【正文】 收益，在計算成本費用總額時要考慮資產減值損失及投資損失。杜邦分析法畢竟是財務分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財務分析方法。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產及經營規(guī)模迅速擴大。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產市場調控影響，償債能力稍變弱。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，公司開始跨地域發(fā)展。（二）長期償債能力分析 2008年年末資產負債率=(負債總額/資產總額)*100% = 2009年年末資產負債率=(負債總額/資產總額)*100%= 2010年年末資產負債率=(負債總額/資產總額)*100% =161051000000/2***=分析：，萬科近三年的資產負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結構較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。1991年l月29日公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。從項目分析看，該公司主營業(yè)務突出，有利潤；公司固定資產在增加，生產規(guī)模在擴大；公司經營狀況良好，產品有市場；公司有信譽，償債能力比較強；公司總體盈利能力比較強；短期償債壓力在增大；生產用原材料市場供應比較緊張；庫存原材料、產品在增加；營業(yè)費用，財務費用增幅較大。盡管利潤率同比下降，但公司凈資產收益率有所上升。在銷售和開發(fā)穩(wěn)步增長的同時，公司的專業(yè)能力得到鞏固和提升，產品服務內容也日趨豐富。究其原因，以深圳和北京為核心重點投資以及不斷推進的二線城市擴張是保障業(yè)績快速增長的主要原因。（二）利潤表分析表2 利潤表（金額單位：人民幣元）項目 營業(yè)總收入 營業(yè)總成本 營業(yè)利潤 利潤總額 所得稅費用 凈利潤 2013年13月 13,999,905, 11,641,557, 2,395,144, 2,394,885, 605,516, 1,789,369,2012年103,116,245, 83,023,173, 21,013,040, 21,070,185, 5,407,596, 15,662,588,2011年71,782,749, 56,716,379, 15,763,216, 15,805,882, 4,206,276, 11,599,606, ，但這里主要以2012年的分析為主，2012年公司營業(yè)收入首次突破千億，%。對于廣大投資者而言,尤其是中小投資者,在我國現(xiàn)階段的證券市場上，如果想在房地產行業(yè)中捕捉到投資機會，進行理性投資，不盲目跟風，將自己的投資風險降到最低，正確分析房地產上市公司的投資價值就顯得尤為重要。2008年年末速動比率:=速動資產/流動負債=（流動資產存貨）/流動負債 = 2009年年末速動比率: =（流動資產存貨）/流動負債= 2010年年末速動比率: =（流動資產存貨）/流動負債=（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。一、公司簡介：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務風險有所下降,償債能力增強。萬科A 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長期債務與短期債務的能力。分析：，因此構成凈資產收益率下降的主要原因； 2009年與上一年相比，負債程度在降低。利用杜邦財務分析法進行綜合分析可把各項財務指標間的關系繪制成杜邦分析體系圖。這說明江鈴公司這三年的利潤正在增長中。這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快。如果資產負債率比較高的話，說明在企業(yè)的全部資產中，股東提供的資本所占的比率太低。但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象。從制造業(yè)指標角度來看，制造業(yè)合理的流動比率最低為2。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務狀況不穩(wěn)定。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。二、萬科A償債能力分析（一）短期償債能力分析 2008年年末流動性比率= = =2009年年末流動性比率= = = 2010年年末流動性比率= =205521000000/129651000000=分析：，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負債財務風險較少。因此，一個良好的營運能力體系的建立、發(fā)展和運行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進行。而有些企業(yè)盡管物質技術條件較差,卻能夠憑借科學的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會競爭中取得優(yōu)勢。員工推動客戶關系,他們負責創(chuàng)新與提出新的理念。企業(yè)總資產中除了日常周轉使用的流動資產外,還應包括無形資產等主要的資產。此外，股權結構分散, 獲得的支持力度有限。 萬科企業(yè)股份有限公司未來展望房地產行業(yè)存在兩個根本特點: 首先, 住宅兼有社會和投資屬性, 是生活必需品和改善生活質量的重要元素,也投資獲利的載體。企業(yè)的商標權、專利權、專有技術、品牌等無形資產是企業(yè)長期發(fā)展過程中,通過經營管理和技術創(chuàng)新形成的重要經濟資源,而且已經成為21 世紀資產管理的重點。員工運營企業(yè),他們與合作伙伴共同促進企業(yè)的成功。通過有效地管理,可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。第二篇：2012電大財務報表分析萬科A償債能力分析萬科A 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長期債務與短期債務的能力。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務風險有所下降,償債能力增強。一、萬科基本情況介紹： 萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。:= = = 2009年年末速動比率:= = =:= =（205521000000333000000）/129651000000= 分析：，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。其理由是制造業(yè)流動性最差的存貨金額通常占流動資產總額的一半左右，剩下的流動性大的流動資產至少要等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產的資金過多，未能有效地加以利用而造成的。這樣一來，企業(yè)的財務風險就主要由債權人來承擔，其貸款的安全性也缺乏可靠的保證。這不僅可以減少壞賬的損失，而且可以提高資產的流動性，增強企業(yè)的短期償債能力，在一定程度上彌補流動比率低的不利影響。其中尤以20082009年增長最快。凈資產收益率與企業(yè)的盈利能力、資產周轉能力、成本費用結構以及流動資產和非流動資產結構等指標有著密切的聯(lián)系，這些因素共同構成一個相互依存的系統(tǒng)，只有把這個系統(tǒng)內各個因素的關系安排好、協(xié)調好，才能使凈資產收益率達到最大，從而實現(xiàn)股東權益最大化。權益乘數(shù)越大，則說明投資者所投入的一定量的資本在企業(yè)生產經營中運營的資產越多，即負債比率越高，投資者越易取得財務杠桿效應。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務狀況不穩(wěn)定。至2003年12月31日止。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。萬科是我國證券市場中一家優(yōu)秀的房地產上市公司，其前瞻的公司戰(zhàn)略，穩(wěn)健的經營，完善的公司治理結構，以及優(yōu)秀的管理團隊，吸引了許多投資者的目光。 億元，%。表5 期間費用表項目 營業(yè)費用 管理費用 投資收益 所得稅 2012（萬）305, 278, 92, 540,2011（萬）增減幅 255, 257, 69, 69,% % % %重大變動原因 銷售規(guī)模增長經營規(guī)模增長，人工費用增加 聯(lián)營、合營公司結算收入增加 利潤總額增長期間費用是企業(yè)降低成本的能力，與技術水平、產品設計、規(guī)模經濟和對成本管理水平密切相關。2013年公司將繼續(xù)堅持和城市同步發(fā)展的策略，聚焦主流市場，圍繞“好房子，好服務，好鄰居”的產品和服務理念，以“做對產品”，“買對土地”為重點，增強產品競爭力，提升運營效率，重視合作關系，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。表6 相關盈利數(shù)據(jù)表盈利能力指標 毛利潤率 凈利潤率 凈資產報酬率 2012年 % % %2011年 % % +%，較11 個百分點；%，較2011 個百分點。以上數(shù)據(jù)反映公司主營業(yè)務突出，利潤在增加，但成本有所增加，營業(yè)費用，財務費用較去年有較大增加，由于有上年未分配利潤，因此可供股東分配的利潤比上年有所增加。一、公司概況萬科企業(yè)股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市現(xiàn)代科教儀器展銷中心，1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元。現(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=19978285900/64553721902=% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。至2003年12月31日止。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權益報酬率，對公司的股票價值產生正面激勵效果。營業(yè)收入，其中：凈利潤＝收入總額－成本費用總額。、總資產利潤率，主要是衡量企業(yè)利用資產賺取利潤的能力。江鈴汽車公司2009年的應收賬款周轉率較2008年增長一倍。資產負債率不僅反映企業(yè)長期財務狀況，也反映著管理當局的進取精神。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。資產負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產市場調控影響，償債能力稍變弱。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產及經營規(guī)模迅速擴大。2008年年末速動比率: = = =2009年年末速動比率: = = = 2010年年末速動比率: = =（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當。一、萬科基本情況介紹：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。所以，一個企業(yè)的管理有效性對