【正文】 渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。并且，我國大部分的上市公司每年給予股東的紅利回報微乎其微，可以想象企業(yè)使用權(quán)益資金的成本肯定不高。要有效地從借貸市場獲得融資，企業(yè)自身素質(zhì)的培養(yǎng)和外部形象的塑造決不可輕視。 如果所添置的設(shè)備升級換代的周期比較短，相應的融資方式必須既能夠較為有效地轉(zhuǎn)移設(shè)備被淘汰的風險，又能夠較為有效地降低融資成本，同時也不會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)帶來明顯的惡化壓力。另外，無論企業(yè)采用固定利率的方式、還是采用浮動利率的方式進行銀行借款或發(fā)行債券等融資活動，其支付的利息均在稅前從銷售收入中扣除，由于稅收抵免作用，企業(yè)真正負擔的利息支出還會有所降低。例如，上海久事公司在1992年初發(fā)行了五年期的浦東建設(shè)債券，%的年利率十分誘人，債券在當時被搶購一空。 對生產(chǎn)和資本經(jīng)營產(chǎn)生的長期資金借貸需求，企業(yè)必須充分利用內(nèi)部資金來源,在以較低的資金成本和盡可能低的財務風險為融資目標的前提下具體情況具體對待。這樣，企業(yè)不僅可以在安全的財務風險范圍內(nèi)充分享受負債經(jīng)營帶來的財務杠桿利益，還可以確保所有者權(quán)益較快增長。 有關(guān)權(quán)益融資的方式主要包括吸收直接投資和發(fā)行股票等。因此，運用外部融資的方式所發(fā)生的成本相對要高些。是否要進行融資活動，主要通過比較投資收益和資金成本來決定。 從發(fā)展的角度來看，資金對每個企業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營和長遠發(fā)展時時刻刻又離不開資金。 當投資方向確定以后，接下來要做的是估算投資數(shù)量，因為投資數(shù)量決定融資數(shù)量。既然要從外部融入資金，企業(yè)就必須考慮融資以后應當保持一個良好、合理的財務結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使得財務風險處于安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。最近一年里，中國股票市場上又出現(xiàn)了一種新的權(quán)益融資方式，即所謂增發(fā)新股。 這時，融資租賃將是一種最有效的負債融資方式。這也就是一般財務理論通常認為負債融資成本低于權(quán)益融資成本的一個重要原因。當企業(yè)預期未來的市場利率將會逐漸走高的時候，就應采用固定利率的方式進行銀行借款或發(fā)行債券等融資活動，這樣做既可