【正文】 率等問(wèn)題具有較多的信息，即擁有私人信息。 ? 信貸業(yè)務(wù)事前的信息不對(duì)稱的內(nèi)容集中體現(xiàn)為借款人未來(lái)的收益狀況，具體包括借款人的風(fēng)險(xiǎn)類型、融資企業(yè)及其投資項(xiàng)目的質(zhì)量狀況。 ? 破窗理論對(duì)解決中國(guó)當(dāng)今信用環(huán)境有重要的啟示。 ? 信用擴(kuò)張理論認(rèn)為有效需求不足是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源，要消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)就要擴(kuò)張信用，增加有效需求。 ? 根據(jù)信用媒介理論，貨幣是簡(jiǎn)單的交換媒介，是一種便利商品交換的工具，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程并不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，通過(guò)信用媒介作用，銀行將物質(zhì)財(cái)富在社會(huì)成員中進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，達(dá)到資本再分配的社會(huì)目的，但信用并不創(chuàng)造資本，因此信用依存于生產(chǎn)。 ? 在宏觀經(jīng)濟(jì)因素如國(guó)家利率政策、財(cái)政政策、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際市場(chǎng)因素等，及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)本身的合理程度、市場(chǎng)需求狀況的綜合作用下，只要一個(gè)企業(yè)對(duì)其供應(yīng)商的應(yīng)收賬款違約，就可能導(dǎo)致信用鏈中的每個(gè)企業(yè)都不能償還其他企業(yè)的債務(wù)，所以信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生具有非線性的蔓延特征。由于貸款業(yè)務(wù)仍是商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，所以信貸風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。第二章 信用風(fēng)險(xiǎn)理論 一、概述 二、產(chǎn)生 三、計(jì)量 四、規(guī)避 一、信用風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論認(rèn)為，銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn) (比如策略風(fēng)險(xiǎn) )。銀行信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括信貸風(fēng)險(xiǎn)，還包括存在于其它表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)如證券投資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于某一證券或某一行業(yè)的獨(dú)特事件，如破產(chǎn)、違約等， 與整個(gè)證券市場(chǎng)不發(fā)生系統(tǒng)性的聯(lián)系 ，可以通過(guò)組合投資做到完全規(guī)避 ，是總的投資風(fēng)險(xiǎn)中除了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外的偶發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)。 李嘉圖和穆勒等人的發(fā)展，信用媒介說(shuō)是到十九世紀(jì)前期最盛行的信用學(xué)說(shuō)。 ? 信用擴(kuò)張理論的代表人物是 凱恩斯 ，這一理論產(chǎn)生的背景是羅斯福在美國(guó)推行的“新政”改變了美國(guó)政府不干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史。 ? 破窗理論可以解釋經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境 :如果某家企業(yè)違約，不守信用，打破了信用大廈的窗子，卻沒(méi)有受到懲罰或?qū)ζ湫袨檫M(jìn)行糾正，形成“破窗”，“破窗”就會(huì)給社會(huì)上的其它企業(yè)違約的暗示，導(dǎo)致更多企業(yè)違約、不守信用，這樣的情況多了，時(shí)間久了，整個(gè)社會(huì)的信用環(huán)境便遭到了破壞。 ? 在信貸活動(dòng)中信息不對(duì)稱主要有以下幾種類型 : ? 事前的信息不對(duì)稱主要是指交易對(duì)象本身具有的特征、性質(zhì)與分布狀況等信息在交易雙方之間分布的不對(duì)稱，這些信息一般發(fā)生在合約行為發(fā)生之前就己存在。 ? 一方是借款人即企業(yè)。 ? 由于信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱導(dǎo)致企業(yè)逆向選擇行為和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，使得企業(yè)產(chǎn)生行為異化?！瓌t ?Character(品德 ) （ 1） 品格 (Character) ? 對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的一種度量，主要考察借款人償債的意愿及償債歷史。在這樣的制度下，必然會(huì)帶來(lái)銀行冗員、效率低下、成本居高不下等諸多問(wèn)題。如果用于還債交稅，要嚴(yán)格審查，是否符合規(guī)定。 ? LAPP法。 信用評(píng)估中的財(cái)務(wù)分析包括：比率分析、趨勢(shì)分析和比較分析。為度量企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，為度量企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。建議盡量不進(jìn)行賒銷貿(mào)易，即使進(jìn)行也不要突破信用額度，并時(shí)刻監(jiān)控?調(diào)整賒銷額度具體方法 對(duì)客戶企業(yè)進(jìn)行分級(jí)，即根據(jù)模型得出的最終百分率，將客戶分為 D（ 0~20%）， C（ 21%~45%）， B（ 46%~65%），和 A（ 66%以上）四個(gè)信用 等級(jí)。 補(bǔ)充：我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理取得的成績(jī) 1. 己初步形成較為完善的信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制 ? 建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。 ? 因此，我國(guó)很多銀行在發(fā)放貸款時(shí)，首先要求企業(yè)提供的就是抵押擔(dān)保。 ? 三是真實(shí)不良率有所上升。 ? 近年來(lái)銀行大案層出不窮，這與整個(gè)社會(huì)的外部誠(chéng)信環(huán)境、銀行內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度等方面都有密切的關(guān)系。 ? 二是對(duì)有些行業(yè)如尤其是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投入較多。 ? 我國(guó)目前內(nèi)部和外部信用評(píng)級(jí)體系都很落后，沒(méi)有建立對(duì)借款人和貸款本身并重的二維信用評(píng)級(jí)體系，也無(wú)從獲得基于借款人信用的信用等級(jí)遷移矩陣，無(wú)法建立基于此基礎(chǔ)的科學(xué)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型，很難按照新的巴塞爾協(xié)議的要求，精確地配備風(fēng)險(xiǎn)資本、提取貸款損失準(zhǔn)備金。內(nèi)控機(jī)制不夠健全等。 ?適用范圍 特征分析模型可以用于調(diào)整賒銷額度，與運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)模型相比，它更加全面。 營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)分析模型 ? 含義：營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)分析模型是一種管理模型，通過(guò)對(duì)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以用于計(jì)算對(duì)客戶的信用額度（信用限額）。 ― 6A ‖說(shuō) (美國(guó)國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行 ) ? 他們將企業(yè)要素歸納為經(jīng)濟(jì)因素（ Economic Aspects ）、技術(shù)因素（ Technical Aspects ）、管理因素（ Managerial Aspects ）、組織因素（ Organizational Aspects ）、商業(yè)因素（ Commercial Aspects ）和財(cái)務(wù)因素（ Financial Aspects ）。分析以下四個(gè)方面要素：①組織要素 (Organization Factor)。④還款能力包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的專業(yè)技能、領(lǐng)導(dǎo)才能及經(jīng)營(yíng)管理能力。為了掌握產(chǎn)業(yè)及整個(gè)商業(yè)周期的變動(dòng)情況，銀行應(yīng)注意收集并建立有關(guān)檔案，以便事先采取某些必要措施及應(yīng)變準(zhǔn)備，確保銀行資產(chǎn)的安全。行也必須要在成本和收益之間進(jìn)行權(quán)衡以達(dá)到收益的極大化。 ? 圖中橫軸表示銀行的貸款利率，縱軸表示銀行實(shí)際預(yù)期收益，從左至右項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)依次增加。 ? 信息不對(duì)稱的結(jié)果是會(huì)導(dǎo)致逆向選擇 。 （四）關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論 ? 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本假設(shè)前提中，重要的一條就是“經(jīng)濟(jì)人”擁有完全信息，實(shí)際上人們?cè)缇椭?，現(xiàn)實(shí)生活中市場(chǎng)主體不可能占有完全的市場(chǎng)信息，而且信息的分布是不對(duì)稱的。 ? 反信用擴(kuò)張理論主張實(shí)行穩(wěn)定的信用政策，反對(duì)信用擴(kuò)張和國(guó)家干預(yù)。以這些宏觀信用理論為指導(dǎo)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析的框架。 二、 信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生 （一）古典信用理論 ? 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家有兩大信用理論流派，一是亞當(dāng) ? 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 是指由于公司外部、不為公司所預(yù)計(jì)和控制的因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 這種觀點(diǎn)是從組合投資的角度對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述，因?yàn)樾庞觅Y產(chǎn)組合不僅會(huì)因?yàn)榻灰讓?duì)手 (包括借款人、債券發(fā)行人等 )的直接違約而發(fā)生損失，而且在交易對(duì)手并未違約但信用狀況發(fā)生變化 (如信用等級(jí)降低、盈利能力下降等 )的情況下，也會(huì)導(dǎo)致組合資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)，從而可能給債權(quán)人(組合資產(chǎn)持有人 )帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 盡管各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在最近幾十年里變得越來(lái)越突出，尤其是金融自由化和銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)使得商業(yè)銀行也面臨更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增強(qiáng)并沒(méi)有改變信用風(fēng)險(xiǎn)作為銀行業(yè)最主要的風(fēng)險(xiǎn)形式的狀況， 信用風(fēng)險(xiǎn) 和 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 兩者共同構(gòu)成了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象和核心內(nèi)容。通常信用風(fēng)險(xiǎn)的出發(fā)點(diǎn)是因受信方違背某種承諾 (償還債務(wù)的承諾，或衍生工具中按協(xié)議交割資產(chǎn) )而出現(xiàn)的，這種承諾通常是事先安排好的確定的價(jià)格，因此對(duì)授信人 (投資人 )來(lái)說(shuō)， 收益就是這個(gè)事先確定了的價(jià)格 ，不可能像市場(chǎng)價(jià)格一樣在收益的正方向上隨機(jī)波動(dòng) 。 ? 造成這一局限性的主要原因首先在于貸款等信用產(chǎn)品的流動(dòng)性差，缺乏二級(jí)交易市場(chǎng)。 勞在其 1705年所著的 《 貿(mào)易與貨幣的考察 》 中提出了信用創(chuàng)造學(xué)說(shuō)，后來(lái)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克魯?shù)隆?20世紀(jì)德國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼德、金融理論家哈恩對(duì)這一學(xué)說(shuō)進(jìn)行了發(fā)展。 ? 信用擴(kuò)張理論揭示了投資、需求等宏觀變量與銀行信用、財(cái)政信用之間的內(nèi)在的關(guān)系，為改善宏觀信用環(huán)境提供了政策支持，尤其是促進(jìn)了美國(guó)的信用立法，使得信用關(guān)系進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。 ? 在地方政府層面，地方政府的官員要考慮 GDP增長(zhǎng)的“政績(jī)”，不是按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律讓企業(yè)進(jìn)行正常的優(yōu)勝劣汰，而是動(dòng)用地方政府的影響力為一些企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)爭(zhēng)取金融資源，最后導(dǎo)致銀行的債務(wù)遲遲得不到清償甚至形成損失。信貸業(yè)務(wù)發(fā)生后的信息不對(duì)稱，具體表現(xiàn)形式可分為三類 : ? 一是違反信貸合同，私下改變資金用途。微觀信息，如對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、管理水平、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、以及對(duì)企業(yè)家素質(zhì)的了解，對(duì)金融市場(chǎng)走勢(shì)的分析等。另外，銀行也可以購(gòu)買其他一些信息中介公司提供的關(guān)于借款企業(yè)的信息，只要購(gòu)買信息的收益大于購(gòu)買信息的成本，銀行就能改善自身的利益。銀行信貸官在分析借款人資金實(shí)力時(shí)，特別要注重借款人在還本付息期間，是否有足夠的現(xiàn)金流量?jī)斶€貸款。 ? 造成銀行貸款組合過(guò)度集中的原因是多方面的，但是這其中專家制度的作用是一個(gè)重要因素。資產(chǎn)變現(xiàn)方面要分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及應(yīng)收賬款與存貨的周轉(zhuǎn)情況。 CAMPARI法 ? 即對(duì)借款人信用從以下七個(gè)方面分析： ? ① Character(品德，即償債記錄 )。當(dāng) Z， Altman發(fā)現(xiàn)此時(shí)的判斷失誤率較大，故該區(qū)域?yàn)槲粗獏^(qū)。特征分析模型既考慮了財(cái)務(wù)因素，又考慮了非財(cái)務(wù)因素。 ? 我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為三大類 :經(jīng)濟(jì)主體風(fēng)險(xiǎn)、委托代理風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。然而這是一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過(guò)程，我國(guó)商業(yè)銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面依然面臨許多挑戰(zhàn) : 1. 尚未建立完善的公司治理結(jié)構(gòu) ? 公司的治理結(jié)構(gòu)是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，目前我國(guó)銀行業(yè)的改革進(jìn)展僅僅是形式與財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)，銀行業(yè)改革的實(shí)質(zhì)是建立完善的公司治理機(jī)制，這需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。 ? 。（見(jiàn)圖，單位：十億美元 ) ? 二是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，存款向個(gè)人傾斜。 ? 三是資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱。 ? 、等級(jí)結(jié)構(gòu)、評(píng)級(jí)程序、信息搜集等方面都顯得較為粗放。 ? 我國(guó)商業(yè)銀行目前度量貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)還是貸款風(fēng)險(xiǎn)度，這個(gè)指標(biāo)雖然從貸款對(duì)象、貸款方式和貸款形態(tài)三方面來(lái)綜合衡量一筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，但是信用風(fēng)險(xiǎn)度僅僅給出信用風(fēng)險(xiǎn)大小的相對(duì)數(shù)值，而數(shù)值本身沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)意義，它必須與貸款歷史的風(fēng)險(xiǎn)度水平和同類貸款的風(fēng)險(xiǎn)度水平相比較才能得出有用的信息。其次，一些