報(bào)表分析的外部使用者(編輯修改稿)
2024-11-15 19:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 債權(quán)益）比率 BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) . 長期償債能力 —— 償債保障比率 （四）償債保障比率 = 負(fù)債總額 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 反映用企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部負(fù)債所需的時(shí)間 債務(wù)償還期 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長期資金的最主要來源 長期償債能力 —— 利息保障倍數(shù)比率 稅前利潤 + 利息費(fèi)用利息費(fèi)用 ?反映公司經(jīng)營所得支付財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力 . ?此比率太低意味著企業(yè)難以保障用經(jīng)營所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息 ?一般：企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于 1 $210 $59 = （五）利息保障比率 = 用 B W公司 （ EBIT） BW 行業(yè)平均 年 19X3 19X2 19X1 利息保障比率 BW 的利息保障比率低于行業(yè)平均水平 . 趨勢(shì)分析比較 利息保障比率趨勢(shì)分析3. 05. 07. 09. 011. 019X1 19X2 19X3分析年份比率值BW行業(yè)平均趨勢(shì)分析總結(jié) 這說明對(duì) BW 來說 低 (EBIT) 是一個(gè)潛在問題 . 我們知道 BW的 債務(wù)水平 與 行業(yè)平均水平 相當(dāng) . ? BW 的利息保障比率從 19X1開始下降 . 在過去的兩年內(nèi)都低于 行業(yè)平均水平 . 關(guān)于利息保障倍數(shù) ?該指標(biāo)反映的是債權(quán)人利息收入的保障程度： ?如果指標(biāo)低于 1， 則說明企業(yè)取得的利潤太少，連債權(quán)人的利息都無法支付，經(jīng)營面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，再度舉債經(jīng)營將非常危險(xiǎn)。 ?利息保障倍數(shù)越高，至少說明企業(yè)償還利息的能力就越強(qiáng)。 友誼股份 ( 600827 )： ?2021年末的利息保障倍數(shù)為 ， ?2021年中期的利息保障倍數(shù)為 ， ?1999 年末的利息保障倍數(shù)為 ， 企業(yè)利息保障能力沒有問題， 長期償債能力 —— 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)比率 ?明確反映公司實(shí)際償付利息支出的能力 （六）現(xiàn)金利息保障比率 = 現(xiàn)金利息支出 經(jīng)營活動(dòng) 現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金 利息支出 付現(xiàn) 所得稅 + + 現(xiàn)金流量表 第三節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 效率比率 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 年銷售凈額 應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （假定所有銷售都是信用銷售） = $2,211 $394 = 用 B W公司 銷售收入扣除銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的凈額 （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 關(guān)于 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?反映企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間收回賒銷款項(xiàng)能力的指標(biāo) ，即企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度 ?說明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，體現(xiàn)應(yīng)收賬款的催款進(jìn)度和周轉(zhuǎn)速度。 ?一般認(rèn)為，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)收款速度快、壞賬損失小、償債能力尤其是短期償債能力就越強(qiáng)。 ?國內(nèi)有些學(xué)者甚至認(rèn)為，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低也反映出企業(yè)管理層的經(jīng)營能力和管理效率。 360 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ?從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收到款項(xiàng)的平均天數(shù) . 360 = 64 days 應(yīng)收賬款平均收賬期 應(yīng)收賬款平均收賬期 = 用 B W公司 同行業(yè)比較 BW 行業(yè)平均 年 19X3 19X2 19X1 平均收賬期 BW 的平均收賬期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng) . 二、存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本 平均存貨 ?說明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ?測定企業(yè)存貨變現(xiàn)速度 ?反映公司存貨管理的有效程度 . $1,599 $696 = 存貨周轉(zhuǎn)率 = （期初存貨余額 +期末存貨余額） /2 用 B W公司 效率比率比較 BW 行業(yè)平均 年 19X3 19X2 19X1 存貨周轉(zhuǎn)率 BW的存貨周轉(zhuǎn)率很低 . 存貨周轉(zhuǎn)率 趨勢(shì)分析比較 存貨周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)分析2. 02. 53. 03. 54. 019X1 19X2 19X3分析年份比率BW行業(yè)平均關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率 側(cè)重于反映企業(yè)存貨銷售的速度，它對(duì)于研判特定企業(yè)流動(dòng)資金的運(yùn)用及流轉(zhuǎn)狀況很有幫助 。 經(jīng)濟(jì)含義是反映企業(yè)存貨在一年之內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù) 理論上說，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)管理水平及產(chǎn)品銷售情況也就越好。因?yàn)榇尕洉?huì)占 用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，如果能夠?qū)⑦@部分資金解放出來投入到其他領(lǐng)域，如擴(kuò)充生產(chǎn)線，對(duì)外投資，無疑會(huì)創(chuàng)造出更多的價(jià)值。 指標(biāo)的縱向比較能在一定程度上顯示出該上市公司主要產(chǎn)品在市場上的銷售情況，如果這個(gè)指標(biāo)變高，則說明生產(chǎn)、銷售形式看好，生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣出去。我們常常說某企業(yè)效益好不好， 能從工廠門口排隊(duì)拉貨的車上看出來，就是這個(gè)道理。 指標(biāo)也并非越高越好，我們知道存貨既包括原材料、半成品，又包括產(chǎn)成品。從原材料方面來講，如果存貨過低，企業(yè)在接到大訂單時(shí)會(huì)出現(xiàn)沒米下鍋的局面，而從成品的角度來講，適當(dāng)?shù)膸齑婵?以應(yīng)對(duì)市場上可能出現(xiàn)的突發(fā)性需求，不會(huì)因?yàn)槭种幸粫r(shí)無貨而錯(cuò)失商機(jī)。 三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 ?反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效率 ?表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ?在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。 ?流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時(shí)間越短，可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。 四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 固定資產(chǎn)平均凈值 ?主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。 ?如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 ?如：上海汽車 2021年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，說明公司僅用 245天的時(shí)間就可在銷售收入中收回固定資產(chǎn)的投資，公司固定資產(chǎn)利用效率非常高。 五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈額 總資產(chǎn) ?反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率 . 用于分析公司全部資產(chǎn)的使用效率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越差，這不僅會(huì)影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配。 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是衡量公司資產(chǎn)運(yùn)營效率的指標(biāo)，一般來說流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也越高，這兩個(gè)指標(biāo)從不同的角度
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