【正文】 peculative venture – d : to expose to hazard : risk, gamble – e : to undertake the risk and dangers of : Brave (ventured the stormy sea) – f : to offer at the risk of rebuff, rejection or censure – g : to proceed esp. in the face of danger Private Equity Basic Financial Instruments Equity Debt Various Financial Derivatives Senior debt Junior debt Subordinated debt Government bonds Corporate bonds Loans Etc. Public equity Private equity Private Equity and Venture Capital D e b tP u b l i c E q u i t yV e n t u r e c a p i t a l L e v e r a g e d b u y o u t s M a z z e n i n e i n v t . o t h e r n o n V C sP r i v a t e E q u i t yE q u i t yF i n a n c i a l I n s t r u m e n t s 中小企業(yè)融資難 ? 上海 2 700戶中小企業(yè)調(diào)查，融資困難的為 68%，有 47%的停產(chǎn)企業(yè)由于資金緊缺 ? 貸款？ 中小企業(yè)占商業(yè)銀行貸款 10% – 抵押； 擔(dān)保； 信用歷史； – 手續(xù)繁雜； 成本較高 ? 中小企業(yè)貸款難 – 中小企業(yè)自身的原因 – 商業(yè)銀行方面的原因 – 政府政策上的偏差 ? 中央政府的稅收優(yōu)惠 政府如何支持中小企業(yè)融資 ? 建立持續(xù)的中小企業(yè)投資基金 ? 政府直接投資 ? 政府擔(dān)?；蛟贀?dān)保 ? 杠桿股權(quán)融資 ? 損失保險(xiǎn) ? 稅收抵消 ? 鼓勵(lì)非政府性投資 ? 宣傳中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的重要作用 ? 展現(xiàn)投資于中小企業(yè)的前景 中小企業(yè)融資方式 ? 兩種主要融資方式： – 股權(quán)融資； 債權(quán)融資 ? 股權(quán)融資 – 高風(fēng)險(xiǎn)，高收益，高增長(zhǎng)型企業(yè)，（往往是高科技企業(yè)） 風(fēng)險(xiǎn)投資 – 傳統(tǒng)企業(yè) – 其他私人權(quán)益資本投資，天使投資 ? 債權(quán)融資 – 中小企業(yè)專項(xiàng)貸款 – 商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款 ? 其他 – 擔(dān)保 – 科技孵化器， 技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 – 金融租賃 中小企業(yè)融資來源 ? 1. 創(chuàng)