電信困局與重組(留存版)
【正文】 重組 劉 軍 平安證券通信行業(yè)分析師 （ 0755） 22623795 . 2023年 5月 平安證券 08年夏季投資策略報(bào)告會(huì)資料 劉軍 平安證券綜合研究所 通信行業(yè)分析師 研究動(dòng)態(tài)： 強(qiáng)烈推薦中國(guó)聯(lián)通 ， 系列報(bào)告對(duì)公司的業(yè)績(jī)趨勢(shì)和戰(zhàn)略價(jià)值進(jìn)行了很好的把握； 強(qiáng)烈推薦和推薦了光纖光纜行業(yè)復(fù)蘇背景下的亨通廣電和中天科技 ， 于2023年初在全行業(yè)最早發(fā)出光纖光纜行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇的判斷 。 ? 電信困局對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)都產(chǎn)生了負(fù)面影響。 聯(lián)通價(jià)值評(píng)估與投資建議 ? 我們?cè)?2023年 10月的報(bào)告中曾提出中國(guó)聯(lián)通合理的中期價(jià)位區(qū)間為～ ， 并給出了 “ 強(qiáng)烈推薦 ” 的評(píng)級(jí) 。 ? 其三 ， 由于 3G意味著移動(dòng)通信的寬帶時(shí)代 ， 在寬帶基礎(chǔ)上增值業(yè)務(wù)施展拳腳的空間驟然增大 ， 通過(guò)增值業(yè)務(wù)拉攏客戶將是重要手段 。 ? 結(jié)合聯(lián)通在不重組情況下的估值和重組情況下的短期受益及長(zhǎng)期趨勢(shì) ， 現(xiàn)階段聯(lián)通 A股合理價(jià)格中樞為 ， 繼續(xù)維持 “ 強(qiáng)烈推薦 ” 評(píng)級(jí) 。 對(duì)中興通訊保持了理性態(tài)度 ， 盡管 TDSCDMA和 3G概念的炒作甚囂塵上 ，但我們準(zhǔn)確把握了中興通訊業(yè)績(jī)落后預(yù)期的情況 ， 使投資者規(guī)避了大幅落后大盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn) 。比如，由于沒(méi)有任何壓力，中國(guó)移動(dòng)的確可以按部就班地、可以說(shuō)緩慢地進(jìn)行 TDS
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