【正文】 越大，同樣利率的變動導致的投機性貨幣需求變動越大，由于貨幣供給既定，從而導致交易性和謹慎性貨幣需求按相反方向變動也大，于是國民收入變動大， LM曲線平坦；反之， LM曲線陡峭。 因而 LM曲線呈垂直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱為 “ 古典區(qū)域 ” 。這一矛盾主要由?？怂购蜐h森用 ISLM模型來解決。 – 模型是靜態(tài)均衡的同步均衡分析，不適合用來表達凱恩斯的宏觀經(jīng)濟動態(tài)學的觀點。 slide 91 中國的 ISLM曲線分析 ? 較平坦的 LM是貨幣需求對利率變動較敏感導致的。 ? 投機性貨幣需求增加，交易和謹慎性貨幣需求增加， LM曲線向左上方移動；反之，向右下方移動。 不管利率再上升到多高 ，貨幣投機需求量都是零 ， 人們手持貨幣量都是交易需求量 。 slide 56 貨幣供求均衡和利率的決定 ? 貨幣供給 ? 一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣需求函數(shù)為： ? L=L1+L2 =L1（ y） +L2（ r） =kyhr ? k和 h為參數(shù)， k是貨幣需求對收入變動的反應(yīng)系數(shù)， h是貨幣需求對利率變動的反應(yīng)系數(shù)。 ? 謹慎或預防性動機 – 是為了防止意外情況的發(fā)生而對持有貨幣的需求，是收入的函數(shù)。 slide 36 例題 ? 自發(fā)投資支出增加 10億美元，會使 IS曲線： – 右移 10億美元； – 左移 10億美元； – 右移投資乘數(shù)乘以 10億美元； – 左移投資乘數(shù)乘以 10億美元。問哪個項目值得投資？如果利率是 5%，答案有變化嗎？（假定價格穩(wěn)定） ? 假定每年通貨膨脹是 4% ，上題中回收的資金以當時的名義美元計算，這些項目仍然值得投資嗎？ slide 16 資本邊際生產(chǎn)力與利息率的關(guān)系 ? 資本的邊際生產(chǎn)力即資本的邊際效率，用資產(chǎn)的未來收益貼現(xiàn)率表達，實際是指廠商計劃投資時預期可賺得的按復利方法計算的利潤率。 ? 影響投資的因素：利率、預期收益率、風險 – 利率由一定時期內(nèi)貨幣的市場供給和貨幣的需求共同決定。 slide 5 內(nèi)容體系 貨幣政策 貨幣市場 均衡 L=M 貨幣需求 L 貨幣供給 M 財政政策 產(chǎn)品市場 均衡 I=S 投 資 I 儲 蓄 S 均衡利率 均衡國 民收入 slide 6 第一節(jié) 投資的決定 slide 7 ? 投資的含義 – 投資是指資本的形成，即社會實際資本的增加，主要指廠房、設(shè)備和存貨等實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、存貨的增加，新住宅的建筑。 slide 14 結(jié)論 ? 當資本的內(nèi)部收益率即預期回報率高于市場利率時，投資就會增加；反之，投資減少。 slide 27 IS r 4 3 2 1 0 y 1500 2023 A B 不在 IS曲線上的 A、 B點表示什么意思？ E 思考 slide 28 (3) (4) i r o i2 i1 r1 r2 A B (1) i =i(r) r o y1 y2 r1 r2 G H IS y s =s (y) o y1 y2 E F s2 s1 s y i o 45o i2 i1 (2) C D s2 s1 s=i s IS曲線 slide 29 ? 兩部門條件下， IS曲線的斜率及其經(jīng)濟含義 ? 負斜率的經(jīng)濟含義：利率上升，國民收入下降； 利率下降，國民收入上升。 ? 人們可以用擁有一定數(shù)量貨幣的形式來保存自己的剩余財富，這部分貨幣就不能以債券形式存在，從而就沒有利息收入，喪失的利息收益，是持有貨幣的機會成本，叫做貨幣需求成本。反之，當利率極低時，這時，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，這時，人們不再購買證券，而是有多少貨幣就愿意持有多少貨幣。這叫做貨幣持有量存在規(guī)模經(jīng)濟。 slide 69 ?古典區(qū)域 ? 含義：垂直狀的 LM曲線或 LM曲線上一段垂直狀態(tài)的區(qū)域 。 slide 71 h m y h k r ? ? ? 名義貨幣 供給量 M變動 (增加 )，使 LM曲線 向右下 移動；反之， LM曲線向左上移動。 slide 88 rYLrYIYC????????rMYLMGrYIS::?????曲線曲線描述中國經(jīng)濟的方程 slide 89 LM IS 中國的 IS曲線 —— 異常陡峭，但并不垂直 中國的 LM曲線 —— 異常平緩，但并不水平 0 y r 中國的 ISLM曲線的相對位置 slide 90 中國的 ISLM曲線分析 ? 較陡的 IS很大程度上是由于投資對利率變化反映不靈敏導致的；我國的投資需求的利率彈性小， 一方面 國企改革滯后，缺乏有效的產(chǎn)權(quán)約束和產(chǎn)權(quán)激勵，投資行為具有極端性傾向。 – 曲線移動是名義還是實際量變動引起的？ – 均衡是在完全信息還是不完全信息條件下？ – 不重視供給和供給的微觀基礎(chǔ)分析 – 模型重要性減弱 slide 93 ISLM模型的發(fā)展 ? 南肯模型（固定價格模型） –在固定價格下，建立 ISLM模型的微觀基礎(chǔ)，包含廠商的投資行為和消費者的消費行為（含消費者的跨期替代）。 ? ISLM模型被認為是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的核心，由于它是在希克斯和漢森指出凱恩斯利息理論缺陷基礎(chǔ)上，用傳統(tǒng)理論修正、補充凱恩斯理論基礎(chǔ)上形成的，是凱恩斯理論的發(fā)展，所以該模型也叫擴大的或修正的凱恩斯模型。 ? 圖解說明。 ? 中間區(qū)域， 0 h∞ ， 斜率為正。同時，家庭減少了每次它要進行購買時把債券轉(zhuǎn)換成貨幣的交易成本。 ? 在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中債券價格高低和利率成反方向變化。2 IS’ ???? ????????????1,11,)1( sysyys slide 39 第三節(jié) 利率的決定 slide 40 ? 古典學派認為 –投資 ()與儲蓄 (+)都只與利率有關(guān) ? 凱恩斯認為 –儲蓄、利率和國民收入的關(guān)系決定只有在利率不是由投資與儲蓄決定的情況下才能確定均衡國民收入。如果你的年收入增長為 1%，在 70年中大約翻一翻；如果收入增長每年增長 4%，它將在將近。 slide 11 支付流現(xiàn)值（ PDVPS） ? 支付流（ payment streams),指一筆投資在若干年內(nèi)，每年所取得的一次性收入。slide 0 第三章 產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡 slide 1 本章教學目的和安排 ? 本章首先分析 IS曲線和 LM曲線的產(chǎn)生和變動，在此基礎(chǔ)上，將 IS和 LM曲線結(jié)合起來，說明商品市場和貨幣市場同時均衡時，均衡國民收入和利率的決定和變動 ? 學習本章必須熟練把握 IS和 LM曲線的內(nèi)含及推導，能對兩市場的非均衡狀態(tài)作判斷。 ? 舉例：假定本金為 100元，年利率為 5%，則 ? 第一年的本利和即 R=100（ 1+5%） =105 ? 第二年的本利和即 R=100（ 1+5%） 2= ? 第三年的本利和即 R=100（ 1+5%） 3= ? 依次類推，以 r表示利率， R0為本金， R為當年值 ? 則 t年的 R= R0（ 1+r） t， ? 反過來 t年的 R現(xiàn)值為 R0=R/（ 1+r） t ? 如第三年的本利和 R=，相當于現(xiàn)在的 100元。 70規(guī)則說明，如果某個變量每年以 x%的比率增長，它的值在將近 70/x年中翻一翻。1 y39。這種預計債券價格將下跌 (即利率上升 )而需要把貨幣保留在手中的情況，就是對貨幣的投機性需