【正文】 27, 54, 84, 102, 110, 96, 康佳資本成本 12, 14, 30, 26, 27, 30, 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2000 年長虹的凈利潤、 EVA對比圖 長虹公司的 凈利潤和 EVA 有相同趨勢， 但前者每年均 為正， EVA在 后兩年為負， 因此企業(yè)在賬 上盈利時實際 上卻可能在毀 損股東價值。 康佳凈現金流量 康佳經營凈現金流量 長虹每股經營活動凈現金流量分析 0 . 0 00 . 2 00 . 4 00 . 6 00 . 8 01 . 0 01 . 2 01 . 4 01 . 6 0每股收益 0 . 8 8 0 . 2 4 0 . 1 3 0 . 0 4 1每股凈現金流 1 . 1 0 1 . 4 0 1 . 0 7 0 . 6 31998 年 1999 年 2000 年 2001 年單位：元 康佳每股經營活動凈現金流量分析 1 . 5 01 . 0 00 . 5 00 . 0 00 . 5 01 . 0 01 . 5 02 . 0 02 . 5 03 . 0 03 . 5 0每股收益 1 . 1 0 0 . 9 1 0 . 3 7 5 1 1 . 1 6 2 5每股凈現金流 3 . 1 2 0 . 7 0 0 . 0 0 9 2 0 . 7 0 2 61998 年 1999 年 2000 年 2001 年單位：元 長虹各年凈現金流量分析 3 0 . 0 02 0 . 0 01 0 . 0 00 . 0 01 0 . 0 02 0 . 0 03 0 . 0 04 0 . 0 01999 3 0 . 3 3 2 3 . 6 8 3 . 1 12000 2 2 . 7 5 2 7 . 1 5 0 . 0 8 32001 1 3 . 7 3 1 0 . 2 3 2 . 2 1 6經營活動 投資活動 籌資活動康佳各年凈現金流量分析 1 0 . 0 05 . 0 00 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 01999 3 . 8 4 4 . 3 0 7 . 0 72000 0 . 0 5 6 3 . 7 4 2 3 . 8 82001 7 . 2 3 2 . 6 8 . 8 6經營活動 投資活動 籌資活動獲現能力分析結論 ? 長虹的每股收益雖呈下降趨勢，接近為 0，但每股現金流仍保持良好狀態(tài)，康佳的每股收益和每股現金流都在下降，尤其 2001年，兩者皆為負數。 四、 WTO的影響。對彩電的需求已更多地體現在對品質上，有技術 創(chuàng)新能力的企業(yè)將取得優(yōu)勢。其中長虹的流動比率、速動比率都高于康佳，說明康佳更多運用負債經營，這也可從兩公司的資產負債率中得到反映。 ?長虹和康佳規(guī)模高速擴張 ， 表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展 ，把握住機會 ， 在競爭中取得優(yōu)勢 ， 穩(wěn)居市場占有率前四位 。 長虹的主營業(yè)務收入在 97年達到高峰后，今年變化不大，但有下降的趨勢；康佳經過 9599的增長后開始走下坡路。公司財務案例分析 四川長虹、深康佳 財務狀況分析 案 例 分 析 介 紹 分析目的 分析思路與方法 公司介紹 財務指標分析 綜合評價 結 束 案例分析目的 ? 解讀主要財務報表 ， 利用財務信息洞察企業(yè)存 在哪些財務問題 。 讓我們進一步分析有哪些具體因素導致公司的業(yè)績下降，這些因素與財務有關嗎？ 盈 利 能 力 分 析 主營毛利率 營業(yè)利潤比重 期間費用比較 小 結 主 營 毛 利 率 0%5%10%15%20%25%30%長虹 2 6 . 3 1 % 2 6 . 4 6 % 2 5 . 9 1 % 2 7 . 2 5 % 1 5 . 5 7 % 1 4 . 3 5 % 1 2 . 5 4 %康佳 1 7 . 5 1 % 2 1 . 7 2 % 1 8 . 2 2 % 1 8 . 9 1 % 1 8 . 5 1 % 1 6 . 4 7 % 8 . 3 9 %1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2000 年 2001 年主營毛利率 =（主營利潤 /主營收入） X 100% 864202468長虹 康佳 1999中期 1999 2000中期 2000 2001中期 2001營 業(yè) 利 潤 利 潤 總 額 800%600%400%200%0%200%400%600%800%長虹 康佳 1999中期 1999 2000中期 2000 2001中期 2001長虹 期間費用占銷售收入比重 2 %0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費用 2 . 3 6 % 3 . 3 8 % 3 . 3 0 % 6 . 6 8 % 9 . 6 3 % 1 0 . 3 7 % 1 0 . 8 6 %管理費用 2 . 2 5 % 3 . 1 0 % 1 . 2 6 % 1 . 8 1 % 1 . 8 5 % 1 . 6 0 % 2 . 5 8 %財務費用 1 . 7 9 % 1 . 7 6 % 1 . 8 5 % 0 . 1 8 % 0 . 2 0 % 0 . 4 8 % 0 . 8 2 %1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2000 年 2001 年康佳 期間費用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%14%16%營業(yè)費用 6 . 5 7 % 9 . 8 1 % 8 . 8 4 % 9 . 3 7 % 9 . 7 2 % 1 0 . 5 2 % 1 3 . 8 4 %管理費用 2 . 1 4 % 2 . 5 0 % 0 . 9 9 % 2 . 2 0 % 2