【正文】 資本運(yùn)作打通融資通道是集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要條件發(fā)展方向資金需求融資通道資金供給精干已有業(yè)務(wù)，營(yíng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，快速提升企業(yè)整體實(shí)力，最終形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是集團(tuán)第三次創(chuàng)業(yè)的核心目標(biāo)建立融資通道，導(dǎo)入外部資本，在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，走外向開放型發(fā)展之路借助新的融資通道，化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)探索進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)的可行性，營(yíng)造企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)08/13/2023PAGE5集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)是加速發(fā)展的必由之路文化經(jīng)營(yíng)以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，將產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇? 文化經(jīng)營(yíng) ：企業(yè)通過內(nèi)部文化系統(tǒng)的整合與再造，帶動(dòng)整體實(shí)力的提升，謀求從根本上解決企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展問題的經(jīng)營(yíng)方式。集團(tuán)研究融資通道的目的之一是想構(gòu)建能夠?yàn)樽砸阉刂频慕鹑谥薪闄C(jī)構(gòu)，進(jìn)而進(jìn)行融資，因而本報(bào)告中間接融資部分主要討論集團(tuán)所關(guān)注的民營(yíng)銀行、資產(chǎn)管理與基金問題，將銀行貸款并入了直接融資部分。17集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作構(gòu)建融資通道需要了解我國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理的金融體系證券法 ?銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理?證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立 22集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（二）試點(diǎn)目的?民營(yíng)銀行試點(diǎn)目的是通過 “玩貓捉老鼠游戲 ”，完成民營(yíng)銀行監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)與創(chuàng)新。 瑞豐銀行 發(fā)展數(shù)量?徐滇慶：按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，比較合適的數(shù)量是 300500個(gè) ?董事長(zhǎng)（行長(zhǎng)）、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員具有任職資格。財(cái)務(wù)咨詢167。35集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作集團(tuán)取得金融資產(chǎn)管理資格的門檻很高注冊(cè)資本股東資格 專業(yè)人員 組織制度法律障礙08/13/2023PAGE信托投資公司業(yè)務(wù)限制信托投資公司業(yè)務(wù)限制v 216。53集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理金融分業(yè)發(fā)展思路公募基金私募基金總體設(shè)想證券保險(xiǎn)08/13/2023PAGE?注冊(cè)資本 500－ 1000萬元的公司，受托資金均 100％投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。69集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作三成的委托方采用保證金制度控制風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)私募基金報(bào)告委托方風(fēng)險(xiǎn)控制手段委托方風(fēng)險(xiǎn)控制手段08/13/2023PAGE?這部分資金大多發(fā)展成為隱秘的“一級(jí)市場(chǎng)基金 ”，專門在一級(jí)市場(chǎng)中打新股。?證券公司方負(fù)責(zé)監(jiān)督操作，如果 “老鼠倉(cāng) ”內(nèi)的資金損失超過一定比例，或者是接近操作方的出資量，證券公司會(huì)通知委托方，由委托方和操作方協(xié)商，或是就此平倉(cāng)，損失由操作方承擔(dān)，或是操作方增資，繼續(xù)操作，直到協(xié)議期滿?！笆站帯⒄邪?”，使之由地下變?yōu)榈厣稀 每個(gè)投資者應(yīng)當(dāng)以自有資產(chǎn)出資。v 產(chǎn)業(yè)基金實(shí)行專業(yè)化管理。82集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理公募基金發(fā)展思路金融分業(yè)證券保險(xiǎn)私募基金總體設(shè)想08/13/2023PAGE88集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作普通民營(yíng)企業(yè)主板上市可能很小直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請(qǐng)貸款民間借款?主要為國(guó)內(nèi)乃至全球有影響的大公司籌資服務(wù)?企業(yè)一般來自于有發(fā)展前途的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，具有較高的資本規(guī)模與相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)回報(bào)?通過股票發(fā)行核準(zhǔn)程序難度大?地方政府或中央企業(yè)主管部門下達(dá)的發(fā)行計(jì)劃指標(biāo)?地方或者中央企業(yè)主管部門同意申請(qǐng)的審批文件?中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核核準(zhǔn)?目前上市的絕大部分是國(guó)有或國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制企業(yè)，普通民企上市可能性小主板市場(chǎng) 買殼上市二板市場(chǎng)08/13/2023PAGE97集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作融資通道、撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)是集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的三大具體目標(biāo)資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，以資本杠桿撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展尋找金融領(lǐng)域商機(jī)，進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)尋求新的融資通道，降低會(huì)員制融資風(fēng)險(xiǎn)快速提升企業(yè)整體實(shí)力，最終形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展08/13/2023PAGE110集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作合理運(yùn)作會(huì)員制，提高資金收益率是當(dāng)前降低會(huì)員制融資風(fēng)險(xiǎn)的主要辦法規(guī)范會(huì)員制 提供增值服務(wù) 提高收益率參照商界常見作法，合理設(shè)計(jì)會(huì)員資金收取方式開展新的業(yè)務(wù)，為會(huì)員提供增值服務(wù)，謀求新的收入來源精干現(xiàn)有業(yè)務(wù)，開拓新的經(jīng)濟(jì)來源，提高資金回報(bào)率降低風(fēng)險(xiǎn)08/13/2023PAGEFebruary 2023/2/17February 2023/2/17February 2023/2/172112:3612:36:552112:3612:36:552112:3612:36:55106集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作了解我國(guó)證券投資基本運(yùn)作模式對(duì)集團(tuán)具有借鑒意義（二）莊家時(shí)代（ 1994— 1997年）運(yùn)作模式購(gòu)買原始股二級(jí)市場(chǎng)輔助 控 股介入企業(yè)經(jīng)營(yíng)形成投資概念股價(jià)拉升出貨08/13/2023PAGE對(duì)于較大規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)不大適用08/13/2023PAGE民營(yíng)銀行 國(guó)家短期內(nèi)不會(huì)批準(zhǔn)，注資 10億，股東最高持股份額 8%，資金運(yùn)用嚴(yán)格限制08/13/2023PAGE08/13/2023PAGE08/13/2023PAGE74集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作國(guó)家尚未出臺(tái)私募基金專門法規(guī)，正在起草中的投資基金法草案對(duì)私募基金作出了專門規(guī)定設(shè)立特定基金的條件v 有明確的組織形式和運(yùn)作方式v 有符合本法規(guī)定的投資者v 投資者人數(shù)在二人以上一百人以下v 資金來源符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定v 有合法的投資方向和明確的投資則策略v 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件q 《 投資基金法 》 首次對(duì)私募基金（特定基金）進(jìn)行規(guī)范，該法出臺(tái)后將對(duì)私募基金的運(yùn)作與監(jiān)管產(chǎn)生巨大的影響。v全面查處、封殺、禁止。 08/13/2023PAGE66集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作企業(yè)是代客理財(cái)公司的主要客戶群中國(guó)私募基金報(bào)告?注冊(cè)資本在 3000萬元以上的受托公司，其客戶群均為企業(yè)。57集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作代客理財(cái)公司的客戶數(shù)量在 10家以下的居多中國(guó)私募基金報(bào)告? 另據(jù)調(diào)查分析，代客理財(cái)公司的客戶數(shù)量與公司注冊(cè)資本近呈正相關(guān)關(guān)系08/13/2023PAGE基金管理公司v基金參與發(fā)起人 —— 一般機(jī)構(gòu)v基金管理人 —— 基金管理公司v基金托管人 —— 商業(yè)銀行v基金監(jiān)管機(jī)構(gòu) —— 證監(jiān)會(huì)08/13/2023PAGE08/13/2023PAGE 依運(yùn)營(yíng)形態(tài)分 開放式基金和封閉式基金 依募集對(duì)象分 私募基金與公募基金 依組織形態(tài)分 公司型基金和契約型基金 依資金投向分 證券投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金 法律定義法律定義常見分類常見分類08/13/2023PAGE 08/13/2023PAGE31集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作資產(chǎn)管理是信托業(yè)的核心內(nèi)容信托業(yè)民事信托 公益信托商事信托167。08/13/2023PAGE?民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的建立必然會(huì)促進(jìn)國(guó)有銀行的改革，改變四大國(guó)有銀行壟斷的格局，形成良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。08/13/2023PAGE此外圍繞西部大開發(fā)，可以選擇西安作試點(diǎn)；東北地區(qū)是老工業(yè)基地，能否建立民營(yíng)銀行也需要試點(diǎn)。13集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作將未來融資通道轉(zhuǎn)向私募基金、買殼上市與定向募股，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合是集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的理想路徑產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值高業(yè)績(jī)好有利條件支持資本經(jīng)營(yíng)私募基金、上市運(yùn)作、定向募股、并購(gòu)重組、以資本為紐帶的戰(zhàn)略聯(lián)盟等資本運(yùn)作資本運(yùn)作08/13/2023PAGE1集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作XXXX集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分析報(bào)告XXXXX咨詢有限公司08/13/2023PAGE11集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理公募基金私募基金集團(tuán)從事非金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)沒有疑問；介入金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要取得資格，近期內(nèi)進(jìn)入該領(lǐng)域可能性不大借助民營(yíng)銀行融資可能性不大。?重組方案報(bào)上去，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的批示，希望其應(yīng)該到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)去搞試點(diǎn)，完善制度，為中國(guó)加入 WTO之后做好準(zhǔn)備。?第三階段是上報(bào)中國(guó)人民銀行。08/13/2023PAGE? 2023年 3月 21日，長(zhǎng)城金融研究所完成民營(yíng)銀行試點(diǎn)報(bào)告，并已經(jīng)呈報(bào)高層審閱。28集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作若想進(jìn)入銀行業(yè)集團(tuán)需要尋找其它途徑民營(yíng)銀行信用合作社新設(shè)參股先進(jìn)模式借鑒：?浙江臺(tái)州銀座城市信用社?浙江臺(tái)州泰隆城市信用社08/13/2023PAGE34集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作取得金融資產(chǎn)管理資格是集團(tuán)介入金融資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的必要條件v 以自有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。45集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作基金是資產(chǎn)管理的主要工具與投資對(duì)象基 金資產(chǎn)管理公司投資設(shè)立?證券投資?產(chǎn)業(yè)投資?風(fēng)險(xiǎn)投資08/13/2023PAGE216。 08/13/2023PAGE63集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作委托資金打入受托方帳戶與委托方開戶、受托方操作是私募基金的主要運(yùn)作方式中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)?shù)木唧w運(yùn)作方式?A模式：委托資金打入受托方帳戶?B模式：委托方開戶，受托方操作?C模式：成立合資公司運(yùn)作08/13/2023PAGE?咨詢公司、顧問公司一直在以 “委托代理 ”的方式操縱著數(shù)目頗為龐大的地下私募基金。?它們大多是較為 “規(guī)范 ”的私募基金：以專用賬戶的形式存在，在出資額、使用期限、分配等方面都參照公募基金。73集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作專家認(rèn)為，承認(rèn)私募基金的存在，并進(jìn)行立法加以規(guī)范是解決私募基金并問題的唯一出路q立法機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金，可以存在三種態(tài)度：視而不見，不承認(rèn)；承認(rèn)存在，但管不了；承認(rèn)存在，進(jìn)行立法加以規(guī)范。；（即 50倍的概念）。 自然人的凈資產(chǎn)不少于一百萬元，法人或者依法成立的其他組織的凈資產(chǎn)不少于一千萬元；167。v 產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于 1億元。q 保險(xiǎn)業(yè)與集團(tuán)進(jìn)行資本運(yùn)作的目的關(guān)聯(lián)度很小。92集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作銀行貸款可以作為集團(tuán)的資金來源直接融資申請(qǐng)貸款定向募股公開上市發(fā)行債券民間借款?目前以四大銀行為主體的商業(yè)銀行體系主要面向國(guó)有大中型企業(yè)，一般民營(yíng)企業(yè)貸款渠道不暢?目前貸款大都采用抵押或擔(dān)保形式，在企業(yè)實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下申請(qǐng)很難 積累經(jīng)驗(yàn) 17,下午 12:36:55二月 21? 1比不了得就不比，得不到的就不要。17,下午 12:36:55二月 21? 1楚塞三湘接，荊門九派通。17,202312:36:552023? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2023? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 二月 21二月 2112:36:5512:36:55February2023? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 二月 21二月 2112:36:5512:36:55February通過產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的結(jié)合與互動(dòng)發(fā)展，在實(shí)業(yè)領(lǐng)域集團(tuán)將形成 1— 2個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在資本運(yùn)作方面集團(tuán)積累較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，培育一批運(yùn)作人才，形成自身的資本運(yùn)作體系，整體實(shí)力大幅提升，競(jìng)爭(zhēng)能力明顯增強(qiáng)。100集團(tuán) 集團(tuán) 資本運(yùn)作搞好產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)成功的基礎(chǔ)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值低企業(yè)價(jià)值高業(yè)績(jī)好差資本運(yùn)作有利條件支持制約條件影響資本運(yùn)作惡性循環(huán)良性循環(huán)08/13/2023PAGE? 買殼上市可以繞過上市的諸多限制條件，也不需經(jīng)過登記和公開發(fā)行手續(xù)，時(shí)間短，可繞過會(huì)計(jì)、法律、審計(jì)等多項(xiàng)規(guī)范化制度及繁瑣審批手續(xù)。q 證券機(jī)構(gòu)融入資金投向?qū)崢I(yè)障礙較多。《 產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法 》