁能，尹尊聲，李玲，李眉公司治理結(jié)構(gòu)：中國(guó)的實(shí)踐與美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)[M]中國(guó)人民大學(xué)出版社，2010［9］方厭煌上市公司股票期權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制分析[J]經(jīng)濟(jì)師，2007(2)［10］楊亮中國(guó)上市公司股權(quán)敏勵(lì)制度的現(xiàn)狀及改進(jìn)建議[J]遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)，2010(4)［11］段亞林股權(quán)敏勵(lì)制度、模式和買務(wù)操作[M]經(jīng)棄管理出版社，2010主要參考文獻(xiàn)： ［1］李豫湘、劉棟鑫，淺淡我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀，會(huì)計(jì)之友，2009（06）［2］陳游，試析我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐，會(huì)計(jì)月刊，2008（22）［3］趙冬梅、劉宏、黃建寶，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀及其有效性研究，會(huì)計(jì)通訊，2009［4］秦鋰、朱焱，上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析，會(huì)計(jì)通訊，2009（18）［5］曹元坤，占小軍，激勵(lì)理論研究現(xiàn)狀及發(fā)展，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》，2009（12）［6］王冰潔，股票期權(quán)制度的失靈及經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制的改進(jìn)，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》，2009（6）［7］李紅斐、楊忠直，我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)研究，《南開管理評(píng)論》，2010［8］梁能，尹尊聲，李玲，李眉公司治理結(jié)構(gòu)：中國(guó)的實(shí)踐與美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)[M]中國(guó)人民大學(xué)出版社，2010［9］方厭煌上市公司股票期權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制分析[J]經(jīng)濟(jì)師，2007(2)［10］楊亮中國(guó)上市公司股權(quán)敏勵(lì)制度的現(xiàn)狀及改進(jìn)建議[J]遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)，2010(4)［11］段亞林股權(quán)敏勵(lì)制度、模式和買務(wù)操作[M]經(jīng)棄管理出版社，2010第三篇：股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在中國(guó)DOC股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在中國(guó)（1）股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的提出長(zhǎng)期以來，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期激勵(lì)問題一直是我國(guó)企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。改革開放以來，為調(diào)動(dòng)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的積極性和創(chuàng)造性，我國(guó)對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的收入分配制度進(jìn)行了多次調(diào)整，從最初的承包責(zé)任制、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、租賃制、委托代理制等形式發(fā)展到1994年開始在國(guó)企中推行的年薪制。但從各種分配制度的實(shí)施效果來看，都沒有切實(shí)地將經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)的利益真正的捆綁在一起，激勵(lì)效果并不令人滿意。以上市公司的年薪制為例，1998年年報(bào)出來后，首次披露的上市公司高管人員薪酬情況顯示，上市公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理平均年薪不到5萬元，此外一個(gè)明顯的現(xiàn)象是高級(jí)管理人員的報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)脫節(jié)。沒有積極有效的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制，是導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在活力、效率上比不上非國(guó)有企業(yè)的一個(gè)重要方面，國(guó)有企業(yè)無論從吸引人才還是激發(fā)經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造力方面都與非國(guó)有企業(yè)有很大的落差。激勵(lì)不對(duì)稱、動(dòng)力不足使國(guó)有企業(yè)面臨很大的道德風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者更多關(guān)注灰色收入甚者黑色收入，出現(xiàn)“59歲現(xiàn)象”。紅塔集團(tuán)前董事長(zhǎng)儲(chǔ)時(shí)健現(xiàn)象不能不說是中國(guó)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的悲哀。尊重知識(shí)、尊重人才要求知識(shí)資本化、人力資本產(chǎn)權(quán)化，“為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者定價(jià)”的呼聲越來越高。因此，中國(guó)有企業(yè)開始將目光熱切地投向國(guó)外早已廣泛采用的“股權(quán)激勵(lì)機(jī)制”。實(shí)際上，中國(guó)的一些民營(yíng)企業(yè)家（如聯(lián)想、北大方正等）在幾年前就已開始探索和推行中國(guó)的經(jīng)濟(jì)股票期權(quán)方案?？梢?，在原有分配方式下經(jīng)營(yíng)者收入與其付出的貢獻(xiàn)和擔(dān)當(dāng)責(zé)任不對(duì)稱的矛盾，正在使股權(quán)激勵(lì)不僅成為解決企業(yè)激勵(lì)機(jī)制一個(gè)新的興奮點(diǎn)，更是尋求突破的方向之一。完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、提高決策質(zhì)量，是探索股權(quán)激勵(lì)的又一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)。1998年年報(bào)顯示，上市公司董事中有近40％零持股，總經(jīng)理中有20％左右零持股，即使持股，平均持股量也很低。經(jīng)營(yíng)者往往要對(duì)涉及到公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重大問題進(jìn)行決策，如重大購(gòu)并、長(zhǎng)期投資、技術(shù)研發(fā)等戰(zhàn)略性問題，但經(jīng)營(yíng)者與股東的利益有時(shí)并不完全一致，如何防止決策行為短期化?尤其國(guó)有企業(yè)，投資主體模糊，誰來實(shí)施有效的監(jiān)督?而股權(quán)激勵(lì)的辦法，將使經(jīng)營(yíng)者處于類似股東的地位，真正地與股東“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利益”，可以促使經(jīng)營(yíng)者著眼于股東利益最大化，更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不是將注意力集中在短期財(cái)務(wù)指標(biāo)上。從理論上看，實(shí)施認(rèn)股權(quán)將有利于解決國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期存在的一些問題： * 認(rèn)股權(quán)的實(shí)施可以解決國(guó)有企業(yè)中投資主體缺位所帶來的監(jiān)督弱化。國(guó)企經(jīng)營(yíng)者與作為股東的國(guó)有資產(chǎn)管理部門之間的委托——代理關(guān)系存在固有的利益沖突，當(dāng)個(gè)人利益與股東利益發(fā)生矛盾時(shí)，經(jīng)營(yíng)者很可能會(huì)犧牲股東利益以謀取私利