【正文】 新機(jī)器年折舊額＝ (680 00068 000)/12 ＝ 51 000(美元 ) 折舊差額＝ 51 00038 000 ＝ 13 000(美元 ) 小結(jié)：第 0年 (1980年初 )現(xiàn)金流出量為 263 400美元 。當(dāng)初在購置這 4臺(tái)車床時(shí)從銀行取得了 10年期 10%的貸款，現(xiàn)仍有 180 000美元未還。在該方法下，所有方案中年等額凈回收額最大的方案即為最優(yōu)方案。 (2) 采用年金法及插值法具體確定內(nèi)部收益率時(shí)，由于知道投資額 (即現(xiàn)值 ) 、年金(即各年相等的現(xiàn)金流量 ) 、計(jì)息期三個(gè)要素，因而：首先可以按年金現(xiàn)值的計(jì)算公式求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后查表確定內(nèi)部收益率的估值范圍，最后采用插值法確定內(nèi)部收益率。是指收到現(xiàn)金的營業(yè)收入 (即經(jīng)營現(xiàn)金流入 )，因此必須注意兩個(gè)問題：一是在存在折扣和折讓的情況下，會(huì)計(jì)上對(duì)營業(yè)收入是采用總價(jià)法還是采用凈額法進(jìn)行賬務(wù)處理：如采用總價(jià)法核算營業(yè)收入，由于營業(yè)收入包括折扣和折讓，而折扣和折讓不能形成現(xiàn)金流入，因此應(yīng)按扣除折扣和折讓后的營業(yè)收入凈額計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金流入量；如采用凈額法核算營業(yè)收入，由于營業(yè)收入己將折扣和折讓扣除，因此應(yīng)按營業(yè)收入總額計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金流入量。生產(chǎn)經(jīng)營期是指項(xiàng)目移交生產(chǎn)經(jīng)營開始到項(xiàng)目清理結(jié)束為止的整個(gè)期間，該期間的現(xiàn)金流量大多為現(xiàn)金流入量。 該年投資回收額是指固定資產(chǎn)的中途轉(zhuǎn)讓收入及報(bào)廢清理的殘值收入和收回的流動(dòng)資金投資。 四、投資決策計(jì)算基礎(chǔ) 思考：為什么用現(xiàn)金流量指標(biāo)，而不是利潤指標(biāo)作為投資決策的指標(biāo)？ 五、投資決策指標(biāo) （一）動(dòng)態(tài)投資決策指標(biāo) ? 凈現(xiàn)值（ NPV) ? 計(jì)算方法 ? 決策規(guī)則： ? ? ? ? ? ? ? ?CkNCFCkNCFkNCFkNCFNPVntttnn ????????????????? ?? 122111111?0?N PV 凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率的大小，其含義也取決于折現(xiàn)率的規(guī)定：如果以投資項(xiàng)目的資本成本作為折現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計(jì)算的該項(xiàng)目的全部收益 (或損失 )；如果以投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計(jì)算的該項(xiàng)目比己放棄方案多 (或少 )獲得的收益；如果以行業(yè)平均資金收益率作為折現(xiàn)率，則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計(jì)算的該項(xiàng)目比行業(yè)平均收益水平多 (或少 )獲得的收益。 差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法適用于原始投資不相同的多方案比較 ， 后者尤其適用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策 。該公司現(xiàn)有 4臺(tái)專門為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭的大型人工車床，每個(gè)鉆頭都要順次經(jīng)過這 4臺(tái)車床的加工才能完成，每臺(tái)車床需要一個(gè)熟練工人進(jìn)行操作。 籌資的貸款條件與決策無關(guān) (包括現(xiàn)存的 10%貸款和購買新設(shè)備的 14%貸款 )。設(shè)想一下，如果馬倫機(jī)械公司使用的是已提折舊，并且沒有殘值的機(jī)器，那么新機(jī)器的凈買價(jià)將從現(xiàn)在的 263 400美元變?yōu)?612 000美元 (680 000－ 68 000)。 而這種維護(hù)工作已從原來熟悉的機(jī)械專業(yè)轉(zhuǎn)向了新的電子專業(yè) 。 馬倫機(jī)械公司是否應(yīng)該現(xiàn)在購買自動(dòng)機(jī)器 ， 削減工人 ， 并致力于未來更復(fù)雜的自動(dòng)機(jī)器對(duì)金屬的加工 ?或者 ， 堅(jiān)持使用人工車 床 、 高級(jí)技工 ， 在勞動(dòng)力密集型的特殊金屬加工中尋找生存和發(fā)展的機(jī)會(huì) ?這對(duì)于當(dāng)時(shí)的小型訂單式機(jī)械公司的確是一個(gè)關(guān)鍵的選擇 。 戰(zhàn)略重組與公司為節(jié)約成本進(jìn)行的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整有本質(zhì)的區(qū)別 。 增加停工風(fēng)險(xiǎn) 。 如果馬倫機(jī)械公司的整體經(jīng)營管理方式與它的財(cái)務(wù)管理風(fēng)格一樣保守的話 ， 那么 ，按傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)的思維模式 ， 面對(duì)如此高的內(nèi)部報(bào)酬率 ， 馬倫機(jī)械公司將用自動(dòng)機(jī)器更新人工車床 。該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見 表 6— 表 6— 2所示，這些數(shù)據(jù)在可預(yù)期的將來不會(huì)有重大變化。它為周邊地區(qū)的石油勘探和開采提供各種機(jī)械金屬配件，其中石油勘探用的鉆頭是它的主要產(chǎn)品之一。 值得強(qiáng)調(diào)的是：當(dāng)投資利潤率、投資回收期的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論為準(zhǔn)。因此，形成經(jīng)營現(xiàn)金流出的經(jīng)營成本是付現(xiàn)的經(jīng)營成本，而不包括沉沒的經(jīng)營成本 (過去支付過現(xiàn)金而在現(xiàn)在和未來攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用的支出，如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費(fèi)攤銷額、遞延資產(chǎn)攤銷額等 ) 。 是指能夠使投資方案現(xiàn)實(shí)貨幣資金增加的項(xiàng)目 ， 包括：營業(yè)收入 、 回收的固定資產(chǎn)余值 、 回收的流動(dòng)資金及其他現(xiàn)金流入等 。 是指能夠使投資方案現(xiàn)實(shí)貨幣資金減少或需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金的項(xiàng)目 ， 包括：建設(shè)投資 、 流動(dòng)資產(chǎn)投資 、 經(jīng)營成本 、 各項(xiàng)稅款 、 其他現(xiàn)金流出等 。固定資產(chǎn)投資是指在固定資產(chǎn)上的原始投資額，表示由于固定資產(chǎn)投資而產(chǎn)生的現(xiàn)金流出；而固定資產(chǎn)原值則是固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅及資本化利息之和，是計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的重要影響因素。 六、判斷標(biāo)準(zhǔn) （ 一 ） 采納與否的決策 當(dāng)某一方案面臨采用或不采用的選擇時(shí) ，這種決策稱為采納與否的決策 。 例、假設(shè)某公司有六個(gè)可供選擇的項(xiàng)目 A A B、C、 D D2，其中 A1和 A2， D1和 D2是互相斥選項(xiàng)目，該克公司資本的最大限量是 1 0