【正文】 管理層 美托投資 粵美的 信用社 轉(zhuǎn)讓股權(quán) 質(zhì)押貸款 收購(gòu)價(jià)格為 3元 /股（凈資產(chǎn) ） 資金來源為向順德市農(nóng)村信用聯(lián)社 進(jìn)行質(zhì)押貸款共貸款 2023 年 7月 24日至 2023年 7月 23日 粵美的案例（續(xù)） 案例點(diǎn)評(píng)： 轉(zhuǎn)讓目的為明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，激勵(lì)管理層 轉(zhuǎn)讓價(jià)格低于每股凈資產(chǎn) 主要資金來源為農(nóng)村信用社提供的過橋貸款 用兩個(gè)公司收購(gòu)超過 30%的股權(quán)，意在避免向證監(jiān)會(huì) 申請(qǐng)豁免 按照《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》， 管理層設(shè)立的兩個(gè)收購(gòu)公司應(yīng)為一致行動(dòng)人， 類似粵美的的這種收購(gòu)行為將在 2023年 10月 8日辦法 出臺(tái)后履行相關(guān)信息披露義務(wù)。 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 申銀萬國(guó)證券研究所 財(cái)務(wù)顧問部 夏暉 我國(guó) MBO市場(chǎng)的歷史性機(jī)遇 ?國(guó)有股減持和國(guó)退民進(jìn)的改革方向 ?國(guó)有資產(chǎn)管理體制正在發(fā)生重大變化 ?加入 WTO之后，更多領(lǐng)域向外資和民營(yíng)資本開放 ?相關(guān)法律法規(guī)更加完善 ?地方政府制定積極的改革措施 我國(guó)企業(yè)出現(xiàn) MBO熱潮的政策背景 2023年 6月 23日 國(guó)務(wù)院暫停通 過證券市場(chǎng)減 持國(guó)有股，證 監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有股 向非國(guó)有企業(yè) 轉(zhuǎn)讓開禁 2023年 10月8日， 《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上 市公司股東持股 信息變動(dòng)信息披 露管理辦法》出 臺(tái) 2023年11月 中共十六大提 出國(guó)有資產(chǎn)分 級(jí)管理和分配 形式改革等新 思路 ? 以兼并收購(gòu)方式重組國(guó)有經(jīng)濟(jì)時(shí)，有經(jīng)營(yíng)能力的管理團(tuán)隊(duì)最了解 行業(yè)市場(chǎng)和企業(yè)資源，是最合適的買家 ? 在 “ 國(guó)退民進(jìn) ” 的經(jīng)濟(jì)重組領(lǐng)域， MBO方式更好的解決了 “ 退給誰 ” 和 “ 如何退 ” 的問題 ? MBO方式在收購(gòu)價(jià)格、重組效率以及后期整合方面都具有無可比擬 的優(yōu)勢(shì) ? MBO也是切入整個(gè)兼并、收購(gòu)市場(chǎng)的最佳選擇 MBO方式重組國(guó)有經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力 我國(guó)上市公司 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 ? ?MBO的操作流程 ?我國(guó)上市公司實(shí)施 MBO中的重點(diǎn)問題與解決