【正文】 收益，在計(jì)算成本費(fèi)用總額時(shí)要考慮資產(chǎn)減值損失及投資損失。杜邦分析法畢竟是財(cái)務(wù)分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財(cái)務(wù)分析方法。1988年12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?991年6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行新股2,836萬(wàn)股，公司開(kāi)始跨地域發(fā)展。（二）長(zhǎng)期償債能力分析 2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100% = 2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%= 2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100% =161051000000/2***=分析：，萬(wàn)科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說(shuō)明萬(wàn)科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。1991年l月29日公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。從項(xiàng)目分析看，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有利潤(rùn)；公司固定資產(chǎn)在增加，生產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大；公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，產(chǎn)品有市場(chǎng)；公司有信譽(yù)，償債能力比較強(qiáng)；公司總體盈利能力比較強(qiáng)；短期償債壓力在增大；生產(chǎn)用原材料市場(chǎng)供應(yīng)比較緊張；庫(kù)存原材料、產(chǎn)品在增加；營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅較大。盡管利潤(rùn)率同比下降，但公司凈資產(chǎn)收益率有所上升。在銷售和開(kāi)發(fā)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的專業(yè)能力得到鞏固和提升，產(chǎn)品服務(wù)內(nèi)容也日趨豐富。究其原因，以深圳和北京為核心重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因。（二）利潤(rùn)表分析表2 利潤(rùn)表（金額單位：人民幣元）項(xiàng)目 營(yíng)業(yè)總收入 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 所得稅費(fèi)用 凈利潤(rùn) 2013年13月 13,999,905, 11,641,557, 2,395,144, 2,394,885, 605,516, 1,789,369,2012年103,116,245, 83,023,173, 21,013,040, 21,070,185, 5,407,596, 15,662,588,2011年71,782,749, 56,716,379, 15,763,216, 15,805,882, 4,206,276, 11,599,606, ，但這里主要以2012年的分析為主，2012年公司營(yíng)業(yè)收入首次突破千億，%。對(duì)于廣大投資者而言,尤其是中小投資者,在我國(guó)現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)上，如果想在房地產(chǎn)行業(yè)中捕捉到投資機(jī)會(huì)，進(jìn)行理性投資，不盲目跟風(fēng)，將自己的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，正確分析房地產(chǎn)上市公司的投資價(jià)值就顯得尤為重要。2008年年末速動(dòng)比率:=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債 = 2009年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債= 2010年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。一、公司簡(jiǎn)介：萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。同時(shí)，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。萬(wàn)科A 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。分析：，因此構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因； 2009年與上一年相比，負(fù)債程度在降低。利用杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行綜合分析可把各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系繪制成杜邦分析體系圖。這說(shuō)明江鈴公司這三年的利潤(rùn)正在增長(zhǎng)中。這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)催收賬款的速度越快。如果資產(chǎn)負(fù)債率比較高的話，說(shuō)明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占的比率太低。但是，過(guò)高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。從制造業(yè)指標(biāo)角度來(lái)看，制造業(yè)合理的流動(dòng)比率最低為2。但10年呈下降狀態(tài)，說(shuō)明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。二、萬(wàn)科A償債能力分析（一）短期償債能力分析 2008年年末流動(dòng)性比率= = =2009年年末流動(dòng)性比率= = = 2010年年末流動(dòng)性比率= =205521000000/129651000000=分析：，說(shuō)明與同類公司相比，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬(wàn)科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。因此，一個(gè)良好的營(yíng)運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會(huì)使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展中順利進(jìn)行。而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。員工推動(dòng)客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無(wú)形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散, 獲得的支持力度有限。 萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司未來(lái)展望房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個(gè)根本特點(diǎn): 首先, 住宅兼有社會(huì)和投資屬性, 是生活必需品和改善生活質(zhì)量的重要元素,也投資獲利的載體。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中,通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟(jì)資源,而且已經(jīng)成為21 世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。員工運(yùn)營(yíng)企業(yè),他們與合作伙伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。通過(guò)有效地管理,可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。第二篇：2012電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析萬(wàn)科A償債能力分析萬(wàn)科A 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。同時(shí)，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。一、萬(wàn)科基本情況介紹： 萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。:= = = 2009年年末速動(dòng)比率:= = =:= =（205521000000333000000）/129651000000= 分析：，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。其理由是制造業(yè)流動(dòng)性最差的存貨金額通常占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半左右，剩下的流動(dòng)性大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)的資金過(guò)多，未能有效地加以利用而造成的。這樣一來(lái)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人來(lái)承擔(dān)，其貸款的安全性也缺乏可靠的保證。這不僅可以減少壞賬的損失，而且可以提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，在一定程度上彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。其中尤以20082009年增長(zhǎng)最快。凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)以及流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等指標(biāo)有著密切的聯(lián)系，這些因素共同構(gòu)成一個(gè)相互依存的系統(tǒng)，只有把這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)因素的關(guān)系安排好、協(xié)調(diào)好，才能使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最大，從而實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化。權(quán)益乘數(shù)越大，則說(shuō)明投資者所投入的一定量的資本在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)越多，即負(fù)債比率越高，投資者越易取得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。但10年呈下降狀態(tài)，說(shuō)明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。至2003年12月31日止。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。萬(wàn)科是我國(guó)證券市場(chǎng)中一家優(yōu)秀的房地產(chǎn)上市公司，其前瞻的公司戰(zhàn)略，穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以及優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，吸引了許多投資者的目光。 億元，%。表5 期間費(fèi)用表項(xiàng)目 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 投資收益 所得稅 2012（萬(wàn)）305, 278, 92, 540,2011（萬(wàn)）增減幅 255, 257, 69, 69,% % % %重大變動(dòng)原因 銷售規(guī)模增長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)，人工費(fèi)用增加 聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)公司結(jié)算收入增加 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力，與技術(shù)水平、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對(duì)成本管理水平密切相關(guān)。2013年公司將繼續(xù)堅(jiān)持和城市同步發(fā)展的策略，聚焦主流市場(chǎng)，圍繞“好房子，好服務(wù)，好鄰居”的產(chǎn)品和服務(wù)理念，以“做對(duì)產(chǎn)品”，“買對(duì)土地”為重點(diǎn)，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提升運(yùn)營(yíng)效率，重視合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。表6 相關(guān)盈利數(shù)據(jù)表盈利能力指標(biāo) 毛利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 2012年 % % %2011年 % % +%，較11 個(gè)百分點(diǎn)；%，較2011 個(gè)百分點(diǎn)。以上數(shù)據(jù)反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，利潤(rùn)在增加，但成本有所增加，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年有較大增加，由于有上年未分配利潤(rùn)，因此可供股東分配的利潤(rùn)比上年有所增加。一、公司概況萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市現(xiàn)代科教儀器展銷中心，1988年12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元?，F(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=19978285900/64553721902=% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬(wàn)科的現(xiàn)金比率上升后下降，說(shuō)明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，說(shuō)明萬(wàn)科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。至2003年12月31日止。但是，若公司營(yíng)運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢(shì)中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過(guò)提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率，對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面激勵(lì)效果。營(yíng)業(yè)收入，其中：凈利潤(rùn)＝收入總額－成本費(fèi)用總額。、總資產(chǎn)利潤(rùn)率，主要是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。江鈴汽車公司2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2008年增長(zhǎng)一倍。資產(chǎn)負(fù)債率不僅反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映著管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?988年12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。2008年年末速動(dòng)比率: = = =2009年年末速動(dòng)比率: = = = 2010年年末速動(dòng)比率: = =（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。一、萬(wàn)科基本情況介紹：萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。所以，一個(gè)企業(yè)的管理有效性對(duì)