【文章內(nèi)容簡介】 響。(六)興達(dá)公司持有A、B、C三中股票構(gòu)成的證券組合，、在證券 組合中所占的比重分別為50%、30%和20%，股票的市場收益率為15%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%。要求：計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。(七)某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，所需原始投資200萬元于建設(shè)起點(diǎn)一次投 入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。 要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并評價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。（附：利率為10%，期限為1的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，1）= 利率為10%，期限為5的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，5）= 利率為10%，期限為6的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，6）= 利率為10%，期限為1的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，10%，1）=(八)某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于建設(shè)起 點(diǎn)一資投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬，年總成本（包括 折舊）60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)120萬，流動資金投資80萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營 期5年，建設(shè)期資本化利息10萬，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬，到期投產(chǎn)后，年收入170萬，經(jīng)營期成本80萬/年，經(jīng)營期每年歸還利息5萬。 固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。要求：①說明甲、乙方案資金投入的方式； ②計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；③計(jì)算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期； ④計(jì)算甲、乙方案的投資利潤率；⑤該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(F/P，10%，t)(P/F，10%，t)(P/A，10%，t) 計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。(九)某公司2000年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為12%，每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率為33%。 要求：(1)計(jì)算2000年邊際貢獻(xiàn)；(2)計(jì)算2000年息稅前利潤總額；(3)計(jì)算該公司2001年復(fù)合杠桿系數(shù)。(十)某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資 規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通肌50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債 券750萬元。若公司債券年利率為12%，所得稅率為30%。 要求：(1)計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤無差異點(diǎn)；(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，對兩籌資方案作出擇優(yōu)決策。(十一)某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)2%。(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計(jì)年股利率為12%，籌資費(fèi)率為4%。(4)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%。，以 后每年按8%遞增。(5)其余所需資金通過留存收益取得。 要求：(1)計(jì)算個(gè)別資金成本。(2)計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。(十二)某公司2003年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。要求： (1)計(jì)算2003年邊際貢獻(xiàn)；(2)計(jì)算2003年息稅前利潤總額；(3)計(jì)算該公司2004年的復(fù)合杠桿系數(shù)(十三)某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價(jià)格10元，每股股利2元；債 券150萬元，年利率8%；優(yōu)先股100萬元，年股利率15%，目前的稅后凈利潤為67萬元，所得稅稅率為33%。該公司準(zhǔn)備新開發(fā)一投資項(xiàng)目，項(xiàng)目所需投資為500萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤增加50萬元；投資所需資金有下列兩種方案供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價(jià)格20元。 要求：(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)；(2)計(jì)算兩種籌資方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與每股利潤；(3)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案(十四)某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債 務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè) 利潤(息稅前盈余)400萬元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：(1)按11%的利率發(fā)行債券；(2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；(3)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。 該公司目前的息稅前盈余為1600萬元；公司適用的所得稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求：(1)計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益(填列答題卷的“股每股收益計(jì)算表”)。項(xiàng)目 發(fā)行債券 發(fā)行優(yōu)先股 增發(fā)普通股 營業(yè)利潤(萬元)現(xiàn)有債務(wù)利息 新增債務(wù)利息 稅前利潤 所得稅 稅后利潤 優(yōu)先股紅利 普通股收益 股數(shù)(萬股)每股收益(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股(指普通股，下同)利潤無差別點(diǎn)，以及增發(fā)普通股利 優(yōu)先股籌資的每股利潤無差別點(diǎn)；(3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿；(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?(十五)A公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，所得稅率為50%，其發(fā)行在外的股數(shù)為100萬股，其收益與經(jīng)濟(jì)環(huán) 境狀況有關(guān)，有關(guān)資料如下：單位：萬元經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 銷量 單價(jià) 單位變動成本 固定成本 利息好 240 5 2 400 120 一般 200 5 2 400 120 較差 160 5 2 400 120 要求計(jì)算：(1)該公司期望邊際貢獻(xiàn)、期望息稅前利潤以及期望的每股利潤；(2)計(jì)算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與復(fù)合杠桿系數(shù)；(3)計(jì)算每股利潤的標(biāo)準(zhǔn)離差率(十六)某公司現(xiàn)有普通股100萬股，每股面值10元，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元（總面值為600萬元，票面利率為12%，3年期限）。2008年該公司擬擴(kuò)大營規(guī)模，需增加籌資750萬元，現(xiàn)有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增發(fā)每股面值為10元的普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為15元，籌資總額為750萬元；乙方案是按面值發(fā)行公司債券750萬元，新發(fā)行公司債券年利率為12%，3年期限，每年付息一次。股票和債券的發(fā)行費(fèi)用均忽略不計(jì)。公司的所得稅稅率為30%。該公司采用固定股利政策，每年每股股利為3元。2008年該公司預(yù)期息稅前盈余為400萬元。要求：； ；，并判斷該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案？（真題）某公司現(xiàn)有普通股 100 萬股，每股面額 10 元，股本總額為 1000 萬元，公司債券為 600 萬元（總面值為 600 萬元，票面利率為 12％，3 年期限）。2008 年該公司擬擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，需增加籌資 750 萬元，現(xiàn)有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增加每股面值為 10 元的普通股50 萬股，每股發(fā)行價(jià)格為 15 元，籌資總額為 750 萬元；乙方案是按面值發(fā)行公司債券750萬元，新發(fā)行公司債券年利率為 12％，3 年期限，每次付息一次。股票和債券的發(fā)行費(fèi)用均忽略不計(jì)。公司的所得稅稅率為 3