【正文】 貨幣政策效果的因素： 貨幣政策的時(shí)滯 合理預(yù)期 其他因素 內(nèi)在時(shí)滯 外在時(shí)滯 貨幣政策的執(zhí)行原則： 貨幣學(xué)派主張“單一規(guī)則”。 :01:1121:01:11March 22, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 9時(shí) 1分 :01March 22, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 , March 22, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 中間目標(biāo)必須具備的條件： 可控性 可測(cè)性 可測(cè)性 相關(guān)性 抗干擾性 （ 2）中間目標(biāo)體系： 操作目標(biāo) 超額準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 利率 貨幣供應(yīng)量 效果目標(biāo) 貨幣政策的傳導(dǎo)過程： 貨幣政策工具 操作目標(biāo) 效果指標(biāo) 最終目標(biāo) 法定準(zhǔn)備金率 貼現(xiàn)率 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 銀行準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 穩(wěn)定物價(jià) 充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支平衡 長(zhǎng)期利率 貨幣供應(yīng)量 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制： （ 1）凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)理論。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指央行在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，以影響貨幣供應(yīng)量與市場(chǎng)利率，從而調(diào)節(jié)社會(huì)信用活動(dòng)規(guī)模的一種貨幣政策手段。違規(guī)承兌、貼現(xiàn)無(wú)真實(shí)商品交易的商業(yè)匯票 。 從一定意義上可以說這一功能是我國(guó)再貼現(xiàn)政策的特殊功能。 該政策的優(yōu)點(diǎn)顯而易見的，可以直接影響銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金狀況是指符合政策目標(biāo)的需要。 三、貨幣政策工具： （一）一般性政策工具： 再貼現(xiàn)政策 存款準(zhǔn)備金政策 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策 三大法寶 比較三種貨幣工具的優(yōu)缺點(diǎn)？ 首先是法定存款準(zhǔn)備金 , 法定存款準(zhǔn)備金比率是指以法定的方式規(guī)定商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)所有的各類存款必須保持的準(zhǔn)備金的比率 .該政策工具的運(yùn)用是指中央銀行在法律規(guī)定的權(quán)力范圍內(nèi) ,通過規(guī)定或調(diào)整金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金比率 ,以改變金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣擴(kuò)張乘數(shù)從而達(dá)到控制金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和貨幣供應(yīng)量的目的 .這一政策優(yōu)點(diǎn) ,有較強(qiáng)的告示效應(yīng)，具有強(qiáng)制性的 影響，對(duì)貨幣供應(yīng)量有顯著的影響。 管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。 二、中央銀行在中國(guó)的發(fā)展： 1905年清政府建立的戶部銀行。 1928年成立的國(guó)民政府中央銀行。 代表政府參加國(guó)際金融活動(dòng)，進(jìn)行國(guó)際金融事務(wù)的協(xié)調(diào)、磋商等。缺點(diǎn)是對(duì)金融系統(tǒng)振蕩比較大，缺乏應(yīng)有的靈活性。央行對(duì)金融市場(chǎng)控制的主動(dòng)性較大，連續(xù)性較強(qiáng)，公告作用低，對(duì)市場(chǎng)震蕩沖擊小。發(fā)達(dá)的票據(jù)市場(chǎng)是再貼現(xiàn)政策的基礎(chǔ) ,但科學(xué)的再貼現(xiàn)政策對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)育又具有逆向激勵(lì)作用。違約拖延付款等。 目前，其操作方式主要有 五 種： 現(xiàn)券買斷 現(xiàn)券賣斷 正回購(gòu) 逆回購(gòu) 發(fā)行央行票據(jù) 現(xiàn)券買斷 —— 是央行從債券市場(chǎng)買入債券 。 凱恩斯學(xué)派傳導(dǎo)理論的特點(diǎn)，就是對(duì) 利率 這一環(huán)節(jié)特別重視。 21:01:1121:01:1121:013/22/2023 9:01:11 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 22日星期三 9時(shí) 1分 11秒 21:01:1122 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 21:01:1121:01:1121:01Wednesday, March 22, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 貨幣學(xué)派認(rèn)為 利率 在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào) 貨幣供應(yīng)量 在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中的直接效果。 債券正回購(gòu) —— 是指央行在向商業(yè)銀行賣出債券的同時(shí)，約定在未來(lái)某一時(shí)間、按照約定的價(jià)格再買回上述債券的業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)是央行用債券做抵押借